Aktivnost na tržištu izvedenica se zahuktava dok trgovci Bitcoin opcijama favoriziraju call opcije u odnosu na put opcije

Podaci o derivatima pokazuju da se trgovci klade na rast bitcoina unatoč kratkoročnim zaštitama

Prema statistici coinglass.com, na globalnim tržištima derivata ukupni otvoreni interes na bitcoin terminske ugovore iznosi 655.470 BTC, u vrijednosti od približno 44,45 milijardi USD. Aktivnost je raspoređena preko glavnih burzi, pri čemu Binance prednjači s 118.020 BTC (8 milijardi USD), a slijedi CME sa 103.410 BTC (7,01 milijardu USD). Dok je Binanceov otvoreni interes pao za 1,08% u 24 sata, CME je zabilježio strmiji pad od 5,09%, što sugerira da se institucionalno pozicioniranje blago ohladilo tijekom najnovije konsolidacije cijene.

Izvan dvije najveće platforme, likvidnost je i dalje široko raspoređena. Gate drži 72.210 BTC otvorenog interesa vrijednog 4,90 milijardi USD, dok Bybit nosi 58.580 BTC (3,97 milijardi USD), a OKX održava 43.350 BTC (2,94 milijarde USD). Bybit je zabilježio porast otvorenog interesa od 4,63% u posljednja 24 sata, što sugerira da tamošnji trgovci i dalje povećavaju izloženost dok druge platforme smanjuju pozicije.

U cjelini, podaci o terminskim ugovorima oslikavaju tržište koje je i dalje snažno angažirano, ali ne gomila agresivno svježu polugu. Nekoliko burzi pokazalo je skromne satne padove otvorenog interesa, a ukupna promjena u 24 sata na svim platformama iznosi –2,68%, što upućuje na to da trgovci možda zastaju dok čekaju jasnije signale smjera.

Tržišta opcija, međutim, pokazuju snažniju sklonost pozicioniranju na rast. Ukupni otvoreni interes u opcijama otkriva da call opcije čine 57,58% pozicija, odnosno 305.677,96 BTC, u usporedbi s 225.181,28 BTC u put opcijama (42,42%). Jednostavno rečeno: trgovci su naklonjeni rastu, iako ne nepromišljeno.

Kratkoročna aktivnost u opcijama priča nešto drugačiju priču. U posljednja 24 sata, volumen put opcija neznatno je nadmašio call opcije, čineći 51,90% trgovinskog volumena naspram 48,10% za call opcije. Taj nesrazmjer sugerira da neki trgovci hedgiraju nedavne oscilacije cijene čak i dok dugoročnije oklade i dalje favoriziraju više cijene.

Pozicioniranje u CME-ovim opcijama pokazuje da je najveći dio otvorenog interesa grupiran u dospijećima udaljenima jedan do tri mjeseca, pri čemu su najveći „stogovi” u razdobljima 1–2 mjeseca i 2–3 mjeseca. Ta raspodjela signalizira da se trgovci snažno fokusiraju na kretanje cijene u bliskom proljeću, a ne na udaljena dospijeća, što se obično događa kada tržišta očekuju volatilnost u srednjem roku.

Detaljniji pogled na Deribitovu ploču opcija pokazuje gdje trgovci postavljaju najveće uloge. Najgušće popunjena oklada je call opcija s dospijećem 27. ožujka 2026. na 125.000 USD, s 10.347,9 BTC otvorenog interesa, a slijedi još jedna popularna call opcija na 75.000 USD s 9.251,9 BTC. S druge strane, trgovci i dalje drže osiguranje. Velike zaštitne oklade uključuju put opciju na 60.000 USD s 8.884,6 BTC, dok je još dublja sigurnosna mreža na put opciji od 20.000 USD s 8.568,5 BTC, što pokazuje da se neki ulagači i dalje štite od dramatičnog pada.

Ove pozicije pokazuju poznat obrazac na tržištu bitcoin opcija: trgovci se štite ako cijene padnu, a istodobno ostavljaju prostor za profit ako bitcoin snažno krene prema gore. Neke od značajnih oklada na rast uključuju call opciju na 90.000 USD s dospijećem 27. ožujka 2026., s 5.715,3 BTC otvorenog interesa, te dugoročniju call opciju na 120.000 USD s dospijećem 25. prosinca 2026., s 5.626,6 BTC. Drugim riječima, mnogi trgovci i dalje čvrsto drže ambiciozne ciljne cijene u igri.

Podaci o maksimalnoj boli (max pain) — razini cijene na kojoj najveći broj opcija istječe bezvrijedno — dodaju još jedan sloj intrigantnosti. Na Deribitu, dominantna razina maksimalne boli oko dospijeća 27. ožujka nalazi se blizu 75.000 USD, uz najveći nominalni stupac opcija među nadolazećim dospijećima. Ta koncentracija sugerira da bi se tržište moglo gravitirati prema toj razini kako se dospijeće približava.

Druge platforme pokazuju nešto drugačija „gravitacijska” povlačenja. Krivulje maksimalne boli za Binance opcije u kratkom roku lebde oko područja visokih 70.000 USD, dok se dugoročnije projekcije dramatično podižu prema otprilike 120.000 USD oko razdoblja rujna 2026. Na OKX-u, očitanja maksimalne boli grupiraju se oko 78.000 do 79.000 USD kroz više dospijeća.

Ukratko, trgovci derivatima kao da „provlače iglu”: oprezno kratkoročno hedgiranje upareno s postojanim okladama na rast. Poluga na terminskim ugovorima ostaje velika, ali stabilna, call opcije nadmašuju put opcije, a klasteri dospijeća oko srednjih 70.000 USD sugeriraju gdje trgovci očekuju da će se odvijati sljedeće nadmetanje.

Kad bi bitcoinovo tržište derivata bilo poker stol, žetoni su i dalje visoko naslagani — ali mnogi igrači u džepu drže nekoliko osiguravajućih oklada.

FAQ 🔎

• Koliki je trenutačno ukupni otvoreni interes na bitcoin terminske ugovore?
  Globalni otvoreni interes na bitcoin terminske ugovore iznosi oko 655.470 BTC, u vrijednosti blizu 44,45 milijardi USD.
• Jesu li trgovci bitcoin opcijama optimistični ili pesimistični?
  Call opcije čine oko 57,6% otvorenog interesa, što pokazuje da trgovci ukupno naginju optimizmu.
• Gdje je najveća koncentracija dospijeća bitcoin opcija?
  Glavni klasteri otvorenog interesa su oko dospijeća 27. ožujka 2026., osobito blizu razine od 75.000 USD.
• Koje su trenutačne razine maksimalne boli (max pain) za bitcoin opcije?
  Razine maksimalne boli su otprilike oko 75.000 USD na Deribitu i oko 78.000 USD na Binanceu i OKX-u.