वरिष्ठ मार्केट रणनीतिकार का कहना है कि जैसे-जैसे क्रेडिट तनाव 2026 तक फैलता है, ठोस संपत्तियों को लाभ मिलने की उम्मीद है।

2026 की ओर बढ़ते हुए, लैरी मैकडोनाल्ड कठिन परिसंपत्तियों में अवसर देखते हैं

जैसे ही निवेशक 2025 को बंद कर रहे हैं, इक्विटी बाजारों में ऊंचाई की ओर बढ़ते हुए और क्रेडिट बाजारों में चुपचाप जोखिम का पुनर्मूल्यांकन करते हुए एक बढ़ती हुई खाई स्पष्ट हो गई है, एक विचलन जिसे लैरी मैकडोनाल्ड कहते हैं कि इसे अनदेखा नहीं किया जाना चाहिए।

एक व्यापक भविष्यवाणी 2026 साक्षात्कार में किटको न्यूज एंकर जेरेमी स्ज़फरोन के साथ, मैकडोनाल्ड, द बेयर ट्रैप्स रिपोर्ट के संस्थापक और एक पूर्व लेहमन ब्रदर्स व्यापारी, ने यह तर्क रखा कि क्रेडिट चक्र पहले ही पलट चुका है, भले ही इक्विटी एक निर्दोष परिणाम की कीमत में बनी रही है।

मैकडोनाल्ड ने ऐसे क्षेत्रों में तनाव की ओर इशारा किया जिन्हें पारंपरिक रूप से उत्पात से सुरक्षित माना जाता है, जिसमें निजी क्रेडिट और संरचित ऋण शामिल हैं। उन्होंने फर्स्ट ब्रांड्स के कर्जदार-दिवालिया ऋण की कीमत में गिरावट का हवाला दिया, जो शीर्ष स्तर की संपार्श्विक द्वारा सुरक्षित होने के बावजूद 30 के दशक में व्यापार कर रहा था, जो कि अंडरराइटिंग के विफल होने का चेतावनी संकेत था।

मैकडोनाल्ड ने जोर दिया:

“क्रेडिट संकट पहले ही शुरू हो चुका है।”

उन्होंने कोरवेव बॉन्ड्स के पुनर्मूल्यांकन को भी चिह्नित किया, जो लगभग 12% की उपज दे रहे हैं, यह सबूत है कि क्रेडिट बाजार कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) – संचालित बुनियादी ढांचे के विस्तार के साथ जुड़ी धारणाओं पर प्रश्न उठा रहे हैं। मैकडोनाल्ड ने नोट किया कि कई डेटा केंद्र डेवलपर्स नकारात्मक मुफ्त नकदी प्रवाह का सामना कर रहे हैं, बावजूद इसके कि पूंजीगत व्यय की उम्मीदें ऊँची बनी हुई हैं।

जबकि इक्विटी निवेशक तकनीकी नेतृत्व वाली रैली पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, मैकडोनाल्ड ने दावा किया कि क्रेडिट बाजार वित्तीय स्थितियों के सख्त होने और बुनियादी ढांचे के निर्माण में देरी की ओर ज्यादा यथार्थवादी प्रतिक्रिया दे रहे हैं। उन्होंने वर्तमान वातावरण को विकास की अपेक्षाओं और वित्तीय वास्तविकताओं के बीच का असंगत बताया।

मैकडोनाल्ड ने कहा कि एक केंद्रीय चिंता निजी क्रेडिट की संरचना है। लगभग 300 अरब डॉलर के निजी क्रेडिट संपत्तियों ने निवेशकों को तिमाही तरलता की पेशकश की है, बावजूद इसके कि वे अपारदर्शी ऋणों द्वारा समर्थित होते हैं, एक विशेषता जो वह मानते हैं कि एक बार रिडेम्पशन की गति तेज हो जाने पर एक प्रणालीगत जोखिम पैदा करती है।

मैकडोनाल्ड ने कहा, “समस्या को जो ट्रिगर करता है वह है निजी क्रेडिट में तिमाही तरलता।” उन्होंने कहा, “वे उन्हें एक परिसंपत्ति पर तिमाही तरलता देते हैं जो तरलता प्रदान करने में बहुत, बहुत असहज है।”

