संस्थाएँ टोकनाइज्ड RWAs बाजार के ब्रेकआउट चरण को आगे बढ़ा रही हैं, Kucoin के कार्यकारी कहते हैं

संस्थागत अपनाना: प्रमुख प्रेरक

कुकॉइन के लिए वीआईपी और संस्थागत ग्राहकों के वैश्विक व्यवसाय विकास के प्रमुख, टीका लूम के अनुसार, संस्थागत अपनाना टोकनयुक्त वास्तविक-विश्व संपत्ति (RWA) बाजार की वृद्धि का सबसे महत्वपूर्ण कारक है। वे बताते हैं कि जबकि RWA की अवधारणा नई नहीं है, हाल के समय में चर्चाओं में वृद्धि संस्थानों के विस्तार के लिए प्रेरक के रूप में कार्य करने से सीधे जुड़ी हुई है।

लूम तर्क देते हैं कि संस्थाएं महत्वपूर्ण पूंजी, विशेषज्ञता और विश्वसनीयता लाती हैं, जो बदले में दो अन्य प्रमुख प्रेरकों को गति देती हैं: संपत्ति श्रेणियों का विस्तार और ब्लॉकचेन की दक्षता में सुधार। वे इस बात का दावा करते हैं कि जब UBS या Blackrock जैसे मुख्य खिलाड़ी बाजार में आते हैं, तो यह क्षेत्र को मान्यता देता है और वृद्धि का एक गुणक चक्र बनाता है।

इस आकलन का समर्थन करते हुए, लूम कुकॉइन के प्रत्यक्ष अनुभव का उल्लेख करते हैं, जिसमें UBS एसेट मैनेजमेंट के साथ एक भागीदारी का उल्लेख करते हैं जिसमें एक्सचेंज ने UBS के टोकनयुक्त उत्पाद, uMINT, को ट्रेडिंग के लिए धरोहर के रूप में पहचाना। इस पहल को वे कहते हैं कि कुकॉइन को वास्तविक-विश्व संपत्तियों को वास्तविक-विश्व अनुप्रयोगों में लाने में अग्रणी बनाता है।

विनियमनों से वृद्धि की गति को तेज करना

लूम का मानना है कि हाल ही में पारित GENIUS अधिनियम “स्थायी सिक्कों के लिए और विस्तार के रूप में RWA के लिए एक गेम-चेंजर है।” इस विधेयक के तहत, स्थायी सिक्कों की निर्गमन के लिए एक संघीय ढांचा स्थापित किया जाएगा जो यह निर्धारित करेगा कि कौन इन्हें जारी कर सकता है या नहीं। यह ढांचा राज्य और संघीय विनियमनों को संरेखित करने का प्रयास करता है ताकि बिखराव को कम किया जा सके।

“चूंकि स्थायी सिक्के RWA की तरलता की रीढ़ हैं — सुगम ऑन-रैंपिंग, धरोहर सुनिश्चित करने और आय उत्पन्न करने में सक्षम बनाते हैं — हम बाजार विस्तार और अपनाने पर महत्वपूर्ण प्रभाव की उम्मीद कर रहे हैं,” लूम बताते हैं।

वे जोड़ते हैं कि GENIUS अधिनियम, जो विनियम जोखिम को न्यूनतम करते हुए कम-लागत वाले लेनदेन में नवाचार को प्रोत्साहित करता है, RWA बाजार की वृद्धि को वर्तमान में $24 बिलियन के मार्केट कैपिटलाइजेशन से वर्ष के अंत तक $50 बिलियन तक बढ़ा सकता है। इसके लिए तैयार होने के लिए, कुकॉइन संस्थागत-स्तर की अवसंरचना बना रहा है और विनियम परिवर्तनों को अपना रहा है, लूम कहते हैं।

लूम यह भी देखते हैं कि यूरोपीय संघ के क्रिप्टो-एसेट्स (MiCA) का बाजार, जो 2025 तक पूरी तरह से लागू होगा, सिंगापुर के CRS 2.0 उन्नयन और हांगकांग के टोकनयुक्त फंड्स पर SFC दिशानिर्देशों के साथ-साथ महत्वपूर्ण विनियामक विकास होंगे जो RWAs के संस्थागत अपनाने को आगे बढ़ाएंगे।

कुकॉइन की रणनीतिक साझेदारियाँ

GENIUS अधिनियम के पारित होने से पहले भी, कुकॉइन ने पहले ही चालें चलाईं थीं ताकि संस्थागत ग्राहक टोकनयुक्त RWA बाजार में आकर्षित हो सकें। नवंबर 2024 में, एक्सचेंज ने DigiFT के साथ साझेदारी की, जिससे DigiFT प्लेटफॉर्म पर संस्थागत टोकन धारकर्ताओं को उनके UBS uMINT टोकनों का कुकॉइन पर ऑफ-एक्सचेंज धरोहर के रूप में उपयोग करने की अनुमति दी गई।

