StablecoinX Inc. अपने Nasdaq विलय से लगभग 3 अरब ENA टोकन के साथ उभरा, जो टोकन की आपूर्ति का लगभग 20% है।
यह सार्वजनिक कंपनी चुपचाप एथेना की ENA आपूर्ति के 20% को नियंत्रित करती है।
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मुख्य निष्कर्ष
- स्टेबलकॉइनएक्स ने अपनी नवीनतम संचालन रिपोर्ट में 3 अरब ENA टोकन, जो ENA आपूर्ति का लगभग 20% है, की सूचना दी।
- $218.4 मिलियन की ENA ट्रेजरी StablecoinX को Ethena के $3.9 बिलियन USDe बाजार से जोड़ती है।
- निवेशक स्टेबलकॉइनएक्स की 2027 वितरण योजना और भविष्य के ENA मूल्यह्रास शुल्कों पर नजर रखेंगे।
न्यूयॉर्क स्थित कंपनी ने 30 जून को समाप्त हुई तिमाही के परिणामों के साथ इस हिस्सेदारी का खुलासा किया। स्टेबलकॉइनएक्स ने 26 जून को TLGY एक्विजिशन कॉर्पोरेशन के साथ अपने विलय को बंद करने के एक दिन बाद, USDE के रूप में ट्रेडिंग शुरू की, जिससे एक क्रिप्टो ट्रेजरी एक सूचीबद्ध स्टॉक में बदल गई।
ENA, एथेना का गवर्नेंस टोकन है, जो कुछ प्रोटोकॉल विकल्पों पर मतदान करने और एथेना के ढांचे के तहत, संभावित रूप से इकोसिस्टम की अर्थव्यवस्था में हिस्सेदारी हासिल करने के लिए उपयोग की जाने वाली संपत्ति है। सीधी भाषा में कहें तो, स्टेबलकॉइनएक्स सिर्फ एथेना के इर्द-गिर्द काम नहीं कर रहा है। अब इसमें उसकी भी हिस्सेदारी है।
एथेना पर एक बड़ा दांव
एथेना फाउंडेशन ने 284.95 मिलियन ENA टोकन की आपूर्ति की, जबकि PIPE निवेशकों ने विलय के माध्यम से नकद और टोकन में लगभग 2.75 बिलियन और की आपूर्ति की। यह एक निष्क्रिय आवंटन नहीं है। यह USDe के पीछे की परियोजना पर एक केंद्रित दांव है।
ENA की 30 जून की बंद कीमत $0.07204 पर, StablecoinX ने खजाने के बाजार मूल्य को $218.4 मिलियन बताया। बैलेंस शीट में $212.9 मिलियन दिखाया गया था क्योंकि लेखांकन नियम कंपनी को इन डिजिटल संपत्तियों को हर दिन बस बाजार मूल्य पर अंकित करने के बजाय, लागत, कटौती के बाद के मूल्य पर रखने के लिए मजबूर करते हैं।
वही लेखांकन जटिलता वह जगह है जहाँ यह समस्या सबसे पहले दिखाई देती है। ENA की कीमत में उतार-चढ़ाव से कागज़ी हानि हो सकती है, भले ही टोकन की संख्या अपरिवर्तित रहे। स्टेबलकॉइनएक्स ने $34.2 मिलियन की तिमाही हानि की सूचना दी, जो मुख्य रूप से $36.2 मिलियन के ENA मूल्यह्रास शुल्क के कारण थी, जबकि इसकी समायोजित हानि केवल $188,204 थी।
USDe ट्रेजरी को ग्रीनबैक से जोड़ता है
USDe का लक्ष्य $1 के करीब कारोबार करना है, लेकिन यह केवल नकद और ट्रेजरी बिल के परिचित रिज़र्व मॉडल पर निर्भर नहीं करता है। एथेना हेज्ड क्रिप्टो पोजीशन और अन्य कोलेटरल का उपयोग करता है, जबकि sUSDe वह संस्करण है जो उपयोगकर्ताओं को सिस्टम के माध्यम से उत्पन्न होने वाले पुरस्कारों तक पहुंच प्रदान करता है।
लाभ का गणित स्पष्ट है। परिसंचरण में अधिक USDe का मतलब अधिक प्रोटोकॉल शुल्क हो सकता है, और एथेना का कहना है कि इस वृद्धि से राजस्व-आवंटन प्रणाली के माध्यम से ENA धारकों को समर्थन मिलने की उम्मीद है। स्टेबलकॉइनX ने प्रभावी रूप से अपनी सूचीबद्ध इक्विटी कहानी को उस लूप से जोड़ दिया है, जो काम करना जारी रखे हुए है।
