Upbit प्रतिस्पर्धियों पर हावी, दक्षिण कोरिया का प्रमुख क्रिप्टो लिक्विडिटी हब, अनुसंधान में पाया गया

दक्षिण कोरिया की क्रिप्टो तरलता जटिल है—Kaiko Research बताता है क्यों

अपनी रिपोर्ट, “द स्टेट ऑफ लिक्विडिटी ऑन कोरियन क्रिप्टो मार्केट्स,” में Kaiko Research तरलता को कच्चे व्यापारिक गतिविधि के रूप में नहीं, बल्कि बड़े ऑर्डर को तेजी से और मौजूदा कीमतों के करीब निष्पादित करने की क्षमता के रूप में परिभाषित करता है बिना बाजार को विकृत किए, जो कि एक मानक है जो एकल मेट्रिक से अधिक की मांग करता है।

विश्लेषकों के अनुसार, तरलता का मूल्यांकन समय, बाजार व्यवस्थाओं और निष्पादन स्थितियों के माध्यम से किया जाना चाहिए न कि केवल वॉल्यूम से। Kaiko के रणनीतिकारों ने जोर दिया कि कोई भी एकल संकेतक पूरी तरह से तरलता को नहीं पकड़ सकता। इसके बजाय, फर्म व्यापारिक वॉल्यूम, बोली-प्रस्ताव फैलाव, बाजार गहराई, और घिसाव को मिलाकर एक बहुआयामी ढांचा बनाता है जिसे विशेष रूप से क्रिप्टोकरेंसी बाजारों के लिए तैयार किया गया है, विशेष रूप से वे जो खुदरा भागीदारी द्वारा प्रभुत्व रखते हैं जैसे कि दक्षिण कोरिया।

वॉल्यूम, हालांकि उपयोगी, अक्सर तनाव की घटनाओं के दौरान बढ़ जाता है जब कि निष्पादन गुणवत्ता बिगड़ती है, एक गतिशील जिसे Kaiko आंकड़ों ने देखा था 10 अक्टूबर, 2025, बाजार विक्षेपण के दौरान। फ्रेमवर्क के एक अन्य कोने के पत्थर के रूप में Kaiko Research का मेट्रिक फैलाव, तत्कालता की अंतर्निहित लागत को प्रकट करता है। तंग फैलाव आसान प्रवेश और निकास का संकेत देता है, जबकि विस्तृत फैलाव बाजार निर्माताओं के लिए उच्च जोखिम की ओर इंगित करता है, विशेष रूप से अस्थिरता के दौरान।

विश्लेषक बताते हैं कि क्रिप्टो में फैलाव का आकार न केवल अस्थिरता से निर्धारित होता है, बल्कि ऑर्डर बुक गहराई, प्लेटफॉर्म विखंडन, और टिक-साइज़ डिज़ाइन से भी होता है। टिक साइज़ का कोरिया के क्रिप्टो इकोसिस्टम में बहुत बड़ा योगदान है, बाजार के विशेषज्ञों के अनुसार। प्रमुख एक्सचेंज जैसे Upbit और Bithumb ने पारंपरिक रूप से KRW मार्केट्स में बड़े टिक साइज़ का पक्ष लिया है, जो स्थिरता और पठनीयता को अल्ट्रा-फाइन कीमत की प्रवृत्ति से ऊपर रखते हैं।

जबकि बड़े टिक यंत्रवत न्यूनतम प्रसार को व्यापक करते हैं, Kaiko के शोधकर्ता पाते हैं कि वे कम कीमत स्तरों पर तरलता को भी केंद्रित कर सकते हैं, खुदरा-भारी प्रवाह के लिए दिखाई देने वाली गहराई और सुगम निष्पादन का समर्थन करते हैं। बाजार गहराई, Kaiko Research द्वारा उजागर किए गए एक अन्य प्रमुख पूर्व-व्यापार मेट्रिक, मापता है कि मध्य मूल्य के पास कितना वॉल्यूम बैठा है और मूल्य बड़े ऑर्डर के लिए कितना लचीला है।

हालांकि, शोधकर्ता चेतावनी देते हैं कि प्रदर्शित गहराई को उद्धरण पुराने होने, अल्पकालिक ऑर्डर और छिपी हुई तरलता, जैसे हिमखंड ऑर्डर, के कारण भ्रामक हो सकती है, जो सभी वास्तविक दुनिया के निष्पादन परिणामों को जटिल बनाते हैं। जो व्यापारी देखते हैं और वास्तव में क्या पाते हैं, उनके बीच के अंतर को पाटने के लिए, Kaiko Research भारी मात्रा में घिसाव विश्लेषण पर निर्भर करता है। घिसाव वास्तविक समय के ऑर्डर बुक की स्थितियों के आधार पर संभावित और वास्तविक निष्पादन कीमतों के बीच के अंतर को कैप्चर करता है, जो निष्पादन-केंद्रित तरलता लागत दृश्य प्रदान करता है।

