ट्रम्प प्रशासन के तहत SEC ने स्पष्ट किया कि प्रूफ-ऑफ-वर्क माइनिंग में सिक्योरिटीज विनियम शामिल नहीं हैं।

ट्रम्प-युग के SEC ने नई मार्गदर्शिका में क्रिप्टो माइनिंग गतिविधियों को प्रतिभूति कानूनों से मुक्त किया

SEC के कॉर्पोरेशन फाइनेंस विभाग ने 20 मार्च, 2025 को एक बयान जारी किया, जिसमें यह दावा किया गया कि कुछ क्रिप्टोकरेंसी का एकल और पूल आधारित माइनिंग—जिसे “कवर किए गए क्रिप्टो एसेट्स” कहा जाता है—प्रशासनिक या मंत्रालयीय गतिविधियाँ हैं, निवेश अनुबंध नहीं। यह मार्गदर्शन SEC v. W.J. Howey Co. के मिसाल में निहित है, जो स्पष्ट करता है कि ब्लॉकचेन नेटवर्क को सत्यापित या बनाए रखने वाले माइनर्स को संघीय प्रतिभूति पंजीकरण आवश्यकताओं के अधीन नहीं किया गया है।

बयान प्रोटोकॉल माइनिंग को अलग करता है, जिसमें बिटकॉइन (BTC) प्रकार की PoW संचालनों को Howey टेस्ट द्वारा प्रतिभूतियों से अलग किया गया है। इस ढांचे के तहत, SEC ने निष्कर्ष निकाला कि माइनर्स का मुनाफा उनके अपने कंप्यूटेशनल प्रयासों से उत्पन्न होता है—तृतीय पक्षों के प्रबंधन कार्य से नहीं—जिससे इन पुरस्कारों को “सेवाओं के लिए भुगतान” के रूप में देखा जाता है, न कि प्रतिभूतियों के रूप में। विश्लेषण एकल माइनर्स और पूल में शामिल लोगों पर लागू होता है, इस पर जोर देते हुए कि पूल ऑपरेटरों की भूमिकाएं प्रशासनिक बनी रहती हैं, एंटरप्रेन्योरियल नहीं।

यह ट्रम्प-युग के SEC की जनवरी 2025 मेमे कोइन पर मार्गदर्शिका के बाद आता है, जिसने केंद्रीय प्रमोटर निर्भरता या महत्वपूर्ण उपयोगिता की कमी वाले इस प्रकार की एसेट्स पर आधारित प्रतिभूतियों की परिभाषा को संकुचित किया। दोनों क्रियाएँ प्रशासन की पहल को क्रिप्टो विनियमनों को विशिष्ट उपयोग मामलों के लिए सुधार करने की दिशा में प्रतिबिंबित करती हैं, जो बाइडेन वर्षों के दौरान देखी गई व्यापक प्रवर्तन दृष्टिकोण से भिन्न हैं।

SEC’ का नवीनतम बयान माइनिंग पूल्स के बारे में चिंताओं का समाधान करता है, जहां प्रतिभागी वैधानिक पुरस्कार प्राप्त करने के लिए कंप्यूटिंग शक्ति को बढ़ाते हैं। यह नोट करता है कि पूल ऑपरेटरों की समन्वयन गतिविधियाँ—जैसे भुगतान वितरित करना या सॉफ़्टवेयर बनाए रखना—मुनाफा निर्भरता को तृतीय पक्षों पर स्थानांतरित नहीं करती हैं, क्योंकि माइनर्स अब भी नेटवर्क सत्यापन में सीधे योगदान करते हैं। एजेंसी ने यह भी दोहराया कि कवर किए गए क्रिप्टो एसेट्स को अनुमत रहित नेटवर्क संचालन से “अंतर्निहित रूप से जुड़े” होना चाहिए ताकि छूट के तहत योग्य हो सकें।

एक्स पर, उद्योग समर्थकों ने इसे स्पष्टता के लिए जीत के रूप में स्वागत किया, विशेष रूप से बिटकॉइन माइनर्स और विकेंद्रीकृत नेटवर्क के लिए। SEC के बयान ने हितधारकों को अपने मुख्य परामर्श कार्यालय से आगे की व्याख्या के लिए संपर्क करने के लिए प्रोत्साहित किया, जिससे मामले-विशिष्ट पूछताछ के लिए खुलापन संकेत मिलता है। क्रिप्टो विनियमन के एक विवादास्पद राजनीतिक मुद्दे के रूप में शेष रहते हुए, बयान ट्रम्प प्रशासन के ध्यान को लक्षित छूटों के माध्यम से नवाचार को बढ़ावा देने पर जोर देता है।