प्रसिद्ध शॉर्ट-सेलर जेम्स चानोस ने रणनीति के खिलाफ शॉर्ट बंद किया क्योंकि बिटकॉइन प्रीमियम संकीर्ण हुआ।

जेम्स चानोस् ने मूल्य संपीड़न के बाद स्ट्रेटेजी शॉर्ट से लाभ लिया

जेम्स चानोस्, किनिकोस एसोसिएट्स के संस्थापक और वॉल स्ट्रीट के सबसे पहचानने योग्य शंकालुओं में से एक ने स्ट्रेटेजी की लगातार आलोचना की है, जिसे वे इसके मुख्य व्यापार मॉडल के रूप में बिटकॉइन पर अत्यधिक निर्भरता का कारण मानते हैं।

सीईओ माइकल सैलर के तहत, कंपनी ने 641,000 BTC से भी अधिक का संकलन किया है जिससे इसका स्टॉक बिटकॉइन के लिए एक लीवरेज्ड प्रॉक्सी में बदल गया है।

मई 2025 में, चानोस् ने अपनी चाल चली—स्ट्रेटेजी को शॉर्ट करना और बिटकॉइन को लॉन्ग करना। यह एक क्लासिक आर्बिट्राज दांव था कि स्ट्रेटेजी का शेयर मूल्य, जो अपने संशोधित नेट असेट मूल्य (mNAV) के लगभग 2.5 गुना पर कारोबार कर रहा था, आखिरकार अपने बिटकॉइन भंडार के समकक्ष गिर जाएगा।

7 नवंबर, 2025 तक, चानोस् ने व्यापार बंद कर दिया। स्ट्रेटेजी का mNAV मल्टिपल लगभग 1.23x तक संकुचित हो गया था, जो वर्ष की ऊंचाई से नीचे था। बिटकॉइन की स्पॉट कीमत लगभग $63,405 के पास मँडरा रही थी, जबकि स्ट्रेटेजी का स्टॉक मूल्य 2025 के शिखर से लगभग 50% गिर गया था। इसके बिटकॉइन होल्डिंग्स पर प्रीमियम—जो पहले लगभग $80 बिलियन था—सिर्फ $15 बिलियन तक घट गया था, यह प्रभावी रूप से चानोस् की कॉल की पुष्टि करता है।

व्यापार ने मूलतः वह हासिल किया जो उसने सेट किया था क्योंकि स्ट्रेटेजी का प्रीमियम समानता की ओर बढ़ गया। उनकी निकासी ने संभवत: संकुचित स्प्रेड से लाभ को लॉक कर दिया, किसी भी वापसी के जोखिम से बचते हुए यदि बिटकॉइन की कीमत में सुधार होता है या निवेशक उत्साह स्ट्रेटेजी के चारों ओर फिर से जागता है।

चनोस् की नवीनतम विजय उनकी लंबे समय से चली आ रही प्रतिष्ठा को प्रतिध्वनित करती है कि वह गुब्बारों को पॉप होने से पहले देख सकते हैं। एन्ऱोन से लेकर स्ट्रेटेजी तक, उनका प्लेबुक सुसंगत है: अधिक मूल्यांकन की पहचान करें, गुरुत्वाकर्षण पर दांव लगाएं, और भीड़ के पकड़ने से पहले बाहर निकलें।

चाहे स्ट्रेटेजी का मॉडल एक दूरदर्शी बिटकॉइन लीवरेज का रूप पेश करता हो या एक अधिक विस्तारित ऋण खेल—यह बहस के लिए खुला है—लेकिन कम से कम चनोस् के लिए, गणित ने पहले ही संकेत दे दिया है। उसी दिन, सैलर ने X पर जाकर कहा:

“₿uy Now”

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न ❓

• जेम्स चानोस् ने क्या शॉर्ट किया?
  उन्होंने स्ट्रेटेजी स्टॉक को शॉर्ट किया और बिटकॉइन पर लंबी स्थिति ली।
• चानोस् ने स्ट्रेटेजी को क्यों लक्ष्य बनाया?
  उन्होंने स्ट्रेटेजी के स्टॉक को अधिक मूल्यवान देखा क्योंकि इसके बाजार मूल्य के मुकाबले बिटकॉइन का प्रीमियम था।
• चानोस् ने अपनी स्ट्रेटेजी शॉर्ट कब बंद की?
  उन्होंने 7 नवंबर, 2025 को स्थिति छोड़ दी, जब प्रीमियम ने समानता के करीब संकुचित कर दिया था।
• स्ट्रेटेजी की बिटकॉइन की कितनी एक्सपोजर है?
  कंपनी ने ऋण और इक्विटी ऑफरिंग्स के माध्यम से 641,000 BTC से अधिक का अधिग्रहण किया है।