थॉमस जोसेफ वेबस्टर, पेस यूनिवर्सिटी में अर्थशास्त्र के प्रोफेसर एमेरिटस, अपने व्यापक रिपोर्ट “द मिथ ऑफ फेड पॉलिटिकल इंडिपेंडेंस” में फेडरल रिजर्व की राजनीतिक स्वतंत्रता में लंबे समय से चली आ रही धारणा को चुनौती देते हैं। वेबस्टर के अनुसंधान में वित्तीय और मौद्रिक नीतियों के बीच संबंधों की जांच की जाती है और यह तर्क दिया जाता है कि फेडरल रिजर्व एक स्वतंत्र संस्था की बजाय राजनीतिक उपकरण के रूप में कार्य करता है।
शैक्षणिक पेपर ने फेडरल रिजर्व की स्वतंत्रता पर सवाल उठाए और राजनीतिक संबंधों को उजागर किया
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व्यापक अध्ययन अमेरिकी फेडरल रिजर्व पर राजनीतिक प्रभाव को करीब से देखता है
वेबस्टर के पेपर में यह तर्क दिया गया है कि फेडरल रिजर्व अमेरिकी सरकार की राजनीतिक मशीनरी के साथ गहराई से जुड़ा हुआ है, जो आर्थिक स्थिरता पर केंद्रित एक स्वतंत्र निकाय होने की बजाय कांग्रेस के लिए एक वित्त पोषक के रूप में सेवा करता है। वेबस्टर के अनुसार, बड़े वित्तीय घाटों के दौरान अमेरिकी ट्रेजरी सिक्योरिटीज की खरीद में फेड की संलिप्तता, कांग्रेस के खर्चों को सुविधा प्रदान करने की उसकी भूमिका को दर्शाती है। यह संबंध, वह बताते हैं, केंद्रीय बैंक के कीमत स्थिर रखने और मुद्रास्फीति से अर्थव्यवस्था की सुरक्षा करने के जनादेश को कमजोर करता है।
अध्ययन में, वेबस्टर 2010 से लेकर 2021 के अंतिम हफ्तों तक के वैश्विक वित्तीय संकट (GFC) की बात करते हैं। “इस अवधि के दौरान, फेड बजटीय घाटों के सामान्य मूल्य स्तर पर प्रभाव की तुलना में व्हाइट हाउस और कांग्रेस के बजट एजेंडे का समर्थन करने को लेकर अधिक चिंतित था,” रिपोर्ट में कहा गया है।
वेबस्टर आगे कहते हैं:
फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) के एक अंदरूनी सूत्र के अनुसार, फेड के लिए मात्रा आधारित सहजता को समाप्त करना राजनीतिक रूप से कठिन था क्योंकि कांग्रेस और निजी क्षेत्र के व्यापारिक हित सस्ते पैसे के आदी हो गए थे।
पेपर में दावा है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीतियाँ राजनीतिक एजेंडा से भारी रूप से प्रभावित होती हैं, इसका समर्थन करने के लिए अनुभवजन्य प्रमाण प्रदान किया गया है। वेबस्टर ने फेड की मात्रा आधारित सहजता (QE) कार्यक्रम को उच्च कर्ज संकट के दौरान 2008 में शुरू की गई और बाद के वर्षों में जारी रखी गई, एक प्रमुख उदाहरण के रूप में उजागर किया है जिससे संस्थान की भूमिका सरकार के खर्चों को सक्षम करने में साबित होती है। फेड के बैलेंस शीट का तेजी से विस्तार और बढ़ती उपभोक्ता कीमतों के साथ, यह दिखाने के प्रमाण दिए गए हैं कि केंद्रीय बैंक प्राथमिक उद्देश्यों से हटकर राजनीतिक तात्कालिकता के पक्ष में चला गया है।
वेबस्टर नोट करते हैं:
2008 Q4 और 2021 Q1 के बीच फेड का बैलेंस शीट $2.4 ट्रिलियन से बढ़कर $8.8 ट्रिलियन हो गया। उसी अवधि के दौरान, CPI 211 से 280 तक 32 प्रतिशत बढ़ गया।
वेबस्टर निष्कर्ष निकालते हैं कि फेडरल रिजर्व की परीकल्पित स्वतंत्रता काफी हद तक एक मिथक है, यह तर्क देते हुए कि संस्था एक राजनीतिक रूप से co-opted एजेंसी बन गई है। उनका विश्लेषण संकेत करता है कि वित्तीय संकट के बाद फेड के कार्य, आर्थिक स्थिरता सुनिश्चित करने की बजाय, सरकार की वित्तीय नीतियों का समर्थन करने के बारे में अधिक थे। फलस्वरूप, वेबस्टर का तर्क है कि फेड की नीतियों ने निम्न और मध्यम आय वाले परिवारों को असंगत रूप से प्रभावित किया है, और केंद्रीय बैंक की व्यापक अर्थव्यवस्था की सुरक्षा की भूमिका पर और अधिक सवाल खड़े कर दिए हैं।
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