रिपोर्ट: 'सोलाना एथेरियम का मिल्कशेक पी रहा है'

Solana तेजी से बढ़ रहा है जबकि Ethereum अपनी प्रासंगिकता के लिए संघर्ष कर रहा है: OKX का कथन

जब बात विकेन्द्रीकृत एक्सचेंजों (DEXs) पर दबदबे वाली वॉल्यूम की आती है, तो Solana Ethereum की हिस्सेदारी को खा रहा है – कम से कम यही Seychelles-based क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज OKX अपनी 2025 “State of DEXs” रिपोर्ट में DEX परिदृश्य के बारे में बताता है जो मंगलवार को प्रकाशित हुई।

रिपोर्ट के अनुसार, प्रूफ-ऑफ-हिस्ट्री ब्लॉकचेन ने 2024 में DEX वॉल्यूम का 48% उत्पन्न किया। इसकी तुलना में, Ethereum के जिम्मे 21% था, जो कि Solana का आधे से भी कम था – यह Ethereum L2s जैसे कि Base, Arbitrum, और Polygon की वॉल्यूम को ध्यान में नहीं लेता है।

Solana के इकोसिस्टम का स्टार, वह प्लेटफ़ॉर्म जो ब्लॉकचेन के प्रभावशाली DEX वॉल्यूम का 60% उत्पन्न करता है, कोई और नहीं बल्कि pumpdotfun है, बदनाम memecoin लॉन्चपैड जिसने Dune Analytics के डेटा के अनुसार लगभग 7 मिलियन टोकन जारी किए हैं, और अप्रत्याशित रूप से कई “degens” के गुस्से का शिकार बना है, यहां तक कि इसके खिलाफ कानूनी कदम भी लिए गए।

लेकिन pumpdotfun की विवादास्पद प्रतिष्ठा के बावजूद, यह अब एक सुव्यस्थित मशीन का हिस्सा है – विकेंद्रित एक्सचेंज Raydium और DEX एग्रीगेटर Jupiter के साथ – जो उपयोगकर्ताओं को pumpdotfun पर मेमेकॉइन को मिंट करने, Raydium पर तरलता उत्पन्न करने और Jupiter के माध्यम से प्रभावी मूल्य खोज प्राप्त करने का अवसर देता है, जिससे Solana अन्य किसी भी लेयर वन ब्लॉकचेन की तुलना में अधिक DEX वॉल्यूम उत्पन्न करता है।

“Solana की तीव्र वृद्धि का प्रमुख खिलाड़ी और योगदानकर्ता निर्विवाद रूप से Jupiter है,” OKX रिपोर्ट बताती है। “लेकिन यदि Jupiter Solana DEXs का राजा है, तो Raydium राजा बनाने वाला है।”

Jupiter Solana का सबसे प्रमुख एग्रीगेटर है और इसके नेटवर्क के कुल लेन-देन वॉल्यूम का लगभग 70% के लिए जिम्मेदार है। Raydium Solana का शीर्ष DEX है और ऐसे एग्रीगेटर के अलावा जैसे Jupiter, DEX वॉल्यूम पर हावी होता है – ज्यादातर pumpdotfun के कारण।

समझने के लिए कि एग्रीगेटर कैसे काम करते हैं, हम OKX को देख सकते हैं, जो कि एक केंद्रीकृत एक्सचेंज (CEX) होने के बावजूद जोर देता है कि DEXs भविष्य हैं, और इसके कारण इसने अपना DEX एग्रीगेटर बनाया है।

“यह टूल निर्माताओं को कम स्लिपेज, बेहतर तरलता, और कई चेनों के बीच टोकन जोड़ियों के लिए सहज समर्थन के साथ स्वैप डिलीवर करने में सक्षम बनाता है,” एक्सचेंज रिपोर्ट में समझाता है। यह कहते हुए कि इसका एग्रीगेटर एक “अधिक कुशल और आपस में जुड़ा हुआ विकेन्द्रीकृत इकोसिस्टम” के लिए आधारशिला रखता है।

Ethereum बिना संघर्ष के नहीं हटेगा

लेकिन Solana के लिए जो कुछ भी अच्छा है, उसके कुछ मीट्रिक चिंताजनक हैं। हां, ब्लॉकचेन प्रभावशाली वॉल्यूम देखता है, लेकिन तरलता और Solana पर दांव पर लगे संपत्तियों की मात्रा या “कुल मूल्य लॉक” (TVL), दोनों कम हैं – निश्चित रूप से Ethereum के नंबरों से कम।

शीर्ष बीस तरलता पूलों में से, केवल एक – Whirlpool – Solana पर है, जिसमें केवल $20 मिलियन का TVL है। बाकी Ethereum या इसके कई L2s पर हैं।

“चाहे Solana का कम TVL, उच्च-वॉल्यूम मॉडल एक अस्थायी बाजार विसंगति हो या इसके इकोसिस्टम की लचीलापन की विशेषता, यह इस बात पर निर्भर करेगा कि यह बदलते बाजार स्थितियों के साथ कैसे तालमेल बिठाता है और तरलता और विकास को कैसे आकर्षित करता है,” रिपोर्ट कहती है।

रिपोर्ट यह स्पष्ट करती है कि Ethereum अभी भी प्रभुत्वशाली विकेन्द्रीकृत वित्त (defi) हब है और इसके L2s के साथ मिलकर, यह अभी भी जाने-माने प्लेटफ़ॉर्म है, हालांकि Solana का DEX वॉल्यूम अधिक है। लेकिन Ethereum की बेस लेयर बहुत धीमी और महंगी है, और इसे प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए अपने L2s पर निर्भर रहना होगा। विपरीत रूप से, Solana सस्ता और कुशल है लेकिन गहराई में तरलता की कमी है जो इसे वर्तमान नेटवर्क को गिराने से रोकती है, कम से कम अभी के लिए।

“समय बताएगा कि क्या Ethereum अपने DEX वॉल्यूम के बाजार हिस्सेदारी को बनाए रख सकता है,” रिपोर्ट कहती है, “लेकिन L2s के प्रसार और DEX प्रिमिटिव्स के नवाचार के साथ, यह कहना पर्याप्त है कि Ethereum बिना संघर्ष के नहीं हटेगा।”