शंघाई में सिल्वर की कीमतों में उछाल, बैकवर्डेशन के बीच चीन में सप्लाई की कमी का संकेत दे रही है

शंघाई में मांग आपूर्ति को मात देती है, चीन का सिल्वर बाजार गहरे बैकवर्डेशन में प्रवेश करता है

24 दिसंबर 2025 को शंघाई गोल्ड एक्सचेंज पर सिल्वर की कीमतें उच्च सीमा पर पहुँच गईं, जिसमें Ag(T+D) स्पॉट कॉन्ट्रैक्ट लगभग 19,400 चीनी युआन प्रति किलोग्राम या लगभग $78.55 प्रति औंस USD/CNY के लगभग 7.015 के दिन के दर का उपयोग करते हुए निपटा।

इस कीमत ने शंघाई सिल्वर को Comex पर वैश्विक मानक के ऊपर रखा, जहां फ्यूचर्स $72.36 प्रति ट्रॉय औंस पर समाप्त हुए। इस अंतर ने चीन के बाजार में स्थानीय परेशानियों की ओर इशारा किया, जहां अल्पकालिक भौतिक मांग उपलब्ध आपूर्ति से अधिक मजबूत दिख रही थी।

सिल्वर बैकवर्डेशन—जब स्पॉट कीमतें भविष्य से ऊपर हो जाती हैं—ने 2025 के अंत की ओर चीन के सिल्वर अनुबंधों में अपनी उपस्थिति दर्ज कराई। शंघाई फ्यूचर्स एक्सचेंज पर, निकट-दिनांकित सिल्वर फ्यूचर्स स्पॉट के समकक्ष के नीचे बैठे थे, मुख्य अनुबंध लगभग 17,609 युआन प्रति किलोग्राम या लगभग $78.02 प्रति औंस पर था, जो प्रतीत होता था कि उल्टा कर लिया गया था। ऐसी स्थिति, जो सामान्य व्यवसाय से बहुत दूर है, सुझाव देती है कि व्यापारी अब हाथ में धातु को बाद में वादों से अधिक पसंद करते हैं, अक्सर आपूर्ति तनाव की शुरुआती चेतावनी के रूप में।

इस बैकवर्डेशन के मुख्य कारणों में से एक था चीन में सिल्वर स्टॉकपाइल्स में कमी, जो कि दुनिया का सबसे बड़ा धातु उपभोक्ता है। शंघाई एक्सचेंजों पर इन्वेंटरी 2025 तक कई वर्षों में निम्नतम स्तर पर आ गईं, जिसे सख्त औद्योगिक मांग ने दबा दिया जो आयात और स्थानीय उत्पादन से आगे बढ़ी। चीन का सोलर पैनल उद्योग, जो फोटोगैल्वेनिक कोशिकाओं के लिए भारी सिल्वर उपयोगकर्ता है, 2025 में तीव्र रूप से बढ़ा, जिससे लगातार पांचवें साल के लिए वैश्विक सिल्वर घाटे की उम्मीदों को बल मिला।

अन्य योगदानकर्ता थे चीन से परे प्रमुख खनिक क्षेत्रों, विशेष रूप से पेरू और मेक्सिको, जहां श्रम विवादों और पर्यावरणीय नियमों ने उत्पादन को कम कर दिया, से आपूर्ति की कठिनाइयाँ। ये वैश्विक गला घोंटने वाले चीन में बुलियन प्रवाह को सीमित कर दिया, स्थानीय असमानता को बढ़ा दिया। व्यापार नीति में बदलाव और मुद्रा में उतार-चढ़ाव ने भी इस प्रक्रिया में योगदान दिया, क्योंकि U.S. डॉलर के मुकाबले मजबूत युआन ने आयात लागतों को बढ़ा दिया और धारकों को धातु को करीब रखने की ओर प्रेरित किया।

सिल्वर के चार्ट में पहला बड़ा विस्फोट—लगभग 1979–1980—हंट भाइयों की विश्व स्तर पर सिल्वर बाजार को घेरने की साहसी बोली के सौजन्य से आया। भाइयों—मुख्य रूप से नेल्सन बंकर हंट और विलियम हर्बर्ट हंट—ने 1970 के दशक में फिजिकल सिल्वर खरीदने और सिल्वर फ्यूचर्स में लोड करने के एक अभियान पर गए। यह रणनीति मुद्रास्फीति शील्ड का हिस्सा थी, मुद्रा-संरक्षण आतंक का हिस्सा था जब ब्रेटन वुड्स प्रणाली गिर गई, और आपूर्ति पर ज़्यादा प्रभाव प्राप्त करने के एक तरफ खोज के साथ। COMEX और शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड ने मार्जिन नियमों को फिर से लिखने के बाद वह पार्टी अचानक समाप्त हो गई, और कीमतें गिर गईं।[/caption>

मांग के मोर्चे पर, चीन के इलेक्ट्रॉनिक्स और इलेक्ट्रिक वाहन उद्योगों ने आगे दबाव डाला, क्योंकि सिल्वर की विद्युतीय चालाकी इसे बैटरियों और वायरिंग के लिए अनिवार्य बनाती है। हाल के समय में निवेश की मांग भी बढ़ गई है, जिससे खुदरा खरीदारों और संस्थानों ने मुद्रास्फीति और भू-राजनीतिक तनावों के खिलाफ हेज के रूप में सिल्वर की ओर ध्यान दिया, जिसमें अमरीका-वेनजुएला तनाव भी शामिल है जो अप्रत्यक्ष रूप से वस्तु मार्ग को प्रभावित करता है। ये सभी ताकतें एक लूप को खिला रहीं हैं जिसमें उच्च स्पॉट कीमतें फिजिकल धातु को रोकने के लिए प्रेरित करती हैं।

