ट्रस्ट, आकार नहीं, स्टेबलकॉइन की सफलता की कुंजी है, कॉनकॉर्डियम सीईओ कहते हैं

एक ही मुद्रा के आसपास स्थिरकॉइन का केंद्रीकरण जोखिम प्रस्तुत करता है

स्थिरकॉइन बाजार अत्यधिक रूप से USD-पेग्ड टोकन्स द्वारा व्यवस्त है, जो अमेरिकी डॉलर पर वैश्विक वित्तीय प्रणाली की निर्भरता को दर्शाता है। हालांकि, स्थिरकॉइन्स पारंपरिक वित्त और क्रिप्टो के बीच एक महत्वपूर्ण लिंक प्रदान करते हैं, कुछ विश्लेषक तर्क देते हैं कि एक ही फिएट मुद्रा पर यह भारी केंद्रीकरण जोखिम प्रस्तुत करता है – खासकर यदि नियामक या मैक्रोइकोनॉमिक कारक डॉलर की स्थिरता को प्रभावित करते हैं।

हाल ही में इन चिंताओं को एक चीनी अर्थशास्त्री, झांग मिंग द्वारा व्यक्त किया गया था, जिन्होंने विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) में डॉलर-पेग्ड स्थिरकॉइन्स के उपयोग को स्थिरकॉइन्स के द्वारा डॉलर के वर्चस्व को बढ़ाने के एक उदाहरण के रूप में उद्धृत किया था। इसके प्रतिकार के लिए, मिंग ने चीनी सरकार से अपनी स्थिरकॉइन जारी करने और ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म्स पर डिजिटल युआन के उपयोग के विस्तार का आग्रह किया।

बोरिस बोहरर-बिलोवित्ज़्की, कॉन्कॉर्डियम के सीईओ, मिंग की भावनाओं से सहमत हैं, जो वर्तमान में USD समर्थित स्थिरकॉइन्स के प्रभुत्व को व्यापक वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र के प्रतिबिंब के रूप में देखते हैं। वे चेतावनी देते हैं कि यदि उद्योग अपनी डॉलर निर्भरता को कम नहीं करता है तो गंभीर परिणाम हो सकते हैं।

“यदि स्थिरकॉइन्स का विशाल बहुमत एकल फिएट मुद्रा से बंधे हैं, तो डॉलर को प्रभावित करने वाले कोई भी नियामक या मैक्रोइकोनॉमिक व्यवधान पूरे बाजार में फैल सकते हैं,” बोहरर-बिलोवित्ज़्की ने Bitcoin.com News से कहा।

हालांकि वर्षों में एक वैकल्पिक आरक्षित मुद्रा की माँग बढ़ी है, अमेरिकी डॉलर अभी भी वैश्विक वित्त में सर्वोच्च स्थान पर है, दुनिया की प्राथमिक आरक्षित मुद्रा और अंतरराष्ट्रीय व्यापार के लिए मानक के रूप में सेवा कर रहा है। यह प्रभुत्व स्वाभाविक रूप से क्रिप्टो तक विस्तारित होता है, जहां USD समर्थित स्थिरकॉइन्स जैसे USDT, USDC और पूर्व BUSD ने मार्केट कैपिटलाइजेशन पर एक मजबूत पकड़ बनाए रखी है।

USD की पकड़ के बावजूद, बोहरर-बिलोवित्ज़्की तर्क देते हैं कि स्थिरकॉइन्स का भविष्य बहु-मुद्रा विविधता को अपनाना चाहिए। वे गैर-डॉलर स्थिरकॉइन्स की बढ़ती उपस्थिति की ओर इशारा करते हैं, जिसमें EURC और EURS (यूरो समर्थित स्थिरकॉइन्स) जैसे साथ ही डीसीएचएफ और एक्ससीएचएफ जैसी स्विस फ्रैंक समर्थित विकल्प शामिल हैं।

इस बीच, USD पर निर्भर रहने के जोखिमों के अलावा, स्थिरकॉइन्स उद्योग से संबंधित अन्य जोखिमों का सामना करते हैं, जैसे डीपेगिंग। FUSD डीपेगिंग द्वारा दिखाया गया है कि स्थिरकॉइन बाजार शेष क्रिप्टो बाजार की तरह ही अस्थिर है। बोहरर-बिलोवित्ज़्की ने कहा कि यह घटना, हालांकि संक्षिप्त, स्थिरकॉइन बाजार में विश्वास कितनी जल्दी खो सकता है, इस पर ध्यान देती है।

“डीपेगिंग घटना, जैसे प्रभावशाली व्यक्तियों द्वारा शुरू की गई जैसे जस्टिन सन, दिखाती है कि एक प्रणाली में भरोसा, जो अभी भी अंतर्निहित रूप से धारणा जितना ही तकनीकी डिज़ाइन पर आधारित है, कितनी जल्दी ढह सकता है,” उन्होंने कहा।

