Američki dolar penje se na najviše razine u posljednjih nekoliko mjeseci dok sukob s Iranom i skok cijena nafte potresaju tržišta

Indeks dolara približava se razini 100 dok se sudaraju ratni rizik, cijene nafte i politika Feda

Indeks američkog dolara (DXY), koji mjeri vrijednost dolara u odnosu na košaricu glavnih valuta, zabilježio je najjači tjedni rast u više od godinu dana, popevši se otprilike 1,4% do 1,5% dok je sukob koji uključuje Sjedinjene Države, Izrael i Iran uzdrmao globalna tržišta. Indeks je tijekom tjedna od 6. do 8. ožujka skočio s razina u sredini raspona 97 na intradnevne vrhunce blizu 99,20–99,43, potez koji je gurnuo dolar na višemjesečne vrhunce u odnosu na glavne konkurentske valute.

U trenutku pisanja, iznosi 99,27. Rast dolazi dok ulagači gomilaju dolare uslijed rastuće geopolitičke neizvjesnosti povezane sa širenjem američko-izraelskih vojnih operacija protiv Irana. Iranska odmazda i teški poremećaji u pomorskom prometu kroz Hormuški tjesnac—jedno od najvažnijih svjetskih naftnih uskih grla—potaknuli su zabrinutost oko opskrbe energijom i inflacije na globalnim tržištima.

Otprilike 20% globalnih pošiljki nafte prolazi kroz Hormuški tjesnac, a promet tankera kroz taj koridor naglo je pao tijekom razdoblja pojačanih napetosti. Energetski trgovci brzo su reagirali, gurnuvši Brent u raspon od 93 dolara po barelu, uz dnevne pomake cijena i do 6% do 15% na vrhuncima.

Sirova nafta West Texas Intermediate (WTI) pratila je taj trend, penjući se u raspon nižih 80 dolara, a sada je na 89 dolara. Trgovci perpetualima na Hyperliquid perp DEX-u ovog vikenda vide zapanjujućih 115 dolara za WTI. Cijene prirodnog plina također su skočile jer su trgovci u cijene uračunali mogućnost dugotrajnijih poremećaja opskrbe i rastuće globalne potražnje za energijom.

Te više cijene energije brzo su se pretočile u obnovljene strahove od inflacije. Analitičari procjenjuju da bi trajno povećanje cijene nafte za 10 dolara moglo dodati otprilike 0,2% do 0,4% inflaciji potrošačkih cijena u SAD-u, uz mogućnost većih povećanja ako troškovi energije ostanu povišeni dulje razdoblje.

Taj inflacijski rizik prisilio je tržišta da preispitaju očekivanja glede politike Federalnih rezervi ove godine. Ipak, CME-ov Fedwatch alat pokazuje bez promjene za devet dana na sljedećem sastanku Feda. Terminska tržišta sada pokazuju znatno nižu vjerojatnost smanjenja kamatnih stopa u lipnju, pri čemu su izgledi pali s otprilike 50% na oko 30%.

Ulagači su također smanjili očekivanja ukupnih sniženja stopa u 2026. na oko 40 baznih bodova, u odnosu na ranije projekcije blizu 60 baznih bodova. Viši prinosi na američke državne obveznice učvrstili su prednost dolara. Prinos na 10-godišnje obveznice porastao je iznad razine od 4% tijekom tjedna, povećavajući razlike u kamatnim stopama između Sjedinjenih Država i drugih velikih gospodarstava, osobito europodručja i Japana.

Dolar je ovog tjedna široko ojačao u odnosu na glavne valute. Euro je tijekom rasta oslabio prema rasponu od 1,16 dolara, dok se japanski jen kretao oko 157 za dolar, a britanska funta također je oslabila u odnosu na dolar.

