SEC ने टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज के नियमों को स्पष्ट किया, रेगुलेटेड ऑनचेन इक्विटीज के लिए द्वार खोला।

एसईसी ने स्पष्ट किया कि टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज पर संघीय सिक्योरिटीज कानून कैसे लागू होते हैं

यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) ने क्रिप्टो-आधारित उपकरणों पर नियामक स्पष्टता प्रदान की। एसईसी के कॉर्पोरेशन फाइनेंस डिविज़न, इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट डिविज़न, और ट्रेडिंग एंड मार्केट्स डिविज़न ने संयुक्त रूप से एक बयान 28 जनवरी, 2026 को जारी किया, जिसमें बताया गया कि संघीय सिक्योरिटीज कानून टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज पर कैसे लागू होते हैं।

बयान समझाता है:

“एक टोकनाइज़्ड सिक्योरिटी एक वित्तीय उपकरण है जो संघीय सिक्योरिटीज कानूनों की परिभाषा में ‘सिक्योरिटी’ के रूप में उल्लिखित होता है, जो एक क्रिप्टो परिसंपत्ति के रूप में प्रारूपित होता है या प्रस्तुत किया जाता है, जहां स्वामित्व का रिकॉर्ड एक या अधिक क्रिप्टो नेटवर्क पर पूरी या आंशिक रूप से बनाए रखा जाता है।”

इसमें वितरित लीज़र तकनीक को आधिकारिक स्वामित्व रिकॉर्ड में सम्मिलित करने वाले इश्यूअर-स्पॉन्सर्ड मॉडल को विस्तृत किया गया है और यह तकनीक कानूनी दायित्वों को नहीं बदलती, यह नोट करते हुए कि “जिस प्रारूप में एक सिक्योरिटी जारी की जाती है या जिसके द्वारा धारक रिकॉर्ड किए जाते हैं वह संघीय सिक्योरिटीज कानूनों के आवेदन को प्रभावित नहीं करता है।”

एसईसी आगे पंजीकरण आवश्यकताओं को स्पष्ट करता है, यह बताते हुए कि “इसके प्रारूप की परवाह किए बिना, सिक्योरिटीज अधिनियम यह आवश्यक करता है कि हर सिक्योरिटी की पेशकश और बिक्री को कमिशन के साथ पंजीकृत किया जाना चाहिए जब तक कि पंजीकरण से छूट उपलब्ध न हो।”

बयान में तीसरे-पक्ष टोकनाइज़ेशन मॉडल पर भी चर्चा की जाती है, जिनमें धारणाई और सिंथेटिक संरचनाएं शामिल हैं जो अंतर्निहित सिक्योरिटीज में स्वामित्व अधिकार नहीं दे सकतीं। यह चेतावनी देता है कि “क्रिप्टो परिसंपत्ति के धारक को तीसरे पक्ष के जोखिमों का सामना करना पड़ सकता है, जैसे कि दिवालियापन, जिसे अंतर्निहित सिक्योरिटी के धारक को आवश्यक रूप से सामना नहीं करना पड़ सकता है,” और समझाता है कि “एक सिक्योरिटी-आधारित अदला-बदली आमतौर पर धारक को संदर्भित सिक्योरिटी के संबंध में कोई इक्विटी, वोटिंग, सूचना, या अन्य अधिकार नहीं देती है।” एसईसी रूप पर सामग्री को जोर देता है, यह कहते हुए कि “उपकरण की आर्थिक वास्तविकता इसके नाम की बजाय यह निर्धारित करती है कि क्या यह बाहर रखा गया है।”

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उद्योग प्रतिभागियों ने सार्वजनिक रूप से प्रतिक्रिया दी, डिजिटल सिक्योरिटीज फर्म Securitize ने सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म X पर साझा किया: “हम टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज पर एसईसी के सोचपरक बयान का स्वागत करते हैं, जो नेटिव, इश्यूर-सपोर्टेड टोकनाइज़ेशन और ऑनचेन रिकॉर्डकीपिंग को सिक्योरिटीज इन्फ्रास्ट्रक्चर के एक आधुनिक विस्तार के रूप में मान्यता देता है। इस तरह के स्पष्ट फ्रेमवर्क टोकनाइज़ेशन को जिम्मेदारी से स्केल करने के लिए कुंजी हैं।”

कॉइनबेस के चीफ लीगल ऑफिसर पॉल ग्रेवाल ने सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म X पर अपनी प्रतिक्रिया साझा की, लिखते हुए:

“यह हो रहा है। एसईसी द्वारा ऑनचेन ट्रेडिंग के लिए टोकनाइज़्ड इक्विटीज को जारी करने का एक उत्कृष्ट पूर्वावलोकन। आप देखेंगे कि ये उत्पाद बाजार में आएंगे एक ऐसे नियामक के समर्थन के साथ जो यूएस की प्रतिस्पर्धात्मकता के लिए इन नवाचारों के महत्व को समझता है।”

विभागों ने यह संकेत देकर निष्कर्ष निकाला कि जैसे-जैसे टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज गतिविधि बढ़ती है, वे व्यापारिक प्रतिभागियों के साथ संलग्न होने के लिए तैयार हैं।

सामान्य प्रश्न ⏰

• एसईसी ने टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज के बारे में क्या स्पष्ट किया?
  एसईसी ने कहा कि टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज क्रिप्टो-आधारित प्रारूप की परवाह किए बिना संघीय सिक्योरिटीज कानूनों के अधीन रहती हैं।
• क्या टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज को एसईसी पंजीकरण की आवश्यकता है?
  हां, एसईसी ने कहा कि सभी पेशकशों और बिक्री को पंजीकृत होना चाहिए जब तक कि कोई छूट लागू न हो।
• एसईसी तीसरे-पक्ष टोकनाइज़ेशन मॉडलों को कैसे देखता है?
  एसईसी ने चेतावनी दी कि वे स्वामित्व अधिकार दे नहीं सकते और धारकों को अतिरिक्त जोखिमों का सामना कर सकते हैं।
• कॉइनबेस ने एसईसी बयान पर कैसे प्रतिक्रिया दी?
  पॉल ग्रेवाल ने कहा कि मार्गदर्शन ने टोकनाइज़्ड इक्विटीज के नियामक ऑनचेन ट्रेडिंग का पूर्वावलोकन प्रस्तुत किया।