टोकनाइज़्ड इक्विटी फ्रेमवर्क पर बहस तेज होने के साथ एसईसी ने क्रिप्टो बाजारों में बदलाव के संकेत दिए।

एसईसी द्वारा टोकनाइज्ड इक्विटी फ्रेमवर्क की पड़ताल के साथ वॉल स्ट्रीट और ब्लॉकचेन की टक्कर

नियामक ब्लॉकचेन-आधारित प्रतिभूतियों के लिए नए ढांचे का मूल्यांकन कर रहे हैं। यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) के अध्यक्ष पॉल एस. एटकिंस, आयुक्त हेस्टर एम. पियर्स, और आयुक्त मार्क टी. उयेडा ने 12 मार्च को SEC की निवेशक सलाहकार समिति (IAC) की बैठक के दौरान इक्विटी प्रतिभूतियों के टोकनाइज़ेशन पर चर्चा की, यह एक पैनल है जो एजेंसी को निवेशक संरक्षण और बाजार विनियमन पर सलाह देता है।

एटकिंस ने समिति की भूमिका पर प्रकाश डाला क्योंकि एसईसी ब्लॉकचेन-आधारित इक्विटी के लिए नियामक दृष्टिकोणों पर विचार कर रहा है। उन्होंने कहा:

"समिति इक्विटी प्रतिभूतियों के टोकनाइज़ेशन के संबंध में सिफारिशों पर मतदान करेगी।"

उन्होंने आगे कहा, "मैं इस विषय पर विचारपूर्वक जुड़ने के लिए आईएसी का, साथ ही इस बात को पहचानने के लिए भी धन्यवाद करना चाहता हूं कि टोकनाइज़ेशन निपटान दक्षता को बढ़ा सकता है, निपटान जोखिम को कम कर सकता है, और अनावश्यक मध्यस्थों को समाप्त कर सकता है।" उन्होंने इस तकनीक के लिए एक संभावित पायलट ढांचे की ओर भी इशारा किया, यह देखते हुए: "जैसा कि मैंने पहले चर्चा की है, मुझे उम्मीद है कि आयोग जल्द ही एक दीर्घकालिक नियामक ढांचे को विकसित करने की दृष्टि से कुछ टोकनाइज्ड प्रतिभूतियों के सीमित व्यापार को सुविधाजनक बनाने के लिए एक नवाचार छूट पर विचार करेगा।"

पियर्स ने बताया कि नियामक ब्लॉकचेन-आधारित प्रतिभूतियों के साथ नियंत्रित प्रयोग की अनुमति देने के लिए उस छूट को कैसे डिजाइन कर रहे हैं। उन्होंने कहा: "आयोग का स्टाफ कुछ टोकनाइज्ड प्रतिभूतियों के सीमित व्यापार को सुविधाजनक बनाने के लिए एक नवाचार छूट पर काम कर रहा है—जो मसौदा सिफारिश में उल्लेखित 'समग्र' छूट से कहीं अधिक संकीर्ण है।"

पीयर्स ने समिति से इस प्रस्ताव से संबंधित कई नीतिगत प्रश्नों पर विचार करने के लिए कहा, जिसमें यह भी शामिल है कि क्या मौजूदा जारीकर्ता प्रकटीकरण आवश्यकताएं टोकनाइज्ड प्रतिभूतियों में स्वामित्व अधिकारों को पर्याप्त रूप से स्पष्ट करती हैं और क्या उन ब्रोकर-डीलरों या क्लियरिंग एजेंसियों को, जो प्रतिभूतियों को टोकनाइज करती हैं, अतिरिक्त प्रकटीकरण दायित्वों का सामना करना चाहिए। उन्होंने इस बारे में भी प्रश्न उठाए कि टोकनाइज्ड इक्विटी वर्तमान बाजार संरचना नियमों के तहत कैसे काम कर सकती हैं, जिसमें यह भी शामिल है कि क्या एटॉमिक सेटलमेंट के लिए मौजूदा T+1 सेटलमेंट आवश्यकताओं से राहत की आवश्यकता होगी। आयुक्त ने आगे सवाल उठाया कि क्या मध्यस्थों के इर्द-गिर्द बने नियामक ढांचे उपयुक्त बने रहते हैं यदि ब्लॉकचेन प्रणालियाँ ब्रोकरों, एक्सचेंजों या क्लियरिंग एजेंसियों के बिना सीधे व्यापार की अनुमति देती हैं, और क्या छूट के तहत कई टोकनाइज़ेशन मॉडल की अनुमति दी जानी चाहिए।

उयेदा ने इस चर्चा को वित्तीय नवाचार पर प्रतिक्रिया देने के एसईसी के व्यापक इतिहास के संदर्भ में रखा। उन्होंने कहा:

"इक्विटी प्रतिभूतियों का टोकनाइज़ेशन एक ऐसे नवाचार का अगला उदाहरण हो सकता है जो निवेशकों को महत्वपूर्ण लाभ पहुंचा सकता है, लेकिन मौजूदा नियामक ढांचे में यह ठीक से फिट नहीं बैठता है।"

आयुक्त ने मनी मार्केट फंड और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड जैसे पिछले बाजार विकास की ओर इशारा किया, जो स्थायी नियामक संरचनाओं को अपनाने से पहले शुरू में एसईसी छूट के माध्यम से संचालित होते थे।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न 🧭

• एसईसी टोकनाइज़्ड इक्विटी प्रतिभूतियों पर चर्चा क्यों कर रहा है?

  नियामक यह पता लगा रहे हैं कि क्या ब्लॉकचेन-आधारित शेयर निपटान दक्षता में सुधार कर सकते हैं, जोखिम को कम कर सकते हैं, और इक्विटी के व्यापार के तरीके को नया आकार दे सकते हैं।

• प्रस्तावित एसईसी नवाचार छूट क्या है?

  यह कुछ टोकनाइज़्ड प्रतिभूतियों के सीमित व्यापार की अनुमति देगा ताकि नियामक स्थायी नियम बनाने से पहले ब्लॉकचेन बाज़ारों के काम करने के तरीके का अध्ययन कर सकें।

• टोकनाइज़्ड इक्विटी बाज़ार की संरचना को कैसे प्रभावित कर सकती हैं?

  वे तेज़ निपटान के साथ सीधे ब्लॉकचेन-आधारित ट्रेडिंग को सक्षम कर सकती हैं, जिससे संभावित रूप से ब्रोकरों, एक्सचेंजों और क्लियरिंग एजेंसियों पर निर्भरता कम हो सकती है।

• निवेशकों को एसईसी की टोकनाइज़ेशन बहस पर क्यों नज़र रखनी चाहिए? नए नियम ब्लॉकचेन-आधारित इक्विटी बाज़ारों को खोल सकते हैं और इस बात को प्रभावित कर सकते हैं कि पारंपरिक स्टॉक कैसे जारी, कारोबार और निपटाए जाते हैं।