ओपन इंटरेस्ट बढ़ने और मैक्स पेन की पकड़ कसने से एथेरियम डेरिवेटिव्स में तनाव बढ़ रहा है।

एथेरियम डेरिवेटिव्स बुल और हेजर्स के बीच खींचतान को दर्शाते हैं

coinglass.com के आँकड़ों के अनुसार, प्रमुख मंचों पर ईथेरियम फ्यूचर्स की ओपन इंटरेस्ट ऊंची बनी हुई है, जो शॉर्ट-टर्म पोजिशनिंग के नरम होने के बावजूद निरंतर भागीदारी का संकेत देती है। प्रमुख एक्सचेंजों पर कुल ओपन इंटरेस्ट दिखाती है कि बाइनेंस पर लगभग $6.51 बिलियन, CME पर $4.05 बिलियन और गेट पर लगभग $3.52 बिलियन है, और बायबिट और OKX भी करीब ही हैं। फिर भी, पिछले 24 घंटों के नवीनतम बदलाव कम उत्साही कहानी बताते हैं, जिसमें अधिकांश प्लेटफॉर्म में गिरावट दर्ज की गई है, जिसमें बाइनेंस में 8.84% और CME में 7.14% की गिरावट शामिल है।

भाग लेने वालों और गति के बीच का अंतर इस बात का संकेत देता है कि बाजार पुनर्संतुलन मोड में है। व्यापारी भाग नहीं रहे हैं, लेकिन वे अपनी एक्सपोजर (जोखिम) को कम कर रहे हैं। इसके बावजूद, हाइपरलिक्विड जैसे अपवाद, जिन्होंने ओपन इंटरेस्ट में 3.78% की दैनिक वृद्धि दर्ज की, यह दर्शाते हैं कि चुनिंदा रुचि बरकरार है।

इस बीच, ऑप्शंस मार्केट एक थोड़ी अलग कहानी बता रहे हैं—जो अधिक आशावादी है। कॉल ऑप्शंस कुल ओपन इंटरेस्ट का 61.01% हिस्सा हैं, जबकि पुट्स का 38.99% हिस्सा है, जो ऊपर की ओर पोजिशनिंग की ओर एक स्पष्ट झुकाव दर्शाता है। सीधे शब्दों में कहें तो, कॉल 2.22 मिलियन ETH से अधिक का प्रतिनिधित्व करते हैं, जबकि पुट्स लगभग 1.42 मिलियन ETH पर हैं।

वॉल्यूम एक और कसी हुई दौड़ को दर्शाता है। पिछले 24 घंटों में, कॉल का हिस्सा 51.02% है, जबकि पुट्स का हिस्सा 48.98% है, जो दर्शाता है कि जबकि बुल (तेजी का अनुमान लगाने वाले) संरचनात्मक बढ़त बनाए हुए हैं, व्यापारी निकट अवधि में अधिक सक्रिय रूप से हेजिंग कर रहे हैं।

सबसे बड़े ऑप्शंस ट्रेड इस प्रवृत्ति का समर्थन करते हैं। डेरिबिट पर, अधिकांश बड़ी पोजीशन इस बात पर दांव हैं कि एथेरियम बढ़ेगा, जिसमें $6,500 को लक्षित करने वाले एक कॉन्ट्रैक्ट में 53,000 से अधिक ETH की ओपन इंटरेस्ट है। लगभग $2,200 और $6,500 के बीच कई अन्य बुलिश दांव भी हैं। कुछ डाउनसाइड दांव भी हैं, जैसे कि लगभग $1,800 पर एक, लेकिन तुलना में वे छोटे हैं।

विभिन्न एक्सचेंजों पर नजर डालें तो ट्रेडिंग गतिविधि भी एक समान कहानी बताती है। बाइबिट पर, बहुत अधिक कीमतों पर दांव लगाने वाला एक कॉन्ट्रैक्ट सबसे अधिक सक्रिय है, जिसमें लगभग 6,921 ETH का व्यापार हुआ है। वहीं, बाइनेंस पर, गिरावट से बचाव में अभी भी कुछ दिलचस्पी है, जिसके साथ व्यापारी लगभग $1,200 के स्तर पर दांव लगा रहे हैं। फिर भी, संतुलन कॉल्स के पक्ष में है, खासकर उच्च स्ट्राइक कीमतों पर, जिससे यह पता चलता है कि व्यापारी तत्काल ब्रेकआउट के बजाय लंबे समय में बढ़त के लिए स्थिति बना रहे हैं।

