वॉल स्ट्रीट के दिग्गज ड्रुकनमिलर की भविष्यवाणी, स्टेबलकॉइन वैश्विक भुगतानों के भविष्य को शक्ति देंगे।

तेज़, सस्ते भुगतान? ड्रकनमिलर का कहना है कि स्टेबलकॉइन वित्त को फिर से लिख सकते हैं

यदि आपने दशकों तक यह अध्ययन किया है कि पैसा सीमाओं के पार कैसे चलता है—जैसा कि स्टेनली ड्रुकनमिलर ने किया है—तो आप घर्षण के प्रति सहनशीलता कम कर लेते हैं। 30 जनवरी को रिकॉर्ड किए गए और 12 मार्च को सार्वजनिक रूप से जारी किए गए मॉर्गन स्टेनली के एक साक्षात्कार में, अरबपति मैक्रो निवेशक ने जब बातचीत क्रिप्टो और ब्लॉकचेन पर हुई तो अपनी बात रखने में कोई संकोच नहीं किया। हालांकि उन्होंने मूल्य के भंडार के रूप में अधिकांश क्रिप्टो परिसंपत्तियों के बारे में अपनी लंबे समय से चली आ रही शंका को दोहराया, लेकिन स्टेबलकॉइन के मामले में उन्होंने एक स्पष्ट अंतर बनाया।

ड्रकनमिलर ने कहा कि ब्लॉकचेन-आधारित स्टेबलकॉइन "उत्पादकता के मामले में अविश्वसनीय रूप से उपयोगी" हैं, और उन्होंने यह भी जोड़ा कि उन्हें उम्मीद है कि वैश्विक भुगतान प्रणाली खुद भी अंततः इस तकनीक पर आ सकती है। एक अनुभवी हेज फंड मैनेजर के लिए उनकी समय-सीमा स्पष्ट और असामान्य रूप से विशिष्ट थी: लगभग 10 से 15 साल।

यह टिप्पणी मॉर्गन स्टेनली साक्षात्कार में एक तेज-तर्रार "वर्ड एसोसिएशन" (शब्द-संघ) खंड के दौरान आई। क्रिप्टो के बारे में पूछे जाने पर, ड्रुकनमिलर ने एक बात दोहराई जो वह वर्षों से कहते आ रहे हैं—कि उद्योग का अधिकांश हिस्सा "एक समस्या की तलाश में समाधान" जैसा महसूस होता था। लेकिन फिर उन्होंने रुख बदला: ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचा और स्टेबलकॉइन, उन्होंने कहा, पूरी तरह से एक अलग श्रेणी हैं।

ये टोकन, जो आमतौर पर अमेरिकी डॉलर जैसी पारंपरिक मुद्राओं से जुड़े होते हैं, ब्लॉकचेन नेटवर्क पर चलते हुए डिजिटल नकदी के रूप में काम करते हैं। अस्थिर क्रिप्टो परिसंपत्तियों के विपरीत, स्टेबलकॉइन का मूल्य स्थिर बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जो उन्हें अटकलों के बजाय हस्तांतरण, भुगतान और निपटान के लिए उपयोगी बनाता है।

और यह क्षेत्र तेजी से बढ़ा है।

defillama.com के उद्योग डेटा के अनुसार, स्टेबलकॉइन अब संयुक्त बाज़ार मूल्य में लगभग $315 बिलियन का प्रतिनिधित्व करते हैं। पांच साल पहले, यह आंकड़ा लगभग $55 बिलियन के करीब था। यह वृद्धि ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म, सीमा-पार हस्तांतरण और विकेंद्रीकृत वित्त अनुप्रयोगों में डिजिटल डॉलर की बढ़ती भूमिका को दर्शाती है।

लेनदेन गतिविधि और भी तेजी से बढ़ी है। ब्लॉकचेन प्रवाह को ट्रैक करने वाली एनालिटिक्स फर्मों के अनुसार, स्टेबलकॉइन ने 2025 के दौरान ऑन-चेन हस्तांतरण में लगभग $33 ट्रिलियन से $35 ट्रिलियन तक का लेनदेन किया। कागज पर, यह संख्या वीज़ा और मास्टरकार्ड जैसे वैश्विक कार्ड नेटवर्क के संयुक्त लेनदेन की मात्रा से अधिक है।

हालांकि, उस गतिविधि का अधिकांश हिस्सा रोज़मर्रा के भुगतानों के बजाय आंतरिक क्रिप्टो बाज़ार की हलचल से आता है।

