Analitičari predviđaju stopu rasta od 4,8% za S&P 500 zaradu po dionici (EPS) u drugom tromjesečju, što bi bio najsporiji rast od četvrtog tromjesečja 2023. Ipak, povijesno gledano, 75% do 77% tvrtki iz S&P 500 premašuje procjene EPS-a. Velike banke poput JPMorgan Chasea, Citigroupa i Bank of America već su izvijestile o boljim od očekivanih rezultatima za drugo tromjesečje 2025.
AI dionice očekuju se da će pokretati budući rast usred mješovite sezone zarade
NAPISAO
PODIJELI
Rast i iznenađenja zarade S&P 500
Dok ekonomisti nastavljaju raspravu o utjecaju tarifa predsjednika Donalda Trumpa na američko gospodarstvo, tekuće izvještajno razdoblje drugog tromjesečja (Q2) može pružiti konkretne naznake. Ovo razdoblje, koje je započelo sredinom srpnja, pruža investitorima priliku za procjenu utjecaja trenutnih ekonomskih izazova i što oni znače za budući tržišni pejzaž.
Pažljivo praćen pokazatelj korporativne performanse u zadnjem tromjesečju je stopa rasta zarade po dionici (EPS) S&P 500. Prema Wall Street Horizon pregledu za drugo tromjesečje pregled, analitičari predviđaju rast EPS-a od 4,8% u drugom tromjesečju, što bi označilo najsporiji rast od četvrtog tromjesečja 2023. Međutim, analitičari također tvrde da ova stopa rasta signalizira otpornu izvedbu unatoč postojanim makroekonomskim izazovima.
Ipak, investitori mogu pronaći utjehu u povijesnom trendu: 75% do 77% tvrtki iz S&P 500 konzistentno premaši procjene EPS-a, a drugo tromjesečje vjerojatno će slijediti isti trend. Već su velike američke banke, uključujući JPMorgan Chase, Citigroup i Bank of America, izvijestile o financijskim rezultatima za drugo tromjesečje 2025. koji su nadmašili očekivanja analitičara za EPS. Na primjer, JPMorgan Chaseov EPS za Q2 od $4,96 značajno je nadmašio analitičke prognoze od $4,48. Slični ishodi su zabilježeni kod Citigroupa i Bank of America, gdje je rast EPS-a općenito nadmašio predviđanja. Očekuje se sličan obrazac za većinu tvrtki iz S&P 500, dijelom zbog sniženih prognoza analitičara potaknutih trgovinskim i tarifnim problemima, što je smanjilo “ljestvicu zarade”.
Visoke procjene vrijednosti i performanse sektora
Zabrinjavajući aspekt koji proizlazi iz financijskih rezultata za drugo tromjesečje su kontinuirane visoke procjene vrijednosti tržišta. Tržišta se kreću oko omjera cijene i zarade (P/E) od 22 do 23 puta (22-23x) — razine koje nisu viđene od 2003. Ova visoka procjena omjera P/E mogla bi ukazivati na snažan optimizam investitora o budućem rastu korporativnih zarada ili inflaciji. S druge strane, također bi mogla signalizirati potencijalno precijenjivanje ili upozorenje da bi budući prinosi mogli biti manji.
Okrećući se performansama sektora, Wall Street Horizon pregled za drugo tromjesečje identificira tehnologiju i komunikacijske usluge kao glavne pokretače rasta EPS-a S&P 500. Očekuje se da će tehnologija doživjeti 18% međugodišnjeg rasta, dok se za komunikacijske usluge predviđa rast od 32%. Nasuprot tome, sektori energije i materijala mogli bi zabilježiti pad zarade od približno 19% do 25% i 12% međugodišnje, redom.
Gledajući unaprijed, očekuje se da će tehnološki sektor, osobito dionice umjetne inteligencije (AI), i dalje biti istaknuti, potencijalno nadoknađujući slabiju izvedbu u drugim područjima. Za investitore koji navigiraju kroz treće tromjesečje, mnogi analitičari predlažu uravnoteženi portfelj koji kombinira kvalitetne rastuće imovine poput tehnoloških ili AI dionica s obrambenim i dividendnim dionicama. Investitori bi također trebali ostati oprezni prema evoluirajućim tarifnim i potrošačkim trendovima potrošnje.