सीएमई डेटा जटिलता की एक और परत जोड़ता है। क्रिप्टोक्वेंट द्वारा एक्सपायरी के अनुसार स्टैक्ड ओपन इंटरेस्ट, कई समय क्षितिज पर एक स्थिर निर्माण दिखाता है, जिसमें एक से छह महीनों के भीतर समाप्त होने वाले अनुबंधों में एक ध्यान देने योग्य एकाग्रता है। लंबी अवधि की पोजीशन भी बढ़ रही हैं, जो उन संस्थागत रणनीतियों को दर्शाती हैं जो अल्पकालिक अटकलों की तुलना में संरचित एक्सपोजर को प्राथमिकता देती हैं।

जब स्थिति के अनुसार विभाजित किया जाता है, तो सीएमई विकल्प अवधि के आधार पर कॉल्स और पुट्स के बीच बारी-बारी से प्रभुत्व दिखाते हैं, लेकिन हालिया समूह कीमतों में सुधार के दौरान कॉल्स के नवीनीकृत संचय का संकेत देते हैं। दूसरे शब्दों में, संस्थान बुलिश होने के इच्छुक प्रतीत होते हैं—बस लापरवाही से नहीं।

मैक्स पेन की अवधारणा—वह कीमत जिस पर ऑप्शंस धारकों को सबसे अधिक वित्तीय असुविधा महसूस होती है—इसमें एक अंतिम मोड़ जोड़ती है। वर्तमान डेटा से पता चलता है कि बाइनेंस, OKX, और डेरिबिट जैसे प्रमुख मंचों पर $2,000 के निचले स्तर की ओर एक गुरुत्वाकर्षण खिंचाव है। एथेरियम के उस क्षेत्र के ठीक ऊपर कारोबार करने के साथ, समाप्ति की तारीखें नजदीक आने पर कीमत का उतार-चढ़ाव इन स्तरों के आसपास ही बना रह सकता है।

ऐतिहासिक रूप से, कुल एथेरियम ऑप्शंस ओपन इंटरेस्ट ने कीमत के चक्रों के साथ मिलकर चलना जारी रखा है, रैली के दौरान बढ़ता है और गिरावट के दौरान सिकुड़ता है। हालिया चार्ट दिखाते हैं कि कीमत में उछाल के साथ ओपन इंटरेस्ट भी बढ़ रहा है, हालांकि यह पिछली चोटियों के दौरान देखी गई तीव्रता के साथ नहीं है, जो एक अधिक संतुलित बाजार के रुख का संकेत देता है।

एक्सचेंज-स्तर के ओपन इंटरेस्ट चार्ट इस भावना को दर्शाते हैं। जबकि कुल ओपन इंटरेस्ट उच्च बना हुआ है—दसों अरबों डॉलर के आसपास—पिछले कुछ हफ्तों में इसकी ढलान सपाट हो गई है, जिससे पता चलता है कि व्यापारी अतिरिक्त पूंजी लगाने से पहले स्पष्ट दिशा की प्रतीक्षा कर रहे हैं।

संक्षेप में, इस सप्ताह एथेरियम के डेरिवेटिव्स मार्केट में दृढ़ता की कमी नहीं है—बल्कि यह बस संयम बरत रहा है। कॉल्स का प्रभुत्व है, संस्थान इसमें शामिल हैं, और ओपन इंटरेस्ट पर्याप्त बना हुआ है। लेकिन आस-पास 'मैक्स पेन' के स्तरों और शॉर्ट-टर्म फ्लो में हिचकिचाहट के साथ, बाजार तेज़ी से बढ़ने के बजाय स्थिर बने रहने में ही संतुष्ट दिख रहा है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न 🔎

• इथेरियम फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट क्या है?
  इथेरियम फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट, बकाया फ्यूचर्स अनुबंधों के कुल मूल्य को मापता है और बाजार भागीदारी को दर्शाता है।
• एथेरियम कॉल ऑप्शंस की संख्या पुट्स से अधिक क्यों है?
  कॉल का उच्च हिस्सा यह दर्शाता है कि व्यापारी समय के साथ संभावित मूल्य वृद्धि के लिए स्थिति बना रहे हैं।
• इथेरियम की कीमत के लिए मैक्स पेन का क्या मतलब है?
  मैक्स पेन उस मूल्य स्तर को दर्शाता है जहाँ ऑप्शंस ट्रेडर्स को सबसे अधिक नुकसान होता है, और यह अक्सर एक अल्पकालिक मूल्य चुंबक के रूप में कार्य करता है।
• कौन से एक्सचेंज एथेरियम डेरिवेटिव ट्रेडिंग में हावी हैं?
  बिनेंस, सीएमई, ओकेएक्स, बाइबिट, और गेट वैश्विक स्तर पर एथेरियम फ्यूचर्स और ऑप्शंस गतिविधि में अग्रणी हैं।