एसईसी ने 18 क्रिप्टो टोकन को डिजिटल कमोडिटी के रूप में पहचाना, एक ऐसा कदम जो बाजारों को नया आकार दे सकता है।

18 क्रिप्टो परिसंपत्तियों को डिजिटल कमोडिटीज़ के रूप में लेबल किया गया, क्योंकि नियामक बदलाव ने बाजारों को प्रभावित किया

यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन की 17 मार्च, 2026 की व्याख्या के तहत, गैर-सिक्योरिटीज़ के रूप में वर्गीकृत क्रिप्टो संपत्तियाँ एक निश्चित सूची के बजाय एक व्यापक श्रेणी बनाती हैं। यह ढांचा कम से कम 18 टोकन को "डिजिटल कमोडिटीज़" के रूप में पहचानता है, जो कार्यात्मक ब्लॉकचेन सिस्टम से जुड़ी साझा विशेषताओं पर जोर देता है।

इन परिसंपत्तियों में बिटकॉइन (BTC), ईथर (ETH), सोलाना (SOL), XRP (XRP), कार्डानो (ADA), एवलैंच (AVAX), पोलकाडॉट (DOT), चेनलिंक (LINK), लाइटकॉइन (LTC), बिटकॉइन कैश (BCH), स्टेलर (XLM), शामिल हैं, हेडेरा (HBAR), टेज़ोस (XTZ), एपटोस (APT), डॉजकॉइन (DOGE), शीबा इनु (SHIB), एल्गोरैंड (ALGO), और LBRY क्रेडिट्स (LBC)। पहले 16 क्रिप्टो परिसंपत्तियों के लिए, आयोग ने कहा:

"इस रिलीज़ की तारीख तक उनकी विशेषताओं, शर्तों और कार्यों की हमारी समझ के आधार पर, आयोग इस निष्कर्ष पर पहुंचा है कि इनमें से प्रत्येक क्रिप्टो परिसंपत्ति एक डिजिटल वस्तु है।"

एसईसी ने स्पष्ट किया, "क्योंकि वे स्वाभाविक रूप से एक क्रिप्टो सिस्टम के प्रोग्रामेटिक संचालन से जुड़े हैं और अपना मूल्य उससे प्राप्त करते हैं जो कार्यात्मक है, साथ ही आपूर्ति और मांग की गतिशीलता से, न कि दूसरों के आवश्यक प्रबंधकीय प्रयासों से लाभ की उम्मीद से।"

डेरिवेटिव बाजारों पर चर्चा के साथ प्रस्तुत किए गए प्राथमिक समूह के विपरीत, एल्गोरैंड (ALGO) और LBRY क्रेडिट्स (LBC) यह दर्शाने के लिए पेश किए गए हैं कि वर्गीकरण के लिए ऐसे बाजार अवसंरचना की आवश्यकता नहीं है, क्योंकि उनकी योग्यता बाहरी प्रबंधकीय प्रयासों के बजाय कार्यात्मक नेटवर्क उपयोग और बाजार-संचालित मूल्य के समान ही मुख्य कारकों पर निर्भर करती है।

एसईसी ने कहा: "उदाहरण के लिए, इस रिलीज की तारीख के अनुसार उनकी विशेषताओं, शर्तों और कार्यों के आधार पर, एल्गोरैंड (ALGO) और LBRY क्रेडिट्स (LBC), जिनमें से कोई भी ऐसे वायदा अनुबंध का आधार नहीं है, डिजिटल वस्तुएं हैं क्योंकि वे स्वाभाविक रूप से एक क्रिप्टो सिस्टम के प्रोग्रामेटिक संचालन से जुड़े हैं और अपना मूल्य उससे प्राप्त करते हैं जो कार्यात्मक है, साथ ही आपूर्ति और मांग की गतिशीलता से भी, न कि दूसरों के आवश्यक प्रबंधकीय प्रयासों से लाभ की अपेक्षा से।"

डिजिटल कमोडिटी वर्गीकरण क्रिप्टो बाजार संरचना को फिर से परिभाषित करता है

नियंत्रित व्युत्पन्न बाजारों से संबंध को परिसंपत्तियों के प्राथमिक समूह से जुड़ी एक अतिरिक्त विशेषता के रूप में प्रस्तुत किया गया है। 16 क्रिप्टो परिसंपत्तियों का उल्लेख करते हुए, आयोग ने कहा:

