नाकामोटो का 107 मिलियन डॉलर का विलय सौदा, पतलापन की नाराज़गी को जन्म दे रहा है।

बेली का बिटकॉइन साम्राज्य रोल-अप स्व-लेनदेन के सवाल खड़े करता है

नाकामोटो इंक. (नैस्डैक: NAKA) ने 17 फरवरी को घोषणा की कि उसने 107.3 मिलियन डॉलर के एक ऑल-स्टॉक लेनदेन में BTC इंक. और UTXO मैनेजमेंट का अधिग्रहण करने पर सहमति व्यक्त की है। हालांकि, सौदे की शर्तों ने निवेशकों और बाजार विश्लेषकों के बीच तीखा विभाजन पैदा कर दिया है।

इस सौदे के तहत पहले से प्रकट किए गए कॉल विकल्पों के तहत 1.12 डॉलर की निश्चित कीमत पर 363,589,816 नाकामोटो शेयर जारी किए जाएंगे। बीटीसी इंक. के शेयरधारकों को 336.8 मिलियन शेयर मिलेंगे, जबकि यूटीएक्सओ इक्विटीधारकों को 26.8 मिलियन शेयर मिलेंगे। सौदे के बंद होने की उम्मीद 2026 की पहली तिमाही में है, और इसके लिए किसी अतिरिक्त शेयरधारक वोट की आवश्यकता नहीं होगी।

मूल रूप से, यह लेनदेन उन संस्थाओं को एकीकृत करता है जो एक व्यक्ति: डेविड बेली के प्रभावी नियंत्रण में हैं। बेली नाकामोटो के अध्यक्ष और सीईओ हैं और बीटीसी इंक. (जो बिटकॉइन मैगज़ीन का प्रकाशक और द बिटकॉइन कॉन्फ्रेंस का निर्माता है) और यूटीएक्सओ (जो 210k कैपिटल का सलाहकार है) दोनों के सह-संस्थापक भी हैं।

समर्थक तर्क देते हैं कि यह मीडिया पहुंच, कार्यक्रम राजस्व और परिसंपत्ति प्रबंधन को संयोजित करने वाली एक एकीकृत बिटकॉइन परिचालन कंपनी बनाता है। एक्स के एक उपयोगकर्ता, @RoaringRagnar ने तर्क दिया कि यह कदम नाकामोटो को एक "लाभदायक परिचालन कंपनी" देता है जो नियमित रूप से और अधिक बिटकॉइन खरीदने में सक्षम है। अन्य लोगों ने इसे बिटकॉइन इकोसिस्टम में लंबे समय से आवश्यक समेकन के रूप में पेश किया।

आलोचक इसे अलग नज़रिए से देखते हैं। कई पोस्टों में इस बात पर प्रकाश डाला गया कि NAKA के $0.25–$0.30 के करीब कारोबार करने के बावजूद शेयरों का मूल्य $1.12 तय किया गया था। X पर प्रचलित अनुमानों से लगभग 35–42% की पतलापन (डायल्यूशन) का संकेत मिलता है, और खजाने (ट्रेजरी) में कोई नया बिटकॉइन नहीं जोड़ा गया है। नाकामोटो के पास वर्तमान में लगभग 5,700 BTC हैं, जबकि इसका मार्केट कैप लगभग $110–$150 मिलियन के आसपास है। कुछ निवेशकों का तर्क है कि यह संरचना अंदरूनी लोगों को महत्वपूर्ण मूल्य हस्तांतरित करती है।

X पर इस सौदे के एक आलोचक, @1914ad ने लिखा, "बेली ने 2,630 BTC पर एक दावे के लिए एक मैगज़ीन और एक हेज फंड का व्यापार किया। मौजूदा कीमतों पर, यह उन कंपनियों के लिए 240 मिलियन डॉलर से अधिक का बिटकॉइन है जो 30 मिलियन डॉलर का ईबीआईटीडीए (EBITDA) उत्पन्न करती हैं। उन्होंने $0.25 पर कारोबार करने वाले स्टॉक में $1.12 की कीमत वाले शेयरों से भुगतान किया। किसी शेयरधारक के वोट की आवश्यकता नहीं थी।"

