मार्च के फैसले के बाद फेड के विराम पर बाजारों ने दांव दोगुना किया: ट्रेडर्स को अप्रैल की बैठक से पहले कोई झुकाव नजर नहीं आ रहा।

मार्च के बाद फेड की दर कटौती में बाजारों का कम भरोसा

जब तक फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल 15 मई, 2026 को अपना कार्यकाल समाप्त होने तक पद पर हैं, बाजारों को विश्वास नहीं है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक फेडरल फंड दर को कम करेगा। इस बीच, राष्ट्रपति ट्रम्प ने सार्वजनिक रूप से और लगातार पॉवेल पर ब्याज दरें कम करने के लिए दबाव डालना जारी रखा है।

FOMC के दर को अपरिवर्तित रखने के नवीनतम निर्णय के बाद, ट्रम्प ने ट्रुथ सोशल पर प्रतिक्रिया दी। अमेरिकी राष्ट्रपति ने पूछा, "'टू लेट' पॉवेल ब्याज दरें कब कम कर रहे हैं?" हालांकि ट्रम्प ऐसे कदम की वकालत करना जारी रखे हुए हैं, बाजार अप्रैल में इसके होने की संभावना को बहुत कम मानते हैं।

सीएमई फेडवॉच टूल के नवीनतम आंकड़े दिखाते हैं कि फेड अपनी बेंचमार्क दर को मौजूदा 3.50% से 3.75% की सीमा में ही रखेगा, इसकी 92.8% संभावना है। 25-बेसिस-पॉइंट की बढ़ोतरी की संभावना केवल 7.2% है, जबकि दर में कटौती की उम्मीदें लगभग न के बराबर हैं।

हाल के हफ्तों में यह विश्वास और मजबूत हुआ है। एक दिन पहले, बाजार बिना किसी बदलाव के 100% संभावना पर पूरी तरह से सहमत थे, जबकि एक हफ्ते पहले यह संभावना 95.7% थी। एक महीने पहले, यह विश्वास काफी कम 78.9% पर था।

मार्च के FOMC के फैसले ने उस दृष्टिकोण को और पक्का कर दिया है। दरों को स्थिर रखते हुए और डेटा-निर्भर दृष्टिकोण को दोहराते हुए, नीति निर्माताओं ने ट्रम्प की तत्परता के बजाय धैर्य का संकेत दिया—एक ऐसा दृष्टिकोण जिसके जारी रहने की उम्मीद व्यापारी अब कर रहे हैं।

भविष्यवाणी बाजार भी इसी निष्कर्ष को दोहराते हैं। अप्रैल के फैसले से जुड़ा एक कालशी अनुबंध दर्शाता है कि दरों के अपरिवर्तित रहने की लगभग 94% संभावना है, जिसमें कड़ाई या ढील देने में केवल मामूली रुचि है।

व्यापार गतिविधि इस संदेश को और मजबूत करती है। परिणाम पर लगभग 2.9 मिलियन डॉलर की राशि लगाई गई है, और जैसे-जैसे अप्रैल का निर्णय करीब आ रहा है, "कोई बदलाव नहीं" की स्थिति प्रमुख मूल्य बनाए हुए है।

पॉलीमार्केट पर, संकेत और भी स्पष्ट है। दरों को स्थिर रखने की संभावना 96% तक पहुंच गई है, जिससे पता चलता है कि सट्टेबाज यह उम्मीद नहीं कर रहे हैं कि फेड राजनीतिक दबाव या अल्पकालिक आर्थिक शोर के जवाब में पीछे हटेगा।

तरलता महत्वपूर्ण रही है, विभिन्न परिणामों पर कुल वॉल्यूम 13 मिलियन डॉलर से अधिक रहा है। यहां तक कि कम संभावना वाले परिदृश्यों—जैसे कि आक्रामक दर कटौती—ने भी पूंजी आकर्षित की है, जो नीति परिवर्तन में दृढ़ विश्वास के बजाय हेजिंग व्यवहार की ओर इशारा करता है।

2026 के लिए व्यापक दृष्टिकोण इसी विषय को मजबूत करता है। कम से कम, पॉलीमार्केट व्यापारी एक आक्रामक ढील चक्र की कीमत नहीं लगा रहे हैं, जिसमें सबसे संभावित परिणाम पूरे वर्ष में शून्य दर कटौती की 31% संभावना है।

वहाँ से उम्मीदें धीरे-धीरे कम होती जाती हैं। एक कट की संभावना 26% है, जिसके बाद दो कट की 18% और तीन कट की 11% संभावना है, जबकि अधिक आक्रामक मार्ग बाजार की कीमतों में मुश्किल से ही दर्ज होते हैं।

डेटा से पता चलता है कि व्यापारी एक तीव्र बदलाव के बजाय एक लंबे समय तक स्थिति बनाए रखने की तैयारी कर रहे हैं। लेकिन मई में यह बदल सकता है। फेड के नवीनतम संदेश, कम से कम पॉवेल के संदेश ने, उम्मीदों को मजबूती से अपनी जगह पर स्थिर कर दिया है।

फिलहाल, बाजारों का संदेश स्पष्ट है: मार्च में रुकावट के बाद, फेड से अप्रैल में भी इसी रुख पर बने रहने की उम्मीद है—और व्यापारी किसी अचानक मन बदलने पर दांव नहीं लगा रहे हैं।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न 🔎

• मार्च 2026 की फेड बैठक के बाद क्या बदला?
  बाजारों ने अपनी इस उम्मीद को मजबूत किया कि फेड दरों को स्थिर रखेगा।
• क्या व्यापारी अप्रैल 2026 में दर में कटौती की उम्मीद करते हैं?
  नहीं, मौजूदा प्राइसिंग अगली बैठक में कटौती की लगभग शून्य संभावना दर्शाती है।
• बाज़ार ऐसा क्यों सोचते हैं कि फेड अपना रुख नहीं बदलेगा?
  फेड ने डेटा-आधारित दृष्टिकोण पर जोर दिया, जो तात्कालिकता के बजाय धैर्य का संकेत देता है।
• 2026 में कितनी दर कटौती की उम्मीद है?
  बाज़ार वर्तमान में शून्य कटौती का समर्थन करते हैं, जिसमें सीमित ढील की केवल मामूली संभावनाएँ हैं।