कोइनबेस Q4: कमजोर ट्रेडिंग, मजबूत सब्सक्रिप्शन, बड़ा बिटकॉइन स्टैक

कॉइनबेस की 2026 रूपरेखा: स्टेबलकॉइन, ऑनचेन विकास और पूंजी वापसी

कॉइनबेस ग्लोबल इंक. (नैस्डैक: COIN) ने 12 फरवरी, 2026 को अपना चौथी तिमाही और पूरे वर्ष 2025 का शेयरधारक पत्र जारी किया, जिसमें राजस्व वृद्धि, बढ़ती बाजार हिस्सेदारी, और क्रिप्टो, डेरिवेटिव्स, और इक्विटीज में निरंतर उत्पाद विस्तार का विवरण दिया गया है।

पूरे वर्ष 2025 के लिए, कुल राजस्व बढ़कर $7.18 बिलियन हो गया, जबकि 2024 में यह $6.56 बिलियन था। शुद्ध राजस्व में साल-दर-साल 9% की वृद्धि हुई और यह $6.88 बिलियन हो गया, जबकि कुल शुद्ध आय $1.26 बिलियन रही। इस वर्ष के लिए समायोजित EBITDA $2.81 बिलियन रही।

चौथी तिमाही की आय 1.78 बिलियन डॉलर थी, जो एक साल पहले के 2.27 बिलियन डॉलर से कम है। कॉइनबेस ने Q4 में 667 मिलियन डॉलर का शुद्ध घाटा दर्ज किया, जिसका मुख्य कारण निवेश के लिए रखे गए क्रिप्टो परिसंपत्तियों पर 718 मिलियन डॉलर का घाटा और रणनीतिक निवेश पर 395 मिलियन डॉलर का घाटा था। समायोजित आधार पर, शुद्ध आय 178 मिलियन डॉलर और समायोजित EBITDA 566 मिलियन डॉलर थी।

कंपनी ने कहा कि 2025 के लिए लेनदेन राजस्व कुल $4.06 बिलियन रहा, जो पिछले वर्ष की तुलना में 2% अधिक है। चौथी तिमाही का लेनदेन राजस्व $983 मिलियन था, जो तिमाही-दर-तिमाही 6% कम है। चौथी तिमाही में उपभोक्ता स्पॉट ट्रेडिंग वॉल्यूम $56 बिलियन तक पहुंच गया, जबकि संस्थागत स्पॉट ट्रेडिंग वॉल्यूम $215 बिलियन तक पहुंच गया।

सब्सक्रिप्शन और सेवाओं से होने वाली आय ने मजबूती बनाए रखी। इस खंड ने 2025 में $2.83 बिलियन का राजस्व उत्पन्न किया, जिसमें $1.35 बिलियन का स्टेबलकॉइन राजस्व शामिल है। केवल Q4 में, स्टेबलकॉइन राजस्व $364 मिलियन तक पहुंच गया, जिसे Coinbase उत्पादों में रखे गए $17.8 बिलियन के रिकॉर्ड औसत USDC और $76.2 बिलियन की औसत USDC बाजार पूंजीकरण का समर्थन प्राप्त था।

तीन वर्षों में प्लेटफॉर्म पर संपत्ति तीन गुना हो गई है, और कॉइनबेस ने खुलासा किया कि अब यह दुनिया भर में सभी क्रिप्टो का लगभग 12% संग्रहीत करता है। timechainindex.com के मेट्रिक्स से पता चलता है कि फर्म एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs), माइनिंग ऑपरेटरों और सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों की ओर से 2.85 मिलियन BTC का प्रबंधन करती है।

कॉइनबेस का कुल ट्रेडिंग वॉल्यूम साल-दर-साल 156% बढ़कर 2025 में $5.2 ट्रिलियन हो गया, जबकि इसके क्रिप्टो ट्रेडिंग बाजार हिस्से में दोगुनी वृद्धि हुई। 2025 के लिए परिचालन व्यय साल-दर-साल 35% बढ़कर $5.75 बिलियन हो गया, जिसमें उच्च मार्केटिंग खर्च, USDC पुरस्कार, और अधिग्रहण-संबंधी लागतें शामिल हैं। पूर्णकालिक कर्मचारियों की संख्या 31% बढ़कर 4,951 हो गई। Q4 का परिचालन खर्च कुल $1.51 बिलियन था।

