माइकल सेलर ने 4 कारण बताए जिनसे MSTR बिटकॉइन NAV की तुलना में प्रीमियम पर ट्रेड करता है

बिटकॉइन NAV को पार करते हुए, माइकल सैलर 4 कारकों को उजागर करते हैं जो MSTR के प्रीमियम को बढ़ावा देते हैं

Microstrategy के स्टॉक (Nasdaq: MSTR) ने अपनी आंतरिक बिटकॉइन होल्डिंग्स के मूल्य से ऊपर कारोबार किया है, जो सीधे क्रिप्टोकरेंसी के स्वामित्व या स्पॉट एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रोडक्ट्स (ETPs) के लिए उपलब्ध न होने वाले संरचनात्मक फायदे को दर्शाता है। उस बाजार प्रीमियम को कंपनी के नेट एसेट वैल्यू (NAV) के मुकाबले मापा जाता है, जो देयताओं की गणना के बाद बिटकॉइन होल्डिंग्स की प्रति शेयर कीमत का प्रतिनिधित्व करता है। माइकल सैलर, जो कि माइक्रोस्ट्रेटजी के कार्यकारी अध्यक्ष हैं, जो कि अब Strategy के रूप में पुनः स्थापित हुआ है, ने 13 अगस्त को सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म X पर साझा किया:

MSTR बिटकॉइन NAV के प्रीमियम पर ट्रेड करता है क्रेडिट एम्प्लीफिकेशन, एक ऑप्शंस एडवांटेज, पैसिव फ्लो और श्रेष्ठ संस्थागत पहुँच के कारण जो इक्विटी और क्रेडिट उपकरण वस्त्रों की तुलना में प्रदान करते हैं।

ये तत्व सामूहिक रूप से Microstrategy को उत्तोलन और तरलता लाभ देते हैं जो बिटकॉइन स्वयं नहीं कर सकता।

कंपनी की क्षमता 2x से 4x उत्तोलन को बिटकॉइन के लिए इक्विटी-आधारित वित्तपोषण के माध्यम से लागू करने की, जिसे सैलर द्वारा “क्रेडिट एम्प्लीफिकेशन” कहा जाता है, बुलिश बाजार चरणों के दौरान प्रदर्शन को बढ़ावा देती है। यह स्पॉट बिटकॉइन ETPs और सीधे बिटकॉइन होल्डिंग्स के साथ अंतर्विरोध करता है, जिनके पास ऐसी उत्तोलन क्षमताएं नहीं हैं। Microstrategy को पारंपरिक ऑप्शंस बाजारों में $100 बिलियन से अधिक के ओपन इंटरेस्ट का लाभ मिलता है, जो स्पॉट बिटकॉइन ETPs के लिए लगभग $30 बिलियन के ओपन इंटरेस्ट और CME बिटकॉइन फ्यूचर्स के लिए $20 बिलियन से अधिक है।

इसके अतिरिक्त, Nasdaq 100, MSCI और Russell 1000 जैसे सूचकांक के घटक के रूप में, Microstrategy पैसिव निवेश प्रवाह को कैप्चर करता है जो बिटकॉइन या इसके स्पॉट-आधारित ETPs तक नहीं पहुंचता।

संस्थागत पहुंच एक और प्रमुख भेदभाव को चिह्नित करता है। इक्विटी बाजार $35 ट्रिलियन इक्विटी और $60 ट्रिलियन क्रेडिट तक संभावित पहुंच प्रदान करते हैं, जो स्पॉट बिटकॉइन ETPs के लिए उपलब्ध $700 बिलियन निजी पूंजी और सीधे बिटकॉइन के लिए $150 बिलियन से कम की तुलना में हैं। जबकि आलोचक मूल्यांकन अंतर को अत्यधिक मानते हैं, समर्थक तर्क देते हैं कि ये बाजार गतिकी प्रीमियम को न्यायसंगत बनाते हैं, क्योंकि वे Microstrategy को रिटर्न को बढ़ाने और अपने निवेशक आधार को वस्त्र-आधारित बिटकॉइन एक्सपोजर की सीमाओं से परे व्यापक करने की अनुमति देते हैं।

कंपनी ने 2020 में बिटकॉइन का अधिग्रहण करना शुरू किया, इसे मुख्य ट्रेजरी संपत्ति के रूप में अपनाया। Strategy अपनी खरीद को ऋण और इक्विटी ऑफरिंग्स के माध्यम से फंड करता है, जो इसे बिटकॉइन का सबसे बड़ा कॉर्पोरेट धारक और निवेशकों के लिए एक वास्तविक प्रतिनिधि बनाता है। अपनी नवीनतम सार्वजनिक फाइलिंग के अनुसार, Strategy के पास लगभग 628,946 BTC है।