यहां तक कि तब भी, Kaiko जोर देता है कि घिसाव पथ-निर्भर रहता है और एक्सचेंज, संपत्ति और दिन के समय के आधार पर तेजी से भिन्न होता है। कोरियाई एक्सचेंजों की तुलना करते समय, रिपोर्ट पाती है कि तरलता अधिकांशतः Upbit पर केंद्रीकृत है। 2025 में, Upbit कुल ट्रेडिंग वॉल्यूम के लगभग 70% के लिए जिम्मेदार था, जिसमें Bithumb, Coinone, और Korbit जैसे प्रतिस्पर्धियों की तुलना में उल्लेखनीय रूप से गहरे ऑर्डर बुक और कम निष्पादन घर्षण होते हैं।

प्रमुख KRW जोड़े जैसे BTC-KRW और XRP-KRW के लिए व्यापारिक गणना के आंकड़े Upbit की केंद्रीय भूमिका को और मजबूती देते हैं। शुल्क संरचनाएं तरलता समीकरण में एक और परत जोड़ती हैं, Kaiko Research के अनुसार। जबकि शून्य-शुल्क व्यापारिक मॉडल आकर्षक नजर आते हैं, रिपोर्ट के लेखक चेताते हैं कि स्पष्ट शुल्क को समाप्त करने से अक्सर खर्च व्यापक फैलावों में स्थानांतरित होते हैं क्योंकि बाजार निर्माता खोई हुई आय की भरपाई करना चाहते हैं। Liquidity केवल तभी सुधारती है जब बढ़ी हुई भागीदारी खोई हुई आय को संतुलित करे।

टोकन-विशिष्ट गतिकीय भी तरलता के परिणामों को आकार देते हैं। Kaiko Research स्थानीयकृत मांग के कारण “किमची प्रीमियम” को लगातार देखने की ओर इशारा करता है, जो कोरियाई क्रिप्टो कीमतों को वैश्विक बेंचमार्क से उच्च धकेलता है, जिससे अरबिट्रेज धारा को आकर्षित करता है जो अंततः कीमतों को पुनः संबोधित करता है। ये घटनाएँ कैसे नियामकीय बाधाएं और पूंजी नियंत्रण स्थानांतरित होते हैं, को दर्शाती हैं।

मैक्रोइकॉनॉमिक झटके एक और भी कठोर तनाव परीक्षण प्रदान करते हैं। दक्षिण कोरिया के संक्षिप्त दिसंबर 2024 मार्शल लॉ घोषणा का Kaiko का विश्लेषण कैसे हेडलाइन जोखिम के कारण विस्फोटक वॉल्यूम, पतली गहराई और व्यापक फैलाव को ट्रिगर किया जा सकता है, बालूरियों का अनुस्मारक है कि उच्च कारोबार का अर्थ आसान निष्पादन नहीं है।

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इसके विपरीत, Kaiko Research का अवलोकन है कि तेज चरण और नए ऑल-टाइम हाई अक्सर नए पूंजी को ऑर्डर बुक में खींचते हैं, फैलाव को संपीड़ित करते हैं और गहराई को पुनः भरते हैं। यानी तरलता चक्रीय, संदर्भगत और भावनाओं और संरचना के लिए गहराई से संवेदनशील है।

अंततः, रिपोर्ट इस निष्कर्ष पर पहुँचती है कि कोरियन क्रिप्टो एक्सचेंजों पर तरलता एक गतिशील लक्ष्य है, जो बाजार डिजाइन के विकल्पों, शुल्क प्रोत्साहनों, और निवेशक व्यवहार से आकारित होता है। व्यापारियों और विश्लेषकों के लिए संदेश स्पष्ट है: तरलता एक हेडलाइन नंबर नहीं है—यह एक प्रणाली है, और यह जांच की मांग करता है।

FAQ 🇰🇷

• Kaiko Research क्रिप्टो बाजारों में तरलता से क्या मतलब है?
  Kaiko Research तरलता को बिना महत्वपूर्ण मूल्य प्रभाव के बड़े व्यापारों को तेजी से और बाजार की कीमतों के करीब निष्पादित करने की क्षमता के रूप में परिभाषित करता है।
• जब तरलता का आकलन करते हैं तो केवल वॉल्यूम क्यों भ्रामक है?
  Kaiko Research के अनुसार, तनाव की घटनाओं के दौरान वॉल्यूम अक्सर बढ़ता है जब निष्पादन गुणवत्ता खराब होती है, इसे एक अधूरी सूचक बनाते हैं।
• किस कोरियाई एक्सचेंज में सबसे गहरी तरलता है?
  Kaiko Research पाता है कि UPbit कोरियाई क्रिप्टो तरलता पर हावी है, 2025 में कुल व्यापार वॉल्यूम का लगभग 70% के लिए जिम्मेदार है।
• कोरियाई एक्सचेंजों पर टिक साइज़ तरलता को कैसे प्रभावित करते हैं?
  Kaiko Research बताता है कि बड़े टिक साइज़ स्थिरता और दृश्य गहराई में सुधार करते हैं लेकिन न्यूनतम फैलाव और निष्पादन लागत बढ़ाते हैं।