मार्केट मेकर्स पर निवेशकों की मदद करने का आरोप जो लॉक टोकन व्यवस्थाओं को बायपास करते हैं।

‘टू-साइडेड बुक्स’ का निर्माण

कुछ विविध पूंजी (VC) फर्में और एंजेल निवेशक कथित रूप से ऐसे तरीके विकसित कर रहे हैं जो उन्हें लॉक किए गए टोकन को खुले बाजार में ट्रेड करने से पहले ही बेचने की अनुमति देते हैं। ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट के अनुसार, बाजार बनाने वाली कंपनियां निवेशकों को व्यवस्था को बाईपास करने में मदद कर रही हैं जो नियंत्रित करती है कि बंद टोकन को परिसंचरण में कैसे इंजेक्ट किया जाता है।

रिपोर्ट के अनुसार, Wintermute, Flowdesk और Caladan जैसी बाजार बनाने वाली कंपनियां ऐसे व्यापारों को सुगम बना रही हैं। GSR और Nomura Holdings Inc. की Laser Digital भी इस प्रथा में शामिल हैं, जो कुछ VCs पर दबाव को कम करती हैं, जिन्होंने हाल के हफ्तों में ठोस प्रतिफल उत्पन्न करने की संभावना को कम होते देखा है।

फाल्कनक्स ग्लोबल के मार्केट्स के सह-प्रमुख, जोशुआ लिम ने कहा कि इन कंपनियों से जुड़े बाजार निर्माता “ऐसे टोकनों पर दो-दिशात्मक बुक्स का निर्माण कर रहे हैं जो केंद्रीकृत एक्सचेंजों के बाहर मौजूद हैं।” फ्लोडेस्क के प्रमुख बाजार अधिकारी डेविड बाचेलियर ने रिपोर्ट में लॉक किए गए टोकनों के लिए एक द्वितीयक बाजार की पुष्टि की।

“मध्य-2023 से, हम लॉक किए गए टोकनों के लिए तेजी से विकसित होते द्वितीयक बाजार का साक्षी रहे हैं। हालांकि यह अभी तक विभिन्न कारणों से पूरी तरह से कार्यशील दो-दिशात्मक बाजार नहीं है, मांग नवाचार और विकास की महत्वपूर्ण क्षमता का सुझाव देती है,” बाचेलियर ने कहा।

विंटरम्यूट के जोनाथन चान ने भी ऐसे ही विचार व्यक्त किए और जोड़ा कि व्यक्तिगत निवेशक भी इन टोकनों का हेजिंग के लिए उपयोग करने के इच्छुक हैं। जबकि इसे उन क्रिप्टो परियोजना की स्पष्ट अनुमति के साथ किया जा सकता है जिसने टोकन जारी किए, ब्लूमबर्ग रिपोर्ट में बताए गए अज्ञात स्रोतों ने सुझाव दिया कि यह प्रथा बिना अनुमति के भी की जा सकती है।

इस बीच, क्रिप्टो उद्योग के कुछ आलोचकों ने इस प्रथा पर असंतोष व्यक्त किया है, जो उनके अनुसार संबंधित परियोजनाओं को नुकसान पहुंचाता है। ऐसे ही एक आलोचक, जोस मारिया मासीदो ने आलोचना की है उन VCs और एंजेल निवेशकों की जो इस प्रथा में लगे हुए हैं।

“अलोकप्रिय राय: वह एंजल/VCs जो टीम की अनुमति के बिना लॉक टोकन को हेज करते हैं, वे चूहे हैं। वे उन परियोजनाओं को सीधे नुकसान पहुंचा रहे हैं जिनकी उन्हें समर्थन करना चाहिए। टीमों को इन चूहों के विपर्यय के लिए मुकदमा करने और नाम और शर्मसार करने में और अधिक आक्रामक होना चाहिए ताकि अन्य लोग इससे बच सकें,” मासीदो ने कहा।

वह तर्क देते हैं कि यह प्रथा केवल तभी सभी के लिए फायदेमंद होती है जब किसी परियोजना द्वारा द्वितीयक बिक्री को मंजूरी मिलती है।