आर्टेमिस एनालिटिक्स और मैकिन्से के विश्लेषकों का अनुमान है कि स्टेबलकॉइन के साथ किए गए वास्तविक दुनिया के भुगतान वर्तमान में सालाना लगभग $390 बिलियन हैं। यह संख्या 2024 के बाद से दोगुनी से भी अधिक हो गई है, हालांकि यह अभी भी व्यापक वैश्विक भुगतान बाज़ार का केवल एक छोटा सा हिस्सा है।

फिर भी, निवेशक और नीति निर्माता इस क्षेत्र पर नज़र बनाए हुए हैं, इसका कारण दक्षता है। पारंपरिक अंतरराष्ट्रीय ट्रांसफर को निपटाने में दिनों लग सकते हैं और इसमें अक्सर कई बैंक, मध्यस्थ और रास्ते में विदेशी मुद्रा शुल्क शामिल होते हैं। विश्व बैंक के अनुसार, क्रेडिट कार्ड नेटवर्क आमतौर पर व्यापारियों से 2% से 3% शुल्क लेते हैं, जबकि वैश्विक रेमिटेंस शुल्क औसतन लगभग 6.5% है।
स्टेबलकॉइन एक नाटकीय रूप से अलग मॉडल पेश करते हैं।

लेनदेन सेकंड या मिनटों में निपटान हो सकते हैं, चौबीसों घंटे काम कर सकते हैं, और कुछ मामलों में एक पेनी से भी कम खर्च में हो सकते हैं। कुछ ब्लॉकचेन नेटवर्क, जैसे कि सोलाना पर, एक भुगतान में लगभग $0.00025 का खर्च आता है, जिससे जो कभी $30 का अंतरराष्ट्रीय वायर ट्रांसफर था, वह अब डिजिटल जेब खर्च के करीब हो गया है।

सीमाओं के पार पैसा भेजने वाले व्यवसायों—सप्लायर भुगतान, पेरोल संचालन, खजाना प्रबंधन—के लिए संभावित बचत काफी अधिक हो सकती है। जो कंपनियाँ कभी बैंक वायर के क्लियर होने का दिनों तक इंतजार करती थीं, वे अब डिजिटल वॉलेट के बीच तुरंत फंड भेज सकती हैं।
भुगतान नेटवर्क और वित्तीय संस्थानों ने भी इस तकनीक के साथ प्रयोग करना शुरू कर दिया है।

वीज़ा और मास्टरकार्ड दोनों ने USDC जैसे स्टेबलकॉइन का उपयोग करके निपटान का परीक्षण किया है, जबकि फिनटेक कंपनियाँ स्टेबलकॉइन को सट्टात्मक संपत्ति के बजाय प्रोग्रामेबल निपटान रेल के रूप में अधिक देखती हैं। विचार सीधा है: यदि पैसा स्वयं ऑन-चेन चल सकता है, तो भुगतान संभालने वाला बुनियादी ढांचा तेज़ और सस्ता हो सकता है।

नियमन भी आकार लेने लगा है। संयुक्त राज्य अमेरिका में, जुलाई 2025 में हस्ताक्षरित GENIUS अधिनियम ने स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को नियंत्रित करने वाला पहला संघीय ढांचा बनाया। यह कानून टोकन को नकद या अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी के साथ एक-से-एक आधार पर समर्थित करने की मांग करता है और नियमित प्रकटीकरण और निगरानी का आदेश देता है।

अन्य क्षेत्राधिकारों—जिनमें यूरोपीय संघ, सिंगापुर, हांगकांग और संयुक्त अरब अमीरात (यूएई) शामिल हैं—ने भी इसी तरह की नियामक व्यवस्थाएं शुरू की हैं। स्पष्ट नियमों के उदय ने बैंकों, फिनटेक कंपनियों और संस्थागत निवेशकों को आकर्षित करने में मदद की है, जो पहले अनिश्चितता के कारण इस क्षेत्र से बचते थे।

यदि इसे अपनाना जारी रहता है, तो स्टेबलकॉइन का प्रभाव स्वयं भुगतानों से भी परे हो सकता है।

चूंकि अधिकांश अमेरिकी डॉलर से जुड़े हैं, इसलिए उनका व्यापक उपयोग प्रभावी रूप से दुनिया भर में डिजिटल डॉलर का निर्यात करता है। कुछ अर्थशास्त्री तर्क देते हैं कि जैसे-जैसे डिजिटल धन के नए रूप उभर रहे हैं, यह डॉलर की वैश्विक भूमिका को और मजबूत कर सकता है।