मैकडोनाल्ड ने चेतावनी दी कि जैसे ही उच्च शुद्ध-धन वाले निवेशक रिडेम्पशन की मांग शुरू करेंगे, निजी क्रेडिट प्रबंधकों को संपत्तियों को तेजी से नीचे चिह्नित करने के लिए मजबूर किया जा सकता है, जो पिछले क्रेडिट संकटों के समान एक प्रतिक्रिया पाश को सेट करेगा। उन्होंने इसे वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान वित्तीय संस्थानों को प्रभावित करने वाले तरलता असंगतताओं का एक आधुनिक संस्करण के रूप में वर्णित किया।

क्रेडिट तनाव से परे, मैकडोनाल्ड ने 2026 में उभरने वाले एक प्रमुख पूंजी रोटेशन का वर्णन किया। लगभग $32 खरब की बाजार पूंजीकरण के साथ NASDAQ 100 में वृद्धि के साथ, वह मानते हैं कि यहां तक ​​कि मामूली पुन: आवंटन भी छोटे, पूंजी-वंचित क्षेत्रों पर अत्यधिक प्रभाव डाल सकता है।

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उन्होंने पूंजी को कठिन संपत्तियों की ओर घुमाने की उम्मीद जताई, जिन्हें उन्होंने “विस्फोटित गांवों” के रूप में वर्णित किया, जिसमें ऊर्जा, तांबा, कोयला और बुनियादी ढांचे से जुड़ी इक्विटी शामिल हैं। मैकडोनाल्ड ने तर्क दिया कि ये क्षेत्र पावर ग्रिड, डेटा सेंटर और औद्योगिक विस्तार को समर्थन देने में अपनी भूमिका की अपेक्षा से कमारित हैं।

मैकडोनाल्ड ने राजनीतिक और नीति तत्वों को भी उजागर किया जो तरलता की स्थितियों को आकार दे रहे हैं, वाशिंगटन में उभरते हुए शक्ति धुरी और बढ़ी हुई मुद्रास्फीति के बावजूद जारी वित्तीय और मौद्रिक रियायतों की ओर इशारा करते हुए। उन्होंने कहा कि ये ताकतें दीर्घकालिक विकासवादी इक्विटी पर वास्तविक परिसंपत्तियों के मामले को मजबूत करती हैं।

हालांकि उन्होंने स्वीकार किया कि एक गंभीर क्रेडिट झटका अस्थायी रूप से बाजारों के पार सहसंबंधों को उच्चतर चला सकता है, मैकडोनाल्ड ने कहा कि इस तरह की घटना संभावित रूप से आक्रामक केंद्रीय बैंक हस्तक्षेप को मजबूर कर देगी, जो अंततः कठिन संपत्तियों के लिए दीर्घकालिक मामला को मजबूत करती है।

2026 के लिए, मैकडोनाल्ड का संदेश स्पष्ट था: इक्विटी मूल्यांकन शांत दिखाई दे सकते हैं, लेकिन क्रेडिट बाजार पहले ही अपना फैसला सुना रहे हैं।

सामान्य प्रश्न ❓

• लैरी मैकडोनाल्ड 2026 के लिए किस बारे में चेतावनी दे रहे हैं?
  उन्होंने कहा कि मजबूत इक्विटी बाजारों के नीचे एक क्रेडिट दुर्घटना पहले ही शुरू हो चुकी है।
• निजी क्रेडिट को जोखिम के रूप में क्यों देखा जाता है?
  कई निजी क्रेडिट फंड्स अतरल ऋण धारण करते हुए भी तिमाही तरलता की पेशकश करते हैं।
• क्रेडिट बाजारों में कौन से संकेत चमक रहे हैं?
  डीआईपी ऋणों का 30 के दशक में व्यापार और कोरवेव बॉन्ड्स पर दोहरे अंक की उपज।
• अगली पूंजी कहां घुम सकती है?
  ऊर्जा, तांबा, कोयला और बुनियादी ढांचे से जुड़ी इक्विटी जैसी कठिन संपत्तियों में।