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बैकवर्डेशन ने चीन के सिल्वर बाजार में हलचल मचाई है, जिससे दिन-प्रतिदिन की कीमत की झूलों अधिक तेज हो गई हैं। शंघाई एक्सचेंजों पर व्यापारिक वॉल्युम बढ़ गई, रिपोर्ट्स के साथ कि तेजी से गतिविधि देखी गई जब अटकलें लगाने वाले संभावित शॉर्ट स्क्वीज के लिए लाइन में लग गए। सिल्वर लीज दरें—आवश्यक रूप से भौतिक धातु उधार लेने की लागत—रिकॉर्ड क्षेत्र में बढ़ गईं, जो उधारी पूल की तंग स्थितियों का संकेत देता है।

चीनी उत्पादकों ने बढ़ी हुई स्पॉट कीमतों का लाभ उठाने के लिए बिक्री में वृद्धि की, एक कदम जो तत्काल दबाव को कम कर सकता है, लेकिन यदि खनन में निवेश पीछे रह गया तो भविष्य की आपूर्ति की कमी का जोखिम हो सकता है। औद्योगिक उपयोगकर्ताओं ने इस बीच अधिक ऊँची इनपुट लागतों का सामना किया, जो सोलर पैनलों और इलेक्ट्रॉनिक्स जैसे निर्यातों के लिए उच्चतर कीमतें ला सकता है। इस गतिशील ने सिल्वर की विभाजन व्यक्तित्व को एक ओर फैक्ट्री इनपुट और दूसरी ओर एक वित्तीय खिलौने के रूप में उजागर किया।

चीन के बाहर, बैकवर्डेशन ने वैश्विक मूल्य निर्धारण के माध्यम से गूंज किया, जबकि Comex फ्यूचर्स ने अनुकूल चालें दिखाई भले ही पश्चिमी बाजारों में यह उल्टा हल्का रहा। विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि यदि 2026 में आपूर्ति सुधार में विफल रहती है तो चल रहे घाटे सिल्वर को तीन अंकों की कीमतों की ओर धकेल सकते हैं। फिर भी, फेडरल रिजर्व की दर निर्णय और यू.एस. और यूरोप जैसे क्षेत्रों में आर्थिक गति गति को रोक सकती है।

व्यापारी इस बात पर कड़ी नज़र रखते थे कि इन्वेंटरी डेटा, शंघाई वेयरहाउस के स्तर को बाज़ार के कसास के पल्स चेक के रूप में देखा जा रहा था। दिसंबर 2025 के अंत तक, इन स्टॉक्स से निकासी जारी रही, बैकवर्डेटेड कर्व को मजबूत करते हुए और रीसाइक्लिंग और वैकल्पिक सोर्सिंग के लिए कॉल को प्रेरित किया।

सार में, चीन का सिल्वर बैकवर्डेशन 2025 में वैश्विक बाजार में गहरे संरचनात्मक तनाव की ओर इशारा करता है, जहां हरित प्रौद्योगिकियों से मांग खानों की आपूर्ति वृद्धि से आगे बढ़ रही है। जैसे-जैसे साल समाप्त हो रहा है, शंघाई का Comex पर प्रीमियम मजबूत हुआ है, यह संकेत कि भौतिक असंतुलन अगले साल में फैल सकता है जब तक कि नीति में बदलाव या उत्पादन में वृद्धि कदम न ले।

FAQ ❓

• 24 दिसंबर 2025 को शंघाई में सिल्वर प्रीमियम में क्यों व्यापार कर रहा था?
  शंघाई गोल्ड एक्सचेंज पर सिल्वर की कीमतें वायदा अनुबंधों से ऊपर थीं क्योंकि चीन में तंग भौतिक आपूर्ति ने स्पॉट मांग को कागजी अनुबंधों से आगे बढ़ा दिया।
• चीन के बाजार में सिल्वर बैकवर्डेशन का क्या मतलब है?
  चीन में बैकवर्डेशन का संकेत है कि खरीदार तत्काल डिलीवरी के लिए भविष्य की आपूर्ति से अधिक मूल्य देना चाहते हैं, जो अल्पकालिक कमी की ओर इशारा करता है।
• शंघाई की कीमतों की तुलना Comex सिल्वर से कैसे हुई?
  शंघाई सिल्वर की कीमतें Comex की कीमतों से काफी अधिक थीं, जो पश्चिमी बाजारों में पूरी तरह से नहीं देखी गई स्थानीय समस्याओं को दर्शा रही थीं।
• चीन में कौन से सेक्टर सिल्वर की मांग चला रहे हैं?
  चीन के सोलर, इलेक्ट्रॉनिक्स, और इलेक्ट्रिक वाहन उद्योग बड़ी मात्रा में सिल्वर का उपभोग कर रहे हैं, जिससे घरेलू बाजार में उपलब्धता कड़ी हो रही है।