कॉइनबेस ने $11.3 बिलियन नकद और नकद समकक्ष के साथ वर्ष का अंत किया। निवेश और संपार्श्विक के लिए रखे गए क्रिप्टो परिसंपत्तियों को शामिल करने पर, कुल उपलब्ध संसाधन $14.1 बिलियन तक पहुंच गए।

कंपनी ने यह भी खुलासा किया कि उसने अपनी क्रिप्टो निवेश पोर्टफोलियो के लिए साप्ताहिक खरीद के माध्यम से Q4 में अपनी बिटकॉइन होल्डिंग्स में $39 मिलियन की वृद्धि की। 31 दिसंबर, 2025 तक, निवेश के लिए रखे गए क्रिप्टो परिसंपत्तियों का उचित बाजार मूल्य कुल $2.0 बिलियन था। हालांकि यह इसकी नकदी स्थिति के मुकाबले मामूली है, यह कदम संकेत देता है कि कॉइनबेस अपने एक्सचेंज और बुनियादी ढांचे के व्यवसायों के साथ-साथ बिटकॉइन में प्रत्यक्ष एक्सपोजर बनाए रखना जारी रखे हुए है।

पूंजी वापसी पर, कॉइनबेस ने 10 फरवरी, 2026 तक 1.7 बिलियन डॉलर से अधिक के क्लास ए शेयरों को पुनर्खरीद किया, और जनवरी में इसके बोर्ड ने शेयर और दीर्घकालिक ऋण

पुनर्खरीद के लिए अतिरिक्त 2 बिलियन डॉलर को अधिकृत किया। कंपनी को पहली तिमाही में सदस्यता और सेवाओं से होने वाली आय 550 मिलियन डॉलर से 630 मिलियन डॉलर के बीच रहने की उम्मीद है।

Bitcoin.com न्यूज़ के साथ साझा किए गए एक नोट में, जैक्स इन्वेस्टमेंट रिसर्च के डेविड बार्टोसियाक ने कहा कि कॉइनबेस 2025 को उस वर्ष के रूप में पेश कर रहा है जब इसकी "एवरीथिंग एक्सचेंज" (Everything Exchange) दृष्टि एक अवधारणा से विकसित होकर एक परिचालन मंच बनने लगी। "उनका दावा है कि दुनिया भर में सभी क्रिप्टो का 12%+ Coinbase पर रखा गया था, जबकि कुल ट्रेडिंग वॉल्यूम 156% बढ़कर $5.2T हो गया और बाजार हिस्सेदारी दोगुनी हो गई। व्यवसाय तेजी से विविधीकरण कर रहा है, जिसमें 12 उत्पाद हैं जो अब $100M+ वार्षिक राजस्व पर चल रहे हैं और स्टेबलकॉइन और सदस्यताएं ट्रेडिंग ठंडी होने पर शॉक एब्जॉर्बर की तरह काम कर रही हैं।"

बार्टोसियाक ने आगे कहा:

"इससे उस झटके को कम करने में मदद मिलनी चाहिए जो क्रिप्टोकरेंसी बाजार अभी इसे दे रहा है।"

बार्टोसियाक ने आगे कहा कि हालांकि चौथी तिमाही में 1.8 अरब डॉलर का राजस्व उत्पन्न हुआ, लेकिन इसने उच्च खर्च और 667 मिलियन डॉलर का GAAP घाटा भी लाया जो काफी हद तक मार्क-टू-मार्केट निवेश घाटे से जुड़ा था।

बार्टोसियाक ने कहा, "इसके नीचे, मुख्य इंजन लाभदायक रहा ($178M समायोजित शुद्ध आय, $566M समायोजित EBITDA)।" "वे बायबैक (खरीद) पर जोर दे रहे हैं (10 फरवरी तक 1.7 अरब डॉलर की पुनर्खरीद और 2 अरब डॉलर और अधिक अधिकृत) और उनके पास 11.3 अरब डॉलर नकद है। यह उन्हें 2026 के बारे में आशावादी बनाता है, लेकिन यह भी चेतावनी दे रहा है कि कम दरें निकट भविष्य में स्टेबलकॉइन/ब्याज-संचालित राजस्व पर दबाव डाल सकती हैं।"

रिलीज़ में, प्रबंधन ने 2026 के लिए तीन प्राथमिकताओं की रूपरेखा प्रस्तुत की: क्रिप्टो, डेरिवेटिव्स, इक्विटी और प्रेडिक्शन मार्केट्स में "एवरीथिंग एक्सचