क्या आपने मूल्य खोज का आदेश दिया?

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पिज्जा और परबोला

बिटकॉइन ने गुरुवार, 22 मई, 2025 को नया सर्वकालिक उच्च स्तर सेट किया, जो औसत प्रति ऑरेंज कॉइन $111,000 से अधिक हो गया। बीटीसी एटीएच पर अधिक जानकारी थोड़ी देर में मिलेगी, लेकिन पहले इसे स्वीकार करना आवश्यक है कि गुरुवार बिटकॉइन पिज्जा डे होता है। एक दिन जो बिटकॉइन और क्रिप्टो समुदाय में मनाया जाता है, जिसका संदेश मूल रूप से लस्ज़लो हानेचेज़ की तरह अपनी बिटकॉइन खर्च करने या बेचने के खिलाफ चेतावनी देना है, जब उन्होंने 2010 में दो पिज्ज़ा के लिए 10,000 बिटकॉइन का भुगतान किया। शायद मैं इसे बहुत गंभीरता से पढ़ रहा हूँ, लेकिन यह संदेश “बिटकॉइन: एक पीयर-टू-पीयर इलेक्ट्रॉनिक कैश सिस्टम” के विमुख और अत्यधिक कठोर लगता है। खैर, मैं विषय से हट गया।

एक सेंट के एक अंश से लेकर $111,000 से अधिक तक, पिछले 15 वर्षों में बिटकॉइन की यात्रा कुछ भी अद्वितीय नहीं रही है। पिज्जा डे पर बिटकॉइन का मूल्यांकन लगभग कितना था, यह देखने के लिए नीचे चार्ट देखें।

X टाइमलाइन जोश से जल रही थी बीटीसी पर बार-बार नए सर्वकालिक उच्च स्तरों के साथ। मैं स्वीकार करता हूँ कि उत्साह का हिस्सा था। जब भी बहुत सारे लोग, हर किसी जिसे आप जानते हैं, कीमत की हलचल पर उत्साहित होते हैं, यह एक अच्छा अभ्यास है कि गहरी सांस लें और कुछ सवाल अपने आपसे पूछें: क्या यह उत्साह उचित है? मेरे बुलिश धर्मिता को क्या अमान्य कर सकता है?

बहुत सारे संकेतक हैं जो आपको बुद्धिमानी की जांच दे सकते हैं। यहाँ कुछ हैं। ग्लोबल लिक्विडिटी बिटकॉइन में महत्वपूर्ण चालों की भविष्यवाणी के लिए सबसे शक्तिशाली मैक्रो संकेतकों में से एक है। जैसे-जैसे ग्लोबल लिक्विडिटी बढ़ती है, बिटकॉइन इसके साथ बढ़ता है, और विपरीत भी सच है। जैसा कि मैंने पहले लिखा है, हम वर्तमान में ग्लोबल लिक्विडिटी के एक बढ़ते चरण में हैं।

बिटकॉइन की एमवीआरवी जेड-स्कोर देखें, एक ऑनचेन मीट्रिक जिसका उपयोग यह आकलन करने के लिए किया जाता है कि बिटकॉइन अपने “वास्तविक मूल्य” के सापेक्ष अधिक मूल्यवान या कम मूल्यवान है या नहीं, ऐतिहासिक रुझानों के आधार पर। यह बाजार के शीर्ष और निचले स्तरों की पहचान करने में मदद करने के लिए एक अच्छा उपकरण है। निम्नलिखित ग्राफ़ में, यह देखना आसान है कि बिटकॉइन कब अधिक मूल्यवान हो गया है। हम अभी तक उसके करीब नहीं हैं।

एमवीआरवी जेड-स्कोर एक लंबी अवधि का उपकरण है। एक छोटे समय के फ्रेम संकेतक प्रमुख एक्सचेंजों के फंडिंग रेट्स हैं जो स्थायी डेरिवेटिव्स पेश करते हैं। स्थायी फ्यूचर्स में अत्यधिक उच्च फंडिंग रेट्स अक्सर सट्टा अत्यधिकता और संभावित उलटफेर को इंगित करते हैं। प्रमुख एक्सचेंजों पर बिटकॉइन के फंडिंग रेट को देखें। अगर फंडिंग रेट मजबूती से सकारात्मक है, मतलब लंबी पोजीशन शॉर्ट पोजीशन का भुगतान करती हैं–लोग लंबे बुलिश हैं–तो कम से कम निकट अवधि में गिरावट की संभावना अधिक होती है।

वर्तमान में, बिटकॉइन के नए सर्वकालिक उच्च स्तर (22 मई, 2025 को $110K से ऊपर) को हिट करने के बावजूद, लगभग सभी प्रमुख संपत्तियों के फंडिंग रेट्स सिर्फ 0.0100% पर स्थिर हैं, जिसे असामान्य रूप से निम्न माना जाता है। इससे संकेत मिलता है कि कोई भारी सट्टा लीवरेज नहीं है। व्यापारी बुलिश प्राइस मूव के बावजूद लंबी पोजीशन पर अत्यधिक नहीं हैं।

अंत में, कुछ भावनात्मक संकेतक। पिछले चक्र में जब हम शीर्ष के करीब पहुंचे, तब मूल शब्दों के लिए खोजें जैसे कि “बिटकॉइन” गूगल के माध्यम से बढ़ी क्योंकि खुदरा क्रिप्टो में घूम गया। हम पिछली नवंबर की तुलना में अच्छी तरह नीचे हैं, यहां तक कि 2021 की ऊंचाइयों की तो बात ही अलग है। खुदरा की दिलचस्पी मापने का एक और तरीका है गूगल और एप्पल एप स्टोर में क्रिप्टो ऐप्स की रैंकिंग। अभी हम पिछले अक्टूबर से नीचे हैं।

तो, जबकि हवा में उत्साह है, मुझे लगता है कि हम दुर्घटना की बजाय मूल्य खोज में प्रवेश कर रहे हैं। याद रखें, ये केवल आपको गाइड करने के लिए उपकरण हैं। उन्हें अलगाव में उपयोग नहीं करना चाहिए। वे भविष्यवाणी नहीं कर सकते। वे केवल उस मुख्य प्रश्न के उत्तर का संकेत दे सकते हैं, क्या यह एक बबल है?