"इस रिलीज़ की तारीख के अनुसार, इनमें से प्रत्येक डिजिटल वस्तु एक वायदा अनुबंध का आधार है जिसे सीएफटीसी (CFTC) की नियामक देखरेख में काम करने वाले एक नामित अनुबंध बाजार पर व्यापार के लिए उपलब्ध कराया गया है।"

यह जुड़ाव उन टोकन से जुड़ी मौजूदा वायदा बाजार गतिविधि को दर्शाता है और इसे उनके वर्गीकरण के लिए एक पूर्वापेक्षा के बजाय 16 क्रिप्टो परिसंपत्तियों की एक विशेषता के रूप में वर्णित किया गया है।

इस स्पष्टीकरण से पहले, नामित कई टोकन प्रतिभूति कानूनों के तहत नियामक जांच के दायरे में थे, जो उनके वर्गीकरण को लेकर अनिश्चितता को उजागर करता है। एसईसी ने 2021 में एलबीसी (LBC) की बिक्री को एक अनपंजीकृत प्रतिभूति बताकर एलबीआरवाई (LBRY) पर मुकदमा दायर किया और 2022 में एक संक्षिप्त निर्णय हासिल किया, जिसके बाद कंपनी को बढ़ते कानूनी खर्चों, $111,614 का जुर्माना का सामना करना पड़ा, और अंततः अक्टूबर 2023 में इसे बंद कर दिया गया। रिपल के खिलाफ एजेंसी के दिसंबर 2020 के मामले में XRP से जुड़ी 1.3 बिलियन डॉलर की एक अनपंजीकृत पेशकश का आरोप लगाया गया था, जिसके परिणामस्वरूप 2023 में एक ऐसा फैसला आया जिसने संस्थागत बिक्री को प्रतिभूतियों के रूप में अलग किया, जबकि यह पाया कि सार्वजनिक एक्सचेंजों पर प्रोग्रामैटिक बिक्री उस मानक पर खरी नहीं उतरती है।

सिक्योरिटीज़ के विपरीत, डिजिटल कमोडिटीज़ धारकों को किसी व्यावसायिक उद्यम में आय, लाभ या स्वामित्व का अधिकार नहीं देती हैं। उनका मूल्य ब्लॉकचेन गतिविधि से जुड़ा होता है, जिसमें लेनदेन सत्यापन, शासन भागीदारी और नेटवर्क सुरक्षा शामिल हैं। रिटर्न उत्पन्न करने के लिए जिम्मेदार एक केंद्रीय पार्टी की अनुपस्थिति, प्रबंधकीय प्रयासों से प्राप्त होने वाले लाभ की अपेक्षाओं को सीमित करती है, जो सिक्योरिटीज़ वर्गीकरण में एक प्रमुख कारक है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न 🧭

• निवेशकों के लिए डिजिटल कमोडिटी वर्गीकरण क्यों मायने रखता है?

  यह प्रतिभूतियों से संबंधित नियामक जोखिम को कम करता है और यह स्पष्ट करता है कि संपत्तियों का व्यापार और सूचीकरण कैसे किया जा सकता है।

• कौन सी क्रिप्टो संपत्तियों को डिजिटल वस्तुओं के रूप में मान्यता दी गई है?
  एसईसी और सीएफटीसी ने 18 प्रमुख टोकन की पहचान की है, जिसमें बीटीसी, ईटीएच, एक्सआरपी और एसओएल शामिल हैं।
• क्या वायदा बाजार में उपस्थिति वर्गीकरण को प्रभावित करती है?
  यह वर्गीकरण संकेतों को मजबूत करता है लेकिन किसी संपत्ति के योग्य होने के लिए आवश्यक नहीं है।
• डिजिटल कमोडिटीज़ प्रतिभूतियों से कैसे भिन्न हैं?

  वे केंद्रीकृत प्रबंधन द्वारा उत्पन्न लाभ के बजाय ब्लॉकचेन गतिविधि से अपना मूल्य प्राप्त करती हैं।