Tržišni stratezi kažu da kretanje dolara odražava klasično ponašanje “bijega u sigurnost” tijekom geopolitičkih kriza. Iako tradicionalna sigurna utočišta poput zlata i švicarskog franka obično imaju koristi u vremenima nestabilnosti, likvidnost dolara i njegova uloga svjetske rezervne valute često ga čine primarnim odredištem globalnog kapitala tijekom tržišnog stresa.

Još jedan faktor koji ide u prilog dolaru jest položaj Sjedinjenih Država kao velikog proizvođača energije. Za razliku od Europe i Japana, koji se snažno oslanjaju na uvoz nafte i plina, SAD sada djeluje kao neto izvoznik energije. Više globalne cijene energije stoga mogu poboljšati trgovinsku bilancu zemlje i ojačati dolar tijekom robnih šokova.

Predsjednik Donald Trump također je pridonio geopolitičkoj pozadini koja potiče rast dolara. Trump je rekao novinarima da “nema tremu u vezi s čizmama na terenu” ako vojna eskalacija postane nužna u Iranu, dok je također sugerirao da bi velika kopnena invazija u konačnici mogla biti “gubljenje vremena”.

Trumpovi komentari, izjave drugih američkih čelnika, iranskih vlasti i međunarodnih aktera održali su geopolitički rizik povišenim, dodajući još jedan sloj neizvjesnosti financijskim tržištima koja se već prilagođavaju rastu cijena energije i promjenjivim očekivanjima središnjih banaka.

Tehnički čimbenici također su odigrali ulogu u ovom pomaku. Indeks dolara probio je iznad ključnih razina otpora oko raspona 98,4 do 98,5, potaknuvši dodatnu kupnju dok su trgovci zatvarali prethodno medvjeđe oklade na valutu.

U isto vrijeme, Iran je postavio novog Vrhovnog vođu, pri čemu je Mojtaba Khamenei—56-godišnji sin pokojnog Vrhovnog vođe ajatolaha Alija Khameneija—preuzeo tu ulogu. Nova dinamika režima mogla bi dovesti do čvršće retorike i tvrđeg vanjskopolitičkog stava.

Kombinacija geopolitičkog stresa, inflacijskih rizika povezanih s cijenama energije i smanjenih očekivanja ublažavanja monetarne politike Federalnih rezervi stvorila je snažan vjetar u leđa dolaru.

Analitičari sada ukazuju na psihološku razinu 100 na Indeksu dolara kao potencijalni sljedeći cilj ako napetosti na Bliskom istoku ostanu povišene. A ovisno o Mojtaba Khameneijevom stilu upravljanja, mnogi promatrači vjeruju da bi mogao u velikoj mjeri odražavati doktrinu svojega oca, što znači da će Iran vjerojatno zadržati svoju strategiju “odvraćanje na prvom mjestu”.

Za sada je poruka dolara globalnim tržištima jednostavna: kada neizvjesnost raste, a cijene nafte se penju, svjetska rezervna valuta i dalje ima tendenciju zauzeti središnje mjesto.

FAQ 🔎

• Zašto američki dolar raste u ožujku 2026.?
  Dolar jača zbog geopolitičkih napetosti na Bliskom istoku, rasta cijena nafte i smanjenih očekivanja o sniženju kamatnih stopa Federalnih rezervi.
• Što je Indeks američkog dolara (DXY)?
  DXY mjeri vrijednost američkog dolara u odnosu na košaricu glavnih valuta, uključujući euro, jen i britansku funtu.
• Kako cijene nafte utječu na američki dolar?
  Više cijene nafte mogu ojačati dolar jer su Sjedinjene Države veliki izvoznik energije, a globalni ulagači traže likvidnost u dolarima tijekom energetskih šokova.
• Može li dolar nastaviti rasti u 2026.?
  Analitičari kažu da bi dolar mogao ostati snažan ako se napetosti na Bliskom istoku nastave, cijene nafte ostanu povišene i Federalne rezerve odgode snižavanje kamatnih stopa.