यह सहयोग दोनों कंपनियों को उच्च-स्तरीय ऑनचेन आय संपत्तियों के लिए बढ़ती मांग को पूरा करने के साथ-साथ विनियम अनुपालन सुनिश्चित करने में सक्षम बनाता है। कुकॉइन उपयोगकर्ताओं के लिए लाभों का विवरण देते हुए, लूम कहते हैं:

“देशी क्रिप्टो व्यापारियों के लिए, इसका अर्थ बढ़ी हुई तरलता है—uMINT कमाई को प्राप्त करते हुए धरोहर के रूप में सेवा कर सकता है, अवसर लागत को कम करता है; क्रिप्टो इकोसिस्टम को छोड़े बिना संस्थागत उत्पादों तक बड़ी पहुंच; और विविधतापूर्ण पोर्टफोलियो के साथ वास्तविक-विश्व आय प्राप्त करना, सभी जबकि कुकॉइन के सुरक्षित, उपयोगकर्ता-मित्रवत ट्रेडिंग वातावरण का आनंद ले रहे हैं।”

इस बीच, लूम तर्क करते हैं कि ट्रेडिंग धरोहर के रूप में uMINT के कुकॉइन की स्वीकृति संस्थानों के लिए वास्तविक समय ट्रेडिंग में टोकनयुक्त संपत्तियों के उपयोग की बाधाओं को कम करती है, RWAs की आय उत्पन्न करने और तरलता प्रबंधन के लिए “व्यवहार्यता दर्शाती है।” UBS uMINT के समर्थन की घोषणा के बाद से, एक्सचेंज को बड़े पारंपरिक संपत्ति प्रबंधन फर्मों से सकारात्मक प्रतिक्रिया और सहयोग के अनुरोध मिले हैं।

प्रणालीगत जोखिमों और उपायों का समाधान

जबकि टोकनयुक्त RWAs ने स्थिरता और संस्थागत पूंजी को इंजेक्ट कर क्रिप्टोकरेंसी उद्योग की वृद्धि को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ावा दिया है, वे संभावित प्रणालीगत जोखिम भी लाते हैं जिन्हें उद्योग और नियामकों को मिलकर कम करना चाहिए। लूम प्रणालियों में तरलता की कमी को एक ऐसे जोखिम के रूप में पहचानते हैं।

“अपरिपक्व RWA उपयोग मामलों के लिए, तरलता का असंतुलन हो सकता है—जहां टोकनयुक्त संपत्तियों को मोचन दबावों का सामना करना पड़ सकता है जो अंतर्निहित संपत्ति की तरलता से अधिक होती हैं—जिससे बाजार की जामफ्रीज़ या आग-पैडी बिक्री हो सकती है,” लूम चेतावनी देते हैं।

वे यह भी चेतावनी देते हैं कि डिजिटल संपत्तियों और पारंपरिक वित्त के बीच परस्पर संबंध संक्रामकता को बढ़ा सकता है। अन्य चिंताओं में अनियंत्रित धोखाधड़ी या मनी लॉन्डरिंग को प्रेरित करने वाला नियामक आर्बिट्रेज, और यदि प्रमुख प्लेटफॉर्म विफल हो जाते हैं तो एकाग्रता जोखिम शामिल हैं।

इन जोखिमों को कम करने के लिए, लूम कहते हैं कि डिजिटल एसेट उद्योग को मजबूत स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट ऑडिट्स, विविध ओरेकल्स, और ऑनचेन तनाव परीक्षण को प्राथमिकता देनी चाहिए। नियामकों को, बदले में, वैश्विक मानकों को लागू करना चाहिए जो अपने ग्राहकों को जानने (KYC) और मनी लॉन्डरिंग रोधी (AML) प्रोटोकॉल, साथ ही जारीकर्ताओं के लिए पूंजी रिजर्व आवश्यकताओं को शामिल करते हैं।

आगे, लूम भविष्यवाणी करते हैं कि टोकनयुक्त RWA क्षेत्र का बाजार पूंजीकरण कुछ वर्षों के भीतर ट्रिलियनों डॉलर तक पहुंच जाएगा। जबकि संस्थाएं प्रमुख रूप से हावी रहने की संभावना है, वे देखते हैं कि अधिक खुदरा उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करने के लिए नियामक स्पष्टता महत्वपूर्ण होगी।

“नियामक स्पष्टता उभरते बाजारों को खोल देगी, और आय-वहन स्थायी सिक्कों जैसी नवाचार खुदरा उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करेंगी,” लूम कहते हैं।