विश्लेषक का कहना है कि फेडरल रिजर्व 2026 में अमेरिकी मंदी के संकेतों को अनदेखा कर रहा है।

मुख्य बातें:

• QI रिसर्च की सीईओ डेनिएल डीमार्टिनो बूथ का कहना है कि फेड दरें बनाए रखकर एक ऐतिहासिक नीतिगत त्रुटि का जोखिम उठा रहा है, जबकि चौथी तिमाही का जीडीपी 0.5% पर आ गया।
• 2026 की शुरुआत में अमेरिकी उपभोक्ता खर्च 0.6% की दर पर धीमा हो गया, और 14 लगातार महीनों की नकारात्मक पेरोल संशोधनों ने श्रम को हुए नुकसान का संकेत दिया।
• अप्रैल की रोजगार रिपोर्ट और सीनेटर थॉम टिलिस के साथ केविन वॉर्श की पुष्टि की लड़ाई फेड के अगले नीतिगत कदम का निर्धारण करेंगी।

डैनिएल डीमार्टिनो बूथ का कहना है कि फेड द्वारा नीति को सख्त बनाए रखने के कारण कीमती धातुएं और अल्पकालिक बॉन्ड सबसे अच्छे विकल्प हैं।

डेनिएल डिमार्टिनो बूथ ने यह टिप्पणी डेविड लिन से 'द डेविड लिन रिपोर्ट' (TDLR) में एक साक्षात्कार में की, जब मासिक हेडलाइन सीपीआई 3.3% पर आ गया, जो मई 2024 के बाद से सबसे ऊंची रीडिंग थी, और उच्च तेल की कीमतों के कारण कोर सीपीआई बढ़कर 2.6% हो गया।

उसी दिन जारी फेडरल ओपन मार्केट कमिटी की बैठक के मिनट्स से पता चला कि कई सदस्यों ने मुद्रास्फीति लक्ष्य से ऊपर रहने पर ब्याज दरें बढ़ाने की संभावना पर चर्चा की थी। बूथ ने निकट भविष्य में दरों में किसी भी बढ़ोतरी को ठोस आर्थिक सोच के बजाय राजनीतिक रूप से प्रेरित नाटक बताया।

बूथ ने कहा, "यह विचार कि इस माहौल में फेड दरें बढ़ाएगा, हास्यास्पद है।" "यह फेडरल रिजर्व के इतिहास में सबसे बड़ी नीतिगत त्रुटियों में से एक के रूप में दर्ज होगा। फेडरल रिजर्व उस चीज़ को अनदेखा करने जा रहा है जो उनके सामने खड़ी है।"

2025 की चौथी तिमाही में अमेरिकी जीडीपी में महज 0.5% की वृद्धि हुई। व्यक्तिगत खपत, जो उस आंकड़े में 1.9% की दर से चल रही थी, तब से जनवरी और फरवरी 2026 तक धीमी होकर 0.6% रह गई है, इससे पहले कि उच्च गैसोलीन की कीमतों का पूरा भार घरेलू बजट पर पड़ा। अटलांटा फेड का जीडीपीनाउ मॉडल पहली तिमाही में 1.3% की वृद्धि का अनुमान लगा रहा है।

बूथ ने नेशनल ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक रिसर्च द्वारा सरकारी हस्तांतरण के बाद व्यक्तिगत आय के ट्रैकिंग का हवाला दिया, जो पहले से ही मंदी का संकेत दे रहा है। उन्होंने लगातार 14 महीनों के नकारात्मक पेरोल संशोधनों का हवाला दिया और कहा कि प्रमुख फर्मों के सेल-साइड अर्थशास्त्रियों ने खुले तौर पर मंदी शब्द का उपयोग करना शुरू कर दिया है।

मिशिगन विश्वविद्यालय का उपभोक्ता भावना सूचकांक सर्वेक्षण के इतिहास में अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया। बेरोजगारी की उम्मीदें 68% पर दर्ज हुईं, जिसे बूथ ने गहरी मंदी का संकेत बताया। एक अलग माप, जो यह ट्रैक करता है कि घर खरीदने का यह अच्छा समय है या नहीं, ढह गया है।

पावेल का विस्तारित पोडियम

फेड के नेतृत्व के सवाल पर, बूथ ने कहा कि जेरोम पॉवेल का पद पर रहना व्हाइट हाउस की उम्मीद से कहीं अधिक समय तक जारी रहने की संभावना है। उन्होंने सीनेटर थॉम टिलिस का हवाला दिया, जो 3 जनवरी, 2027 तक पद नहीं छोड़ेंगे, और उन्हें केविन वॉर्श की पुष्टि को समिति के मतदान तक पहुंचने से रोकने वाली बाधा बताया। पावेल के खिलाफ आपराधिक आरोप अभी भी अनसुलझे हैं, और बूथ ने कहा कि जब तक यह नहीं बदल जाता, तब तक हर फेड अधिकारी आक्रामक रुख को ढाल के रूप में इस्तेमाल करेगा।

बूथ ने कहा, "जब तक जेरोम पावेल के खिलाफ आपराधिक आरोप वापस नहीं ले लिए जाते, आज पद पर मौजूद हर फेडरल रिजर्व अधिकारी आक्रामक रुख बनाए रखने और दरें बढ़ाने की धमकी देने को सही ठहराने के लिए हर संभव चीज़ के पीछे छिप जाएगा।" "बस।"

सीएमई फेडवॉच डेटा ने दिखाया कि अप्रैल के अंत तक दर में कटौती की कोई संभावना नहीं है, और दिसंबर की बैठक तक कोई सार्थक संभावनाएं नहीं दिख रही हैं। बूथ ने कहा कि सही नीति प्रतिक्रिया यह होगी कि फेड सार्वजनिक रूप से उन श्रमिकों के साथ खड़ा हो जो ईंधन की लागत, वेतन मुद्रास्फीति में गिरावट और बढ़ती छंटनी से जूझ रहे हैं, भले ही दरों में कटौती से सीमित राहत मिले।

पांच लगातार हफ्तों की बढ़ोतरी के बाद 30-वर्षीय फिक्स्ड मॉर्गेज दर में थोड़ी गिरावट आई और यह 6.37% हो गई। सप्ताह के दौरान 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 4.35% से गिरकर 4.31% हो गई, एक ऐसा कदम जिसे बूथ ने कहा कि यह मुद्रास्फीति के खतरे की तुलना में विकास झटके को अधिक दर्शाता है।

निवेशकों के लिए, बूथ ने एक संभावित फेड नीति पलटवार से पहले यील्ड कर्व के छोटे छोर को सबसे अच्छी स्थिति के रूप में सुझाया। उन्होंने कहा कि कीमती धातुओं को एक तल मिल गया है और वे क्रेडिट घटनाओं, वित्तीय अस्थिरता और मुद्रास्फीति के खिलाफ एक विश्वसनीय हेज बने हुए हैं। उन्होंने अपना यह दृष्टिकोण बनाए रखा कि शेवरॉन का लाभांश सुरक्षित बना हुआ है।

अप्रैल की पेरोल रिपोर्ट अगला प्रमुख डेटा पॉइंट है जिस पर बूथ की नज़र है, यह देखते हुए कि मार्च की नौकरियों की रिपोर्ट मौसमी समायोजन विसंगतियों से बढ़ी थी, जिसमें 79,000 श्रमिकों को मौसम से प्रभावित के रूप में गिना गया और बर्थ-डेथ मॉडल समायोजन के माध्यम से 100,000 नौकरियों को जोड़ा गया।