पेट्रोयूआन का उदय: डॉयचे बैंक के विश्लेषण ने अमेरिकी डॉलर के प्रभुत्व के लिए ईरान युद्ध को निर्णायक मोड़ बताया

डॉयचे बैंक का कहना है कि ईरान संघर्ष गहराने पर होर्मुज तेल व्यापार में चीनी युआन डॉलर की जगह ले सकता है

रणनीतिकार मलिका सचदेवा द्वारा लिखित बैंक की मार्च की शोध रिपोर्ट, चल रहे अमेरिका-इज़राइल-ईरान संघर्ष को एक ऐसी स्थिति के रूप में प्रस्तुत करती है जिसे वह "पेट्रोडॉलर के लिए एक आदर्श तूफान" कहती हैं। यह विश्लेषण ऐसे समय में आया है जब कच्चे तेल के बाजार नई अस्थिरता का सामना कर रहे हैं और नीति निर्माता दुनिया के सबसे महत्वपूर्ण शिपिंग गलियारों में से एक में संरचनात्मक परिवर्तन के संकेतों पर नज़र रख रहे हैं।

पेट्रोडॉलर व्यवस्था 1974 से चली आ रही है, जब सऊदी अरब अमेरिकी सुरक्षा गारंटी के बदले अपने तेल निर्यात की कीमत अमेरिकी डॉलर में तय करने पर सहमत हुआ था। उस समझौते ने डॉलर के लिए लगातार वैश्विक मांग पैदा की और उन्हें दुनिया भर में प्राथमिक आरक्षित मुद्रा के रूप में स्थापित किया। यह प्रणाली तब भी बनी रही जब सऊदी अरब ने अपने सबसे बड़े ग्राहक को बदल लिया, और आज, यह संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में चीन को लगभग चार गुना अधिक तेल बेचता है।

हॉर्मुज जलडमरूमध्य से वैश्विक तेल और गैस के प्रवाह का लगभग एक-पाँचवाँ हिस्सा गुजरता है। फरवरी 2026 के अंत में संघर्ष बढ़ने के बाद से, ईरान ने उन जहाजों को धमकी दी है जो उसके अनुसार उस पर आक्रमण का समर्थन कर रहे हैं। कई माध्यमों की रिपोर्टों से पुष्टि होती है कि ईरान केवल तभी टैंकरों के पारगमन के लिए बातचीत कर रहा है जब लेनदेन युआन में निपटाया जाता है — एक ऐसी नीति जिसे डॉयचे बैंक की रिपोर्ट एक संभावित निर्णायक क्षण के रूप में चिह्नित करती है।

चीन ईरान का सबसे बड़ा तेल खरीदार है और उसने लंबे समय से प्रोजेक्ट एमब्रिज जैसे तंत्रों के माध्यम से युआन-आधारित ऊर्जा चालान को बढ़ावा दिया है। फरवरी के अंत से चीनी-लिंक्ड टैंकरों के माध्यम से कम से कम 11.7 मिलियन बैरल तेल भेजा गया है, और कई जहाज ट्रैकिंग से बचने के लिए ऑफ़लाइन हो गए हैं। सुरक्षित पारगमन के लिए युआन-आधारित तेल व्यापार पर कम से कम आठ गैर-मध्य पूर्वी देशों के साथ चर्चाओं की भी सूचना मिली है।

सचदेव लिखते हैं कि यह संघर्ष "पेट्रोडॉलर के प्रभुत्व में गिरावट और पेट्रोयूआन की शुरुआत के लिए उत्प्रेरक हो सकता है।" यह भाषा जानबूझकर इस्तेमाल की गई है। डॉयचे बैंक डॉलर के प्रभुत्व के पतन की भविष्यवाणी नहीं कर रहा है, बल्कि यह बता रहा है कि अगर यूआन-आधारित ऊर्जा प्रवाह को गति मिलती है तो धीरे-धीरे, संरचनात्मक रूप से महत्वपूर्ण गिरावट आएगी।

पहले से ही प्रतिबंधित ईरानी और रूसी तेल लगभग 13 मिलियन बैरल प्रति दिन है — जो वैश्विक आपूर्ति का लगभग 14% है — और इस मात्रा का अधिकांश हिस्सा वर्षों से डॉलर के दायरे के बाहर कारोबार किया गया है। ईरान संघर्ष उस चैनल को और चौड़ा करता है।

सचदेवा के नोट में कई डाउनस्ट्रीम जोखिमों की पहचान की गई है। संघर्ष से हुए नुकसान को झेलने वाली खाड़ी अर्थव्यवस्थाएं डॉलर-मूल्यवान परिसंपत्ति होल्डिंग्स को भंग कर सकती हैं। यदि क्षेत्र में अमेरिकी सुरक्षा गारंटियाँ कमजोर दिखाई देती हैं तो संप्रभु संपदा कोष और केंद्रीय बैंक ग्रीनबैक से तेजी से विविधीकरण कर सकते हैं। अन्य उत्पादक — जिनमें रूस और वेनेजुएला शामिल हैं — ऊर्जा की बिक्री को डॉलर प्रणाली के बाहर ले जाने के लिए अतिरिक्त कारण ढूंढ सकते हैं।

हाल के कारोबारी सत्रों में वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट कच्चा तेल 90 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर कारोबार कर रहा है, जो हार्मुज़ जोखिम को लेकर बाजार की चिंता को दर्शाता है। मुद्रा बाजारों ने कुछ सत्रों में युआन की मामूली मजबूती दिखाई है, हालांकि विश्लेषकों का कहना है कि किसी भी संरचनात्मक बदलाव की पुष्टि नहीं हुई है।

यहाँ व्यापक डॉलर-मुक्तिकरण का संदर्भ महत्वपूर्ण है। ब्रिक्स देशों ने गैर-डॉलर व्यापार समझौतों को बढ़ावा दिया है। रूस और चीन ने मौजूदा संघर्ष से पहले ऊर्जा अनुबंधों का निपटान युआन में किया था। दुनिया भर के केंद्रीय बैंक सोने और गैर-डॉलर आरक्षित भंडारों को बढ़ा रहे हैं। ईरान की स्थिति पहले से चल रहे एक रुझान को तेज कर रही है।

ड्यूश बैंक के नोट में डॉलर की मजबूती को सावधानीपूर्वक स्वीकार किया गया है। इसका प्रभुत्व गहरी तरलता और वैश्विक नेटवर्क प्रभावों पर टिका है, जिसे कोई भी एक भू-राजनीतिक घटना जल्दी से खत्म नहीं कर सकती। कुछ विश्लेषकों का कहना है कि अतीत के तेल संकटों, जिसमें 1970 के दशक के संकट भी शामिल हैं, ने अंततः डॉलर की मजबूती को कम करने के बजाय और बढ़ाया था।

फिर भी, सचदेवा इस युद्ध को एक ऐतिहासिक तनाव परीक्षण के रूप में प्रस्तुत करती हैं। वह लिखती हैं, "डॉलर के लिए ईरान संघर्ष की दीर्घकालिक विरासत, पेट्रोडॉलर व्यवस्था की नींव का परीक्षण करने का तरीका हो सकता है।" बैंक आगे की निगरानी के लिए हार्मुज़ के माध्यम से युआन–मूल्य वाले तेल प्रवाह को एक प्रमुख संकेतक के रूप में देख रहा है।

यह कि स्थायी संरचनात्मक क्षति होने से पहले संघर्ष कम होगा या नहीं, एक खुला सवाल बना हुआ है। बुधवार तक के बाजार इस मोर्चे पर सतर्क आशावाद को दर्शाते हैं, हालांकि डॉयचे बैंक के विश्लेषण से पता चलता है कि मौद्रिक दबाव पहले से ही लगाया जा रहा है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न 🇺🇸🇮🇷

• पेट्रोडॉलर प्रणाली क्या है? पेट्रोडॉलर प्रणाली 1974 की एक व्यवस्था है जिसमें सऊदी अरब ने अमेरिकी डॉलर में तेल निर्यात की कीमत तय करने पर सहमति व्यक्त की, जिससे डॉलर दुनिया की प्राथमिक आरक्षित मुद्रा के रूप में वैश्विक स्तर पर निरंतर मांग पैदा हुई।
• ईरान हार्मुज़ जलडमरूमध्य पर युआन भुगतान की मांग क्यों कर रहा है? कथित तौर पर ईरान ने जलडमरूमध्य से टैंकरों के सुरक्षित मार्ग को युआन-आधारित तेल बस्तियों से जोड़ दिया है, और चल रहे संघर्ष के बीच चीन को अपने सबसे बड़े खरीदार और प्रमुख वित्तीय भागीदार के रूप में भुना रहा है।
• ड्यूश बैंक अमेरिकी डॉलर के लिए क्या भविष्यवाणी करता है? ड्यूश बैंक डॉलर के तत्काल पतन की भविष्यवाणी नहीं करता है, लेकिन चेतावनी देता है कि होर्मुज के माध्यम से युआन-आधारित ऊर्जा प्रवाह वैश्विक व्यापार और भंडार में डॉलर के प्रभुत्व में क्रमिक, संरचनात्मक रूप से महत्वपूर्ण क्षरण पैदा कर सकता है।
• कितना प्रतिबंधित तेल पहले से ही डॉलर प्रणाली के बाहर कारोबार किया जाता है? ईरानी और रूसी प्रतिबंधित तेल का संयुक्त कुल लगभग 13 मिलियन बैरल प्रति दिन है — जो वैश्विक आपूर्ति का लगभग 14% है — और इसका अधिकांश हिस्सा वर्षों से गैर-डॉलर मुद्राओं में निपटाया जाता रहा है।