ड्रुकनमिलर ने खुद साक्षात्कार के दौरान उस व्यापक तनाव का संकेत दिया। हालांकि उन्होंने सुझाव दिया कि डॉलर अनिश्चित काल तक दुनिया की आरक्षित मुद्रा नहीं रह सकता, लेकिन उन्होंने यह स्वीकार किया कि स्टेबलकॉइन डिजिटल युग में मुद्रा की पहुंच का विस्तार कर सकते हैं।

फिर भी, इस तकनीक के समर्थक भी स्वीकार करते हैं कि यह संक्रमण अभी पूरा होने से बहुत दूर है।

व्यापारियों का स्वीकरण सीमित है, औसत उपभोक्ताओं के लिए उपयोगकर्ता अनुभव अभी भी जटिल हो सकता है, और नियामक सुरक्षा, कस्टडी और वित्तीय अनुपालन से संबंधित चिंताओं को संबोधित करना जारी रखे हुए हैं। स्टेबलकॉइन तेजी से बढ़ रहे हो सकते हैं, लेकिन भुगतान बुनियादी ढांचे के रूप में वे अपने विकास के शुरुआती चरण में ही हैं।

और वैश्विक भुगतानों का पैमाना स्वयं बहुत बड़ा है।

अनुमानों के अनुसार दुनिया भर में भुगतान का कुल मूल्य सालाना 2 क्वाड्रिलियन डॉलर से अधिक है, जिसका अर्थ है कि स्टेबलकॉइन अभी भी एक विशाल वित्तीय प्रणाली का एक बहुत छोटा सा हिस्सा हैं।

लेकिन अवसंरचना में बदलाव अक्सर चुपचाप शुरू होते हैं और फिर वे अपरिहार्य हो जाते हैं।

रेलवे, फाइबर-ऑप्टिक नेटवर्क और क्लाउड कंप्यूटिंग, सभी ने पूरे उद्योगों को बदलने से पहले विशिष्ट प्रौद्योगिकियों के रूप में शुरुआत की थी। ड्रुकनमिलर और बढ़ती संख्या में विश्लेषकों की दृष्टि में, स्टेबलकॉइन अब उसी चरण में प्रवेश कर रहे हो सकते हैं।

यदि अरबपति निवेशक की समय-सीमा सटीक साबित होती है, तो 2030 के दशक के मध्य तक दुनिया भर में पैसा पहुँचाने वाले माध्यम बहुत अलग दिख सकते हैं—और वे पारंपरिक भुगतान नेटवर्क जो कभी वैश्विक वित्त पर हावी थे, उन्हें खुद को बनाए रखने के लिए संघर्ष करते हुए पा सकते हैं।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न 🔎

• स्टैनली ड्रुकनमिलर ने स्टेबलकॉइन के बारे में क्या कहा?
  अरबपति निवेशक ने भविष्यवाणी की कि ब्लॉकचेन-आधारित स्टेबलकॉइन 10 से 15 वर्षों के भीतर वैश्विक भुगतान प्रणाली का आधार बन सकते हैं क्योंकि वे पारंपरिक बैंकिंग नेटवर्क की तुलना में लेनदेन को तेजी से और बहुत कम लागत पर निपटाने की अनुमति देते हैं।
• आज स्टेबलकॉइन का बाज़ार कितना बड़ा है?
  2026 की शुरुआत तक, स्टेबलकॉइन का कुल मिलाकर लगभग $300 बिलियन से $312 बिलियन का कुल बाज़ार पूंजीकरण है, जिसमें टेदर का USDT और सर्कल का USDC इस क्षेत्र में हावी हैं।
• वास्तविक दुनिया की कितनी भुगतान गतिविधि में स्टेबलकॉइन का उपयोग होता है?
  उद्योग के अनुमान बताते हैं कि स्टेबलकॉइन लगभग $390 बिलियन के वार्षिक वास्तविक-दुनिया के भुगतान संसाधित करते हैं, हालांकि कुल ब्लॉकचेन लेनदेन की मात्रा मुख्य रूप से ट्रेडिंग गतिविधि के कारण $30 ट्रिलियन से अधिक है।
• विश्लेषकों को क्यों लगता है कि स्टेबलकॉइन भुगतान को नया आकार दे सकते हैं?
  क्योंकि वे सेकंड में लेनदेन को निपटाते हैं, चौबीसों घंटे काम करते हैं, और कुछ मामलों में एक सेंट का भी अंश खर्च करते हैं, स्टेबलकॉइन बैंकों और मध्यस्थों पर निर्भर पारंपरिक भुगतान प्रणालियों के लिए एक संभावित रूप से अधिक कुशल विकल्प प्रदान करते हैं।