ओटीसी नियमों को इक्विटी तक सीमित करने वाला एसईसी का प्रस्ताव क्रिप्टो परिसंपत्तियों के लिए नए प्रश्न खड़े करता है।

ओटीसी इक्विटी ट्रेडिंग को लक्षित करने वाले एसईसी प्रस्ताव ने नए क्रिप्टो विनियमन बहस को जन्म दिया

अमेरिकी नियामक ओवर-द-काउंटर (OTC) प्रतिभूति बाजारों को नियंत्रित करने वाले एक लंबे समय से चले आ रहे नियम के दायरे को स्पष्ट करने की मांग कर रहे हैं। 16 मार्च को, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने एक्सचेंज एक्ट नियम 15c2-11 में संशोधनों का प्रस्ताव दिया, जो इस बात को नियंत्रित करता है कि ब्रोकर-डीलर राष्ट्रीय एक्सचेंजों के बाहर कारोबार करने वाली प्रतिभूतियों के लिए उद्धरण कैसे प्रकाशित करते हैं। यह प्रस्ताव नियम के दायरे को इक्विटी प्रतिभूतियों तक सीमित कर देगा, और इस बारे में अनिश्चितता को दूर करेगा कि क्या यह अन्य परिसंपत्ति वर्गों पर लागू हो सकता है।

SEC ने कहा:

"प्रस्तावित संशोधनों में नियम 15c2-11 को केवल इक्विटी प्रतिभूतियों के लिए संदर्भित करने हेतु संशोधित किया जाएगा।"

नियम 15c2-11 ओटीसी (OTC) बाजार में प्रतिभूतियों के लिए उद्धरण प्रकाशित करने वाले या उनमें एक सतत उद्धृत बाजार बनाए रखने वाले ब्रोकर-डीलरों के लिए सूचना एकत्र करने और समीक्षा की आवश्यकताओं को निर्धारित करता है। उद्धरण शुरू करने या बनाए रखने से पहले, ब्रोकर-डीलरों को जारीकर्ता की जानकारी की समीक्षा करनी चाहिए और यह पुष्टि करनी चाहिए कि कुछ खुलासे सार्वजनिक रूप से उपलब्ध हैं। यह ढांचा कम कारोबार वाली प्रतिभूतियों में हेरफेर और धोखाधड़ी को कम करने के लिए बनाया गया है।

1971 में अपनाए गए नियम 15c2-11 ने मुख्य रूप से राष्ट्रीय एक्सचेंजों के बाहर माइक्रोकैप और अनलिस्टेड इक्विटी ट्रेडिंग को नियंत्रित किया है। 2020 में अपनाए गए संशोधनों ने ओटीसी बाजारों में पारदर्शिता में सुधार के लिए प्रकटीकरण मानकों को मजबूत किया और उद्धरण आवश्यकताओं को अद्यतन किया।

एसईसी के अध्यक्ष पॉल एस. एटकिंस ने उल्लेख किया कि यह प्रस्ताव उद्धरण प्रकाशित करते समय नियामक दायित्वों को स्पष्ट करेगा और नियम के इच्छित दायरे की पुनः पुष्टि करेगा। एटकिंस ने कहा:

"नियमों को उस परिसंपत्ति वर्ग के अनुरूप उपयुक्त रूप से तैयार किया जाना चाहिए, जिस पर वे लागू होते हैं।"

क्रिप्टो परिसंपत्तियों और ऋण बाजारों पर चर्चा उभरी

आयुक्त हेस्टर एम. पियर्स ने समझाया कि बाजार सहभागियों ने लंबे समय से यह समझा था कि यह नियम केवल ओवर-द-काउंटर इक्विटी प्रतिभूतियों के उद्धरणों पर ही लागू होता है, भले ही नियम में "प्रतिभूतियों" का व्यापक संदर्भ दिया गया हो।

एसईसी के 2020 के संशोधनों के बाद चर्चा तेज हो गई जब नियामकों ने संकेत दिया कि यह नियम निश्चित-आय उपकरणों तक भी विस्तारित हो सकता है। बाजार सहभागियों ने चेतावनी दी कि ऋण बाजारों पर इस ढांचे को लागू करने से तरलता बाधित हो सकती है क्योंकि कई प्रावधान इक्विटी प्रकटीकरण के लिए बनाए गए थे।

यह प्रस्ताव इस बात पर भी टिप्पणी आमंत्रित करता है कि यह नियम डिजिटल संपत्तियों के साथ कैसे जुड़ सकता है। पियर्स ने लिखा:

"मैं विशेष रूप से टिप्पणीकारों के उन विचारों में रुचि रखता हूँ जो 'इक्विटी सिक्योरिटी' की परिभाषा से संबंधित प्रश्नों, क्रिप्टो परिसंपत्तियों पर नियम के अनुप्रयोग, और एक 'विशेषज्ञ बाजार' के गठन के संबंध में उचित अगले कदमों पर हैं।"

डिजिटल संपत्तियाँ नियामक चर्चाओं में तेजी से शामिल हो गई हैं क्योंकि कुछ टोकन संभावित रूप से अमेरिकी कानून के तहत प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत किए जा सकते हैं। यह कि उन मामलों में इक्विटी के लिए बनाए गए मौजूदा प्रकटीकरण ढांचे लागू होने चाहिए या नहीं, एक खुला नीतिगत प्रश्न बना हुआ है।

एसईसी ने कहा कि प्रस्ताव के फेडरल रजिस्टर में प्रकाशित होने के बाद टिप्पणी अवधि 60 दिनों के लिए खुली रहेगी। उद्योग प्रतिभागियों से इक्विटी प्रतिभूतियों की परिभाषाओं, डिजिटल संपत्ति के व्यवहार, और विशेषज्ञ बाजार की भविष्य की भूमिका पर प्रतिक्रिया देने की उम्मीद है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न 🧭

• एसईसी नियम 15c2-11 को इक्विटी प्रतिभूतियों तक क्यों सीमित करना चाहती है?

  नियामक अनिश्चितता को दूर करने और यह पुष्टि करने का लक्ष्य रखते हैं कि यह नियम व्यापक परिसंपत्ति वर्गों के बजाय ओटीसी इक्विटी उद्धरणों पर लागू होता है।

• यह प्रस्ताव ऋण बाजारों में तरलता को कैसे प्रभावित कर सकता है?

  बाजार प्रतिभागियों ने चेतावनी दी कि ऋण बाजारों पर इक्विटी-शैली के प्रकटीकरण नियमों को लागू करने से ट्रेडिंग तरलता में बाधा आ सकती है।

• एसईसी प्रस्ताव में क्रिप्टो परिसंपत्तियों का उल्लेख क्यों किया गया है?

  अधिकारी इस पर प्रतिक्रिया मांग रहे हैं कि क्या प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत डिजिटल टोकन इस नियम के दायरे में आने चाहिए।

• एसईसी टिप्पणी अवधि के दौरान निवेशकों को किन बातों पर ध्यान देना चाहिए?
  उद्योग से मिली प्रतिक्रिया इस बात को आकार दे सकती है कि ओटीसी बाजार, क्रिप्टो संपत्तियां और प्रकटीकरण नियम कैसे विकसित होते हैं।