विंटरम्यूट के संस्थापक ने क्रिप्टो की दिशा पर ठंडी नजर डाली

गैवोय ने स्थिरकॉइन, पर्प एक्सचेंज और टोकन डिज़ाइन की आलोचना की

4 फरवरी, 2026 को एक्स पर प्रकाशित एक थ्रेड में, बाजार निर्माण फर्म विंटरम्यूट के सीईओ गैवोय ने प्रतिस्पर्धी ब्लॉकचेन के बीच चल रही बहसों को काफी हद तक अर्थहीन करार दिया, यह कहते हुए कि किसी ने भी इतना महत्वपूर्ण नवाचार नहीं दिया है कि स्पष्ट विजेताओं या हारने वालों की घोषणा की जा सके।

उन्होंने स्थिरकॉइन के व्यापक प्रभाव पर भी सवाल उठाया, उन्हें एक संकीर्ण सफलता के रूप में वर्णित किया जो उद्योग की मौलिक संरचना को बदलने में विफल रही। गैवोय के अनुसार, स्थिरकॉइन बड़े पैमाने पर एक समूह के केंद्रीकृत मध्यस्थों की अदला-बदली दूसरे के लिए करते हैं, यहां तक कि अगर नए सिस्टम अधिक कुशलता से काम करते हैं।

गैवोय ने विकेन्द्रीकृत स्थायी फ्यूचर्स प्लेटफॉर्म के लिए अपनी कुछ तेज आलोचनाएं आरक्षित कीं, यह तर्क देते हुए कि स्केलिंग चुनौतियाँ लेन-देन के थ्रूपुट से कहीं आगे तक फैली हुई हैं। “मुझे नहीं लगता कि ब्लैकचेन पर निर्मित कुछ भी वर्तमान में स्केल करता है, विशेष रूप से पर्प एक्सचेंज,” उन्होंने लिखा, यह कहते हुए कि इस तरह के प्लेटफार्म पारंपरिक बाजार अवसंरचना से कभी मेल खा सकते हैं, यह स्पष्ट रूप से बहुत दूर है।

उन्होंने क्रिप्टो वेन्यू की तुलना शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) द्वारा उपयोग किए जाने वाले जोखिम प्रबंधन मॉडल से की, यह देखते हुए कि पारंपरिक बाजार कई प्राइम ब्रोकरों के बीच जोखिम वितरित करते हैं बजाय एकल ऑनचेन तंत्र पर निर्भर रहने के।

विकेन्द्रीकृत डेरिवेटिव प्लेटफॉर्म हाइपरलिक्विड पर पूछे गए प्रश्नों के जवाब में, गैवोय ने टिप्पणी की, “सीएमई जोखिम इंजन वास्तव में विकेंद्रीकृत है (पीबी के माध्यम से) और इस तरह से स्केल करता है,” जबकि वर्तमान क्रिप्टो डिज़ाइन परिसमापन, स्वचालित डीलवरेजिंग और बीमा फंड को संतुलित करने के लिए संघर्ष करते हैं।

अवसंरचना से परे, गैवोय ने तर्क दिया कि क्रिप्टो का मूल दार्शनिक आधार गायब हो गया है। उन्होंने कहा कि बिटकॉइन का उद्देश्य मूल्य निर्धारण की आदत (“संख्या बढ़ती है”) से प्रभावित हुआ है, एक समस्या जो उनके मानना ​​है कि संस्थागत कथा पहले के सिफ़रपंक आदर्शों की जगह लेने के साथ अधिकांश क्षेत्र में फैली हुई है।

उन्होंने एथेरियम के सह-संस्थापक विटालिक ब्यूटेरिन को एक दुर्लभ व्यक्ति के रूप में चिह्नित किया जो अभी भी प्रथम-सिद्धांत तर्क पर केंद्रित हैं, उन्होंने सुझाव दिया कि कई अन्य प्रभावशाली आवाज़ों ने संस्थागत मान्यता को मूलभूत लक्ष्यों पर अधिक महत्व दिया है।

टोकन अर्थशास्त्र ने भी गैवोय को नाराज़ किया। उन्होंने बायबैक, लॉकअप और अन्य सामान्य डिज़ाइन विकल्पों की प्रभावहीन या खराब कार्यान्वित होने के रूप में आलोचना की, जबकि यह ध्यान दिया कि बाज़ार में एयरड्रॉप्स के प्रति व्यापक संशय उन कुछ सहमति वाले बिंदुओं में से एक हो सकता है।

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विनाशकारी स्वर के बावजूद, गैवोय ने कहा कि वह सतर्क आशावादी बने हुए हैं। उन्होंने तर्क दिया कि व्यापक राजनीतिक या सट्टा उत्सव की अनुपस्थिति अल्पकालिक प्रतिभागियों को साफ करने और पीछे रहने वाले निर्माताओं को दीर्घकालिक लक्ष्यों के लिए प्रतिबद्ध करने में मदद कर सकती है। जब एक अन्य एक्स उपयोगकर्ता द्वारा उस आशावाद के स्रोत के बारे में दबाव डाला गया, तो गैवोय ने सीधे जवाब दिया, “कन्यश cynic, यह नाम में ही है।”

उनकी टिप्पणियाँ उद्योग के दिग्गजों में बढ़ती असामनजस्य की प्रतिध्वनि करती हैं जो देखते हैं कि तकनीकी महत्वाकांक्षा और वैचारिक स्पष्टता वित्तीय इंजीनियरिंग और कथा चक्रों का रास्ता देने के साथ ही, हालांकि क्रिप्टो अभी भी पूंजी और ध्यान आकर्षित करता है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न ❓

• एवगनी गैवोय कौन हैं?
  एवगनी गैवोय क्रिप्टो बाजार निर्माण फर्म विंटरम्यूट के संस्थापक और सीईओ हैं।
• गैवोय ने अपने एक्स थ्रेड में किसकी आलोचना की?
  उन्होंने ब्लॉकचेन स्केलिंग सीमाओं, स्थिरकॉइन, स्थायी एक्सचेंजों और वर्तमान टोकन डिज़ाइन प्रथाओं की आलोचना की।
• गैवोय ने क्रिप्टो की तुलना सीएमई से क्यों की?
  उन्होंने तर्क दिया कि सीएमई का वितरित जोखिम मॉडल वर्तमान ऑनचेन जोखिम इंजन की तुलना में अधिक प्रभावी ढंग से स्केल करता है।
• क्या गैवोय का क्रिप्टो पर समग्रत: नकारात्मक दृष्टिकोण है?
  यद्यपि वह आलोचनात्मक हैं, उन्होंने कहा कि जैसे-जैसे सट्टा प्रतिभागी बाजार से बाहर निकलते हैं, वह सतर्क आशावादी बने हुए हैं।