SEC ने विनियमन A के तहत क्रिप्टो फंडिंग के लिए बड़े बदलाव के संकेत दिए

एसईसी चेयर ने रेगुलेशन ए की सीमाओं पर की आलोचना, क्रिप्टो जारीकर्ताओं और छोटे व्यवसायों को सशक्त बनाने के लिए सुधार की मांग की

अमेरिकी सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) के अध्यक्ष पॉल एस. एटकिंस ने मंगलवार को वाशिंगटन डी.सी. में लघु व्यवसाय पूंजी निर्माण सलाहकार समिति की बैठक के दौरान रेगुलेशन ए के पुन: मूल्यांकन का आग्रह किया, यह रेखांकित करते हुए कि वर्तमान ढाँचा व्यापक प्रकार के जारीकर्ताओं, जिसमें क्रिप्टो परिसंपत्तियों से संबंधित शामिल हैं, की सेवा करने में विफल है।

कमेटी के स्थापना के छठे वार्षिकोत्सव पर बोलते हुए, एटकिंस ने छोटे व्यवसाय पूंजी निर्माण को बाधित करने वाली लगातार नियामक बाधाओं और पिछली सुधारों के बावजूद रेगुलेशन ए की सीमित पहुंच को उजागर किया। एसईसी के प्रमुख ने इस नियम की कमियों की तीव्र आलोचना करते हुए कहा:

रेगुलेशन ए सभी जारीकर्ताओं द्वारा व्यापक उपयोग के लिए एक व्यवहारिक नियामक ढाँचा नहीं रहा है, इनमें कुछ प्रकार के क्रिप्टो परिसंपत्ति प्रतिभूतियां देने वाले भी शामिल हैं, बिना अत्यधिक अनुपालन लागतों के पूंजी जुटाने के लिए।

उन्होंने समिति को नियम के व्यापक और लक्षित संशोधनों की खोज करने के लिए प्रेरित किया, यह बताते हुए कि जबकि रेगुलेशन ए के अंतर्गत जुटाई गई पूंजी रेगुलेशन क्राउडफंडिंग और नियम 504 संयुक्त से अधिक है, यह नियम 506(b) और 506(c) के माध्यम से जुटाई गई पूंजी का सिर्फ एक अंश है। गोद लेने को बढ़ावा देने के प्रयास—जैसे कि 2021 में पेशकश की सीमा को 50 मिलियन से बढ़ाकर 75 मिलियन करना—महत्वपूर्ण नई गतिविधि को प्रेरित नहीं कर पाए हैं, दो वर्षों में रेगुलेशन ए की पेशकश की संख्या में गिरावट आई है।

एसईसी चेयर ने समिति से कई प्रश्न पूछे, जो रेगुलेशन ए को अधिक सुलभ बनाने के लिए थे। इनमें यह शामिल था कि क्या वर्तमान में निषिद्ध “एट-द-मार्केट” पेशकश की अनुमति देने से बिना निवेशक सुरक्षा से समझौता किए पूंजी की पहुँच सुधर सकती है, और क्या टियर 2 के तहत द्वितीयक पुनर्विक्रय के लिए राज्य नियमन को पूर्वगामी करने से तरलता में सुधार हो सकता है। उन्होंने यह भी नोट किया कि नियम का सीमित भौगोलिक उपयोग छह राज्यों में केंद्रित है, और यह विश्लेषण करने का आह्वान किया कि क्यों अधिकतर अन्य राज्यों में दो या उससे कम पेशकशें देखी गईं।

एटकिंस के क्रिप्टो परिसंपत्ति जारीकर्ताओं पर ध्यान केंद्रित करने से यह संकेत मिला है कि मौजूदा पूंजी बाजार के बुनियादी ढांचे में डिजिटल परिसंपत्ति नवाचार को एकीकृत करने की नियामक इच्छा है। रेगुलेशन ए के तहत क्रिप्टो उद्यमों के सामने आने वाले उच्च अनुपालन बोझ को उजागर करके, उन्होंने उस संभावना की ओर संकेत किया जिसकी वजह से फिक्सिंग घट सकती है और ब्लॉकचेन-आधारित परियोजनाओं के लिए व्यवहार्य पूंजी जुटाने के चैनल तैयार हो सकते हैं। जबकि उनकी टिप्पणियों ने वर्तमान कमियों को स्वीकार किया, उन्होंने आगामी नियामक चर्चा को एसईसी के पूंजी निर्माण मिशन के भीतर पहुंच और समावेशिता का विस्तार करने के लिए एक महत्वपूर्ण अवसर के रूप में भी चित्रित किया।