विशेषज्ञ कहते हैं कि सर्कल की प्रत्यावर्तनीयता सुविधा यूएसडीसी को पारंपरिक वित्त के साथ संरेखित करेगी।

संस्थागत एकीकरण बनाम मुख्य क्रिप्टो सिद्धांत

हाल की रिपोर्टों में संकेत दिया गया है कि सर्कल, USDC स्थिर मुद्रा का जारीकर्ता, एक ऐसी सुविधा जोड़ने पर विचार कर रहा है जो कुछ परिस्थितियों में लेन-देन की पुनः व्यवस्था को सक्षम करेगी, जिससे विवाद उत्पन्न हो गया है। विरोधियों का दावा है कि इस तरह की चाल ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी के प्रमुख सिद्धांत — अपरिवर्तनीयता — पर एक आक्रमण है। वे तर्क देते हैं कि इस तरह की सुविधा एवम अपरिवर्तनीय सिद्धांत को कमजोर करती है, जिसे पारंपरिक वित्तीय (TradFi) प्रणाली के मुकाबले क्रिप्टो की एक प्रमुख सुविधा माना जाता है।

हालांकि, इस कदम के समर्थकों का मानना है कि धोखाधड़ी, हैकिंग, या विवादों के मामलों में रिफंड की अनुमति देने वाला एक तंत्र स्थिर मुद्रा उद्योग को मुख्य धारा के वित्त का हिस्सा बनने में मदद करेगा। इसके अलावा, बैंकों और वित्तीय संस्थानों के लिए परिचित सुविधा की शुरुआत बड़े पैमाने पर संस्थागत निवेशकों और वित्तीय फर्मों के लिए प्रवेश बाधा को कम करने के रूप में देखी जाती है।

सर्कल के अनुसार, “पलटने योग्य लेन-देन” की इस अवधारणा को मुख्य रूप से इसके नए ब्लॉकचेन Arc के माध्यम से वास्तविकता प्रदान की जाएगी, जो वित्तीय संस्थानों के लिए डिज़ाइन किया गया है। हालांकि, स्थिर मुद्रा जारीकर्ता ने यह स्पष्ट किया है कि यह तंत्र “ब्लॉकचेन पर सीधे लेन-देन को रद्द नहीं करता या पुनः व्यवस्थित नहीं करता।” भले ही रिपोर्ट ने क्रिप्टो समुदाय को विभाजित कर दिया है, कुछ का मानना है कि विरोधी उस व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र पर संभावित प्रभाव को बढ़ा-चढ़ाकर पेश कर रहे हैं, यदि सर्कल इस सुविधा के साथ आगे बढ़े।

बिटकॉइन के मूल्य प्रस्ताव को बढ़ावा देना

अफ्रीका-केंद्रित क्रिप्टो एक्सचेंज VALR के मुख्य विपणन अधिकारी बेन कैसेलिन नोट करते हैं कि स्थिर मुद्रा जारीकर्ताओं के पास लंबे समय से संपत्तियों को फ्रीज और पुनः जारी करने की क्षमता है, इस तथ्य की ओर इशारा करते हुए कि सर्कल और टेटर ने कानून प्रवर्तन एजेंसियों के अनुरोध पर डिजिटल संपत्तियों को अवरुद्ध या फ्रीज किया है। कैसेलिन का सुझाव है कि यद्यपि इस सुविधा को एक विकेंद्रीकृत क्रिप्टोकरेंसी जैसे बिटकॉइन (BTC) में जोड़ने से यह कमजोर हो सकता है, लेकिन सर्कल की चाल, विडंबनापूर्ण रूप से, शीर्ष क्रिप्टोकरेंसी के विक्रय बिंदु को बढ़ा सकती है।

“यहाँ पुनः व्यवस्था इसकी कोर सिद्धांतों को कमजोर कर सकती है और इसे वैश्विक रूप से स्वीकार करना असंभव है। अधिकांश उपयोगकर्ताओं के लिए, स्थिर मुद्रा की पुनः व्यवस्था व्यावहारिक हो सकती है, लेकिन यह बिटकॉइन की भूमिका को वित्तीय अतिक्रमण और एक अत्यधिक प्रतिबंधात्मक, राजनीतिक वित्तीय प्रणाली के खिलाफ सुरक्षा के रूप में और मजबूत करता है,” कैसेलिन तर्क देते हैं।