31 जुलाई तक एथेना की USDe आपूर्ति 3.9 बिलियन डॉलर तक पहुंच गई। इसने लॉन्च के बाद से 800 मिलियन डॉलर से अधिक की संचयी प्रोटोकॉल शुल्क और लगभग 101.7% का बैकिंग अनुपात रिपोर्ट किया, जिसका अर्थ है कि इसकी रिपोर्ट की गई बैकिंग उस समय बकाया USDe से अधिक थी।
ये वे आंकड़े हैं जिनकी निवेशक लगातार तनाव-परीक्षा करते रहेंगे। अधिशेष फंडिंग के तनाव, ट्रेडिंग में व्यवधान, नियामक कार्रवाई, या बाहर निकलने की अचानक होड़ के खिलाफ एक स्थायी ढाल नहीं है। ENA स्वयं एक अस्थिर क्रिप्टो संपत्ति बनी हुई है, और इसकी कीमत एक खजाना-वृत्तांत को जल्दी ही एक बैलेंस-शीट के दुःस्वप्न में बदल सकती है।
स्टेबलकॉइनएक्स परिचालन व्यवसाय बनाता है
स्टेबलकॉइनएक्स यह दिखाने की कोशिश कर रहा है कि वह ENA के लिए स्टॉक-मार्केट रैपर से कहीं बढ़कर है। फर्म के अनुसार, इसके विकेंद्रीकृत सत्यापनकर्ता नोड, जो ब्लॉकचेन के बीच संदेशों की जाँच और प्रसारण करता है, ने 12 अगस्त तक कुल क्रॉस-चेन वॉल्यूम में 3 अरब डॉलर से अधिक का प्रबंधन किया था।
इसने एक शुरुआती स्टेबलकॉइनएक्स हार्नेस प्लेटफॉर्म भी लॉन्च किया, जिसे व्यवसायों को कई सेवाओं को जोड़ने के बजाय स्टेबलकॉइन फ़ंक्शन के लिए एक सॉफ़्टवेयर कनेक्शन देने के लिए डिज़ाइन किया गया है। कंपनी ने जून के आखिरी दो हफ्तों के दौरान बुनियादी ढांचे के राजस्व के रूप में $62,372 दर्ज किए और जुलाई में अपने पहले हार्नेस ग्राहक को साइन किया।
प्रबंधन की योजना है कि यदि बाजार और नियामक अनुमति दें तो 2027 में वितरण सेवाएं जोड़ी जाएं। उस इकाई का उद्देश्य निवेशकों को USDe का अप्रत्यक्ष एक्सपोजर देना है, यह एक ऐसा लक्ष्य है जो स्टेबलकॉइनएक्स को एक ऐसे उद्योग में और गहराई से ले जाता है जहाँ उत्पाद डिजाइन और नियामक अनुमोदन अर्थशास्त्र को तेजी से बदल सकते हैं।
स्टेबलकॉइन निवेशकों के पास एक सूचीबद्ध वाहन है
स्टेबलकॉइनX स्टॉक निवेशकों को सीधे ENA को होल्ड किए बिना एक क्रिप्टो इकोसिस्टम में एक्सपोजर खरीदने का एक तरीका देता है। इसका बदला एकाग्रता है: ट्रेजरी, कॉर्पोरेट रणनीति और स्टॉक-मार्केट अपील, सभी एथेना और USDe की वृद्धि, ENA की कीमत, और स्टेबलकॉइन को नियंत्रित करने वाले नियमों के साथ बढ़ते या घटते हैं।
अगली फाइलिंग से पता चलेगा कि क्या संचालन व्यवसाय बुनियादी ढांचे के राजस्व के शुरुआती उछाल से आगे बढ़ता है, क्या USDe अपने उपयोगकर्ताओं और स्थायी शक्ति को बनाए रखता है, और क्या नए नियम योजना को बदलते हैं। निवेशक ENA होल्डिंग्स, नए इम्पेयरमेंट चार्जेज और USDE के स्टॉक मूल्य और इसकी डिजिटल-एसेट ट्रेजरी (DAT) रणनीति के बीच के बढ़ते या घटते अंतर पर भी नज़र रखेंगे।
यह लेख AI का उपयोग करके अंग्रेज़ी से अनुवादित किया गया था। मूल अंग्रेज़ी संस्करण आधिकारिक स्रोत है; स्वचालित अनुवादों में अशुद्धियाँ हो सकती हैं, विशेष रूप से कानूनी और नियामक शब्दावली में।