X के लेख में आगे कहा गया:

"सबसे अद्भुत बात? यह निकासी खुदरा निवेशकों द्वारा एक भी शेयर खरीदे जाने से पहले ही पक्की कर दी गई थी।"

कई लोगों ने इस एक्स लेख की भावना से असहमति जताई। "क्या आपको यह उल्टा नहीं लगता?" ब्लॉकस्ट्रीम के सीईओ एडम बैक ने एक्स उपयोगकर्ता @1914ad से पूछा। "'बेली की कंपनियाँ वर्तमान बाजार मूल्य से लगभग 4 गुना अधिक मूल्य वाले शेयर प्राप्त कर रही हैं' यह बात बेली और यूटीएक्सओ प्रबंधन, और बीटीसी इंक के शेयरधारकों के लिए इसे 4 गुना बदतर बनाती है, और एक निष्पक्ष, स्वतंत्र मूल्यांकन मानते हुए, NAKA के शेयरधारकों के लिए 75% की छूट है," बैक ने आगे कहा।

"बिल्कुल बेवकूफी भरा लेख है," एक अन्य ने जवाब दिया। "अगर नाकामोटो कंपनी को खरीद रहा है और उसकी इक्विटी का मूल्यांकन $1.12 कर रहा है जबकि वास्तव में यह उसका 1/4 है, तो इसका लाभ नाकामोटो के शेयरधारकों को होता है, न कि बेचने वाली कंपनी के शेयरधारकों को।"

कंपनी का कहना है कि यह विलय इसे एक शुद्ध बिटकॉइन ट्रेजरी रणनीति से परे विविधीकृत करता है। फिर भी, पिछले महीने में NAKA के शेयर 40% से अधिक गिर गए हैं और Nasdaq की $1 न्यूनतम बोली आवश्यकता से नीचे बने हुए हैं।

यह एक बिटकॉइन-नेटिव फ्लाईव्हील बनेगा या एक चेतावनी की कहानी, इसका निर्भरता संरचना से कम और निष्पादन से अधिक हो सकता है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न 🌍

• नाकामोटो का $107 मिलियन का अधिग्रहण क्या है?

  नाकामोटो इंक. 363.6 मिलियन नए शेयर जारी करके $107.3 मिलियन के मूल्य वाले एक पूर्ण-स्टॉक सौदे में BTC इंक. और UTXO मैनेजमेंट का अधिग्रहण कर रहा है।

• संलिप्त कंपनियों को कौन नियंत्रित करता है?

  डेविड बेली नाकामोटो के अध्यक्ष और सीईओ के रूप में कार्य करते हैं और उन्होंने बीटीसी इंक. और यूटीएक्सओ की सह-स्थापना की, जिसका अर्थ है कि खरीदार और विक्रेता प्रभावी रूप से सामान्य नियंत्रण के अधीन हैं।

• NAKA के शेयरधारकों को कितना डाइल्यूशन (पतलापन) का सामना करना पड़ेगा?
  सार्वजनिक फाइलिंग और निवेशक अनुमानों के आधार पर, यह लेनदेन मौजूदा शेयरधारकों के स्वामित्व को लगभग 35-42% तक कम कर सकता है, क्योंकि $0.30 से कम की बाजार कीमत के मुकाबले शेयर $1.12 पर जारी किए जा रहे हैं।
• क्या यह सौदा नाकामोटो के खजाने में और बिटकॉइन जोड़ता है?

  अधिग्रहण के माध्यम से सीधे कोई नया बिटकॉइन नहीं जोड़ा जा रहा है; कंपनी के पास वर्तमान में लगभग 5,700 BTC हैं और उसका लक्ष्य भविष्य में संभावित रूप से होल्डिंग्स का विस्तार करने के लिए परिचालन राजस्व का उपयोग करना है।