DWF Labs के मैनेजिंग पार्टनर आंद्रेई ग्राचेव ने Bitcoin.com News से कहा कि पुनः व्यवस्था संभवतः संस्थागत सुरक्षा उपायों का मार्ग प्रदान करेगी, लेकिन यह स्वीकार किया कि यह पारंपरिक ब्लॉकचेन अंतिमता की कीमत पर आता है।

“तकनीकी रूप से, आप एक शासन स्तर जोड़ रहे हैं जो निपटान के बाद हस्तक्षेप कर सकता है। इसका मतलब है कि विवाद समाधान के लिए भूमिकाएँ, नियम और तंत्र बनाना। यह विश्वास मॉडल को पूरी तरह से बदल देता है,” प्रबंध भागीदार ने Bitcoin.com News से प्रश्नों के लिखित उत्तरों में समझाया।

जबकि लेन-देन पुनः व्यवस्था की अवधारणा वाकई में ब्लॉकचेन के मूल विचार को विस्तारित करती है, ग्राचेव जोर देते हैं कि यह “इसे नहीं तोड़ता।” वह तर्क देते हैं कि सर्कल जैसे स्थिर मुद्रा जारीकर्ताओं के लिए, इरादा कभी भी अपरिवर्तनीयता के बारे में नहीं था, बल्कि “खुले सिस्टम में विश्वसनीयता प्राप्त करने के साधन के रूप में था।”

पारंपरिक वित्त के साथ स्थिर मुद्राओं का मेल

वित्तीय टाइम्स की एक रिपोर्ट में, जिसने सर्कल की योजनाओं का खुलासा किया, कंपनी के अध्यक्ष हीथ टार्बर्ट ने दावा किया कि TradFi में ऐसे लाभ हैं जो वर्तमान में क्रिप्टो इकोसिस्टम में मौजूद नहीं हैं। इनमें से कुछ लाभों या फायदों में नियामक ढाँचे, उपभोक्ता सुरक्षा और स्थिरता का स्तर शामिल है, जो क्रिप्टोकरेंसी में अक्सर अनुपस्थित होता है। ये सभी पारंपरिक वित्तीय प्रणाली को पूर्वानुमेय बनाते हैं, कुछ जिसे क्रिप्टो के बारे में कभी नहीं कहा जा सकता।

ग्राचेव का मानना है कि स्थिर मुद्राएँ भविष्य में भारतीय उपायों जैसे फीचर भी शामिल करेंगी क्योंकि जारीकर्ता अपने टोकनों को TradFi के साथ संरेखित करने के लिए आगे बढ़ रहे हैं।

“वैसे, इनमें से कोई भी क्रिप्टो को अधिक केंद्रीकृत बनाने के बारे में नहीं है, बल्कि इसे अधिक बड़े पैमाने पर उपयोग करने योग्य बनाने के बारे में है, विशेष रूप से उन संस्थानों द्वारा जो कानूनी दायित्वों से बंधित हैं,” ग्राचेव ने तर्क दिया।

यह दावा करते हुए कि सर्कल एक गोपनीयता परत की खोज कर रहा है जो लेन-देन की मात्रा को छुपाए, ग्राचेव इस विशेषता के महत्व को न केवल एक गोपनीयता प्राथमिकता के रूप में बल्कि एक कानूनी आवश्यकता के रूप में बतलाते हैं। वह जोर देते हैं कि गोपनीयता का अर्थ गोपनीयता नहीं होना चाहिए; बल्कि, सिस्टम को इस तरह से डिजाइन किया जाना चाहिए कि वे सार्वजनिक रूप से लेन-देन डेटा को छिपाएँ जबकि निर्दिष्ट परिस्थितियों के तहत प्राधिकृत पक्षों के लिए सुलभ रहें।

“कुंजी चयनात्मक प्रकटीकरण है। संस्थान यह नियंत्रण चाहते हैं कि कौन क्या देखता है। नियामक यह आश्वासन चाहते हैं कि आवश्यकता पड़ने पर पारदर्शिता मौजूद हो। सही वास्तुकला के साथ, दोनों सह-अस्तित्व में हो सकते हैं,” ग्राचेव ने निष्कर्ष निकाला।