स्टेबलकॉइन का उपयोग क्रिप्टो ट्रेडिंग से परे तेजी से बढ़ रहा है, और फ़िल्टर की गई लेनदेन गति वार्षिक आधार पर रिकॉर्ड 49.7 गुना तक पहुंच गई है। इसी समय, बिटकॉइन और एथेरियम स्पॉट ईटीएफ में निरंतर निकासी हो रही है, जिससे संस्थागत मांग की गहराई पर सवाल उठ रहे हैं।
क्रिप्टो ईटीएफ से निकासी बढ़ने पर स्टेबलकॉइन गतिविधि 49.7 गुना वेग तक बढ़ी।
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मुख्य निष्कर्ष
- वीज़ा के डेटा से पता चलता है कि जैसे ही $320 बिलियन की आपूर्ति उपयोगिता प्राप्त कर रही है, स्टेबलकॉइन की गति 49.7x के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई है।
- बिटकॉइन ईटीएफ ने अक्टूबर 2025 से $6.6 बिलियन खो दिया है, और अब ब्लैकरॉक IBIT में भी निकासी हो रही है।
- ब्लैकरॉक ETHA द्वारा निरंतर निकासी के कारण मई 2026 में ईथेरियम ईटीएफ की मांग कमजोर हो गई।
स्टेबलकॉइन भुगतान में तेजी के बीच बिटकॉइन ईटीएफ से निकासी $6.6 बिलियन तक पहुंची
स्टेबलकॉइन ट्रेडिंग टूल से भुगतान अवसंरचना में एक बड़े बदलाव के संकेत दिखा रहे हैं, जबकि क्रिप्टो एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) निवेशक पूंजी को बनाए रखने के लिए संघर्ष कर रहे हैं।
DWF लैब्स की एक रिपोर्ट, जिसमें वीज़ा और एलियम लैब्स के फ़िल्टर किए गए डेटा का उपयोग किया गया है, से पता चलता है कि स्टेबलकॉइन वेग 49.7 गुना के वार्षिक रिकॉर्ड तक पहुंच गया है। यह मीट्रिक मापता है कि एक वर्ष में प्रत्येक टोकनाइज़्ड डॉलर कितनी बार हाथ बदलता है। एक उच्च आंकड़ा यह दर्शाता है कि स्टेबलकॉइन वॉलेट या एक्सचेंज खातों में निष्क्रिय पड़े रहने के बजाय, अधिक सक्रिय रूप से उपयोग किए जा रहे हैं।
बाजार में अब लगभग $320 बिलियन के स्टेबलकॉइन शामिल हैं। इस वर्ष पांच महीने से भी कम समय में, इन टोकन ने $6.64 ट्रिलियन के फ़िल्टर किए गए लेनदेन की मात्रा को संसाधित किया है। यह डेटा बॉट्स, उच्च-आवृत्ति वाले ट्रेडिंग लूप और आंतरिक हस्तांतरणों को हटा देता है।
उस गतिविधि की संरचना भी बदल रही है। रेमिटेंस, व्यवसाय-से-व्यवसाय भुगतान, और उपभोक्ता भुगतान अब सबसे तेजी से बढ़ते क्षेत्र हैं। एक्सचेंज-लिंक्ड वॉल्यूम, जो कभी स्टेबलकॉइन उपयोग का मुख्य चालक था, अब कुल गतिविधि का एक छोटा हिस्सा रह गया है।
यह बदलाव उस चीज़ को चिह्नित करता है जिसे विश्लेषक स्टेबलकॉइन अपनाने के तीसरे चरण के रूप में वर्णित करते हैं। 2019 से 2021 तक, वृद्धि काफी हद तक अटकलें आधारित थी, क्योंकि आपूर्ति बढ़ने के साथ गति 24 और 28 गुना के बीच बनी रही। 2022 से 2024 तक, टेरा और एफटीएक्स के पतन के दौरान स्टेबलकॉइन का तनाव परीक्षण किया गया, जिसमें गति 34.2 गुना तक पहुंच गई क्योंकि उपयोगकर्ताओं ने जोखिम भरे प्लेटफार्मों से फंड निकाल लिए।
2025 से, लेनदेन की मात्रा आपूर्ति की तुलना में तेजी से बढ़ी है। वेग पहले 39.3 गुना तक बढ़ा और अब 49.7 गुना तक पहुंच गया है, जो व्यापक वास्तविक-विश्व उपयोग की ओर इशारा करता है।
यह प्रवृत्ति स्पॉट क्रिप्टो ईटीएफ के विपरीत है, जहाँ मांग कमजोर हुई है। बिटकॉइन ईटीएफ ने अब लॉन्च के बाद से अपनी सबसे लंबी निरंतर निकासी अवधि देखी है, जो लगातार छह तिमाहियों के शुद्ध प्रवाह के बाद हुई है। निकासी अक्टूबर 2025 में शुरू हुई और तीन तिमाहियों तक जारी रही है। चरम से कुल गिरावट 6.6 बिलियन डॉलर तक पहुंच गई है।
पहले ईटीएफ से निकासी अक्सर निवेशकों द्वारा ग्रेस्केल के उच्च-शुल्क GBTC को छोड़कर ब्लैकरॉक के IBIT या फिडेलिटी के FBTC जैसे सस्ते उत्पादों में जाने से होती थी। हाल की गतिविधि अलग दिखती है। 27 मई को, IBIT में ही निकासी देखी गई, जबकि जारीकर्ताओं के बीच कुल शुद्ध रिडेम्प्शन उस दिन के लिए $733.4 मिलियन तक पहुंच गई।
यह सुझाव देता है कि कुछ संस्थागत खरीदार बिटकॉइन ईटीएफ को दीर्घकालिक पोर्टफोलियो आवंटन के बजाय मैक्रो मोमेंटम ट्रेड के रूप में मान रहे हैं।
इथेरियम ईटीएफ को एक अलग समस्या का सामना है। जुलाई 2024 में लॉन्च होने के बाद, उन्हें ग्रेस्केल ETHE से भारी रिडेम्प्शन का सामना करना पड़ा, जिसमें पहले दिन 484 मिलियन डॉलर शामिल थे। बाद में जुलाई और अगस्त 2025 में मांग में उछाल आया, जब ब्लैकरॉक के ETHA ने क्रमशः 4.2 बिलियन डॉलर और 3.38 बिलियन डॉलर आकर्षित किए।
लेकिन वह गति फीकी पड़ गई है। ग्रेस्केल से पूंजी निकासी धीमी हो गई है, फिर भी पूंजी प्रतिद्वंद्वी उत्पादों में महत्वपूर्ण रूप से नहीं गई है। कई जारीकर्ता शून्य प्रवाह दर्ज कर रहे हैं, जबकि ETHA में मई के अधिकांश समय तक पूंजी निकासी देखी गई।
परिणाम एक विभाजित बाजार है: स्टेबलकॉइन वास्तविक आर्थिक पकड़ बना रहे हैं, जबकि क्रिप्टो ईटीएफ यह परख रहे हैं कि संस्थागत मांग टिकाऊ है या केवल चक्रीय।