बोहरर-बिलोवित्ज़्की: कई ब्लॉकचेन परियोजनाएं अनुपालन को गौण मानती हैं

हालांकि स्थिरकॉइन्स अनुमाननीयता प्रदान करते हैं, वे उपयोगकर्ता के विश्वास पर बहुत निर्भर करते हैं, और बोहरर-बिलोवित्ज़्की के अनुसार, यह विशेष रूप से पोस्ट-लूना/यूएसटी युग में सत्य है जिसमें निवेशक किसी भी संकेत के प्रति “उच्च-जानकारी-संपन्न” हो गए हैं जो प्रणालीगत कमजोरियों की गूंज देते हैं। मई 2022 की शुरुआत में अपने बाजार पूंजीकरण के लगभग 18.6 बिलियन डॉलर की चोटी पर पहुंचने के बाद, जो उस समय की तीसरी सबसे बड़ी स्थिरकॉइन थी, यूएसटी जल्द ही बाद ही दुर्घटनाग्रस्त हो गया।

कॉनकॉर्डियम के सीईओ के अनुसार, यूएसटी के पतन ने दिखाया कि केवल बाजार की बड़ी हिस्सेदारी से स्थायित्व नहीं मिलता। उन्होंने कहा:

स्थिरता पैमाने द्वारा निर्धारित नहीं होती। पारदर्शिता, सुसंगति, विश्वसनीयता और जवाबदेही वैकल्पिक नहीं हैं; वे लंबे समय के विश्वास की नींव हैं।

कॉनकॉर्डियम के सीईओ ने इस बीच कहा कि वे भुगतान वित्त (PayFi), जो कि क्रिप्टोकरेंसी और ब्लॉकचेन क्षेत्र में एक विकासशील अवधारणा है, को वित्तीय कनेक्टिविटी के अपरिहार्य आधुनिकीकरण के रूप में देख रहे हैं। उनका मानना है कि ब्लॉकचेन पर आधारित स्थिरकॉइन्स पारंपरिक सीमा पार भुगतान की प्रमुख समस्याओं का समाधान करते हैं, जिसमें निकट-तुरंत निपटा, कम शुल्क और 24/7 उपलब्धता शामिल है। जबकि वे एक तात्कालिक प्रतिस्थापन नहीं हैं, सीईओ जोर देते हैं कि स्थिरकॉइन्स का प्रोग्राममेबिलिटी के माध्यम से PayFi के लिए महत्वपूर्ण क्षमता है।

बोहरर-बिलोवित्ज़्की ने एक अनुपालन-उन्मुख ब्लॉकचेन बनाने के लिए क्या जरुरी है उस पर भी कुछ अंतर्दृष्टि साझा की और इससे जुड़े कठिनाइयों का उल्लेख किया।

“मैं कहूंगा कि सबसे बड़ी चुनौती एक प्रणाली को डिज़ाइन करने की है जो नियामक आवश्यकताओं और उनकी बारीकियों को संतुष्ट करती है बिना यूजर प्राइवेसी के यथार्थ और मुख्य वेब3 सिद्धांत से समझौता किए,” सीईओ ने बताया।

वे दावा करते हैं कि अधिकांश ब्लॉकचेन परियोजनाएं अनुपालन को “गौण” मानती हैं या इसे तृतीय पक्षों को आउटसोर्स करती हैं, एक दृष्टिकोण जिसे वे बताते हैं कि “वास्तविक दुनिया के अपनाने के लिए पैमाने नहीं करेगी।” इसके विपरीत, कॉन्कॉर्डियम ने अपने आइडेंटिटी लेयर को शून्य-ज्ञान प्रमाणों से लैस किया है ताकि विश्वसनीय प्रदाताओं के माध्यम से सत्यापन को सक्षम किया जा सके बिना उपयोगकर्ताओं को उजागर किए। इससे कॉन्कॉर्डियम के परमिशनलेस प्रूफ-ऑफ-स्टेक ब्लॉकचेन को “गोपनीयता और जवाबदेही के बीच संतुलन बनाए रखने” में सक्षम बनाता है।

सीईओ ने उपयोगकर्ताओं की गोपनीयता पर चोट पहुंचाए बिना इस अनुपालन स्तर को सुनिश्चित करने की चुनौती के बारे में भी बात की।

“एक अन्य चुनौती यह सुनिश्चित करना है कि यह अनुपालन स्तर विभिन्न उपयोग मामलों में सहजता से काम करे। इसलिए हमारा आइडेंटिटी लेयर मॉड्यूलर और मानक-आधारित है, जिससे इसे मौजूदा वित्तीय वर्कफ्लो में एकीकृत करना और जियोफेंसिंग और आयु सत्यापन जैसी सुविधाओं को पेश करना आसान हो जाता है,” बोहरर-बिलोवित्ज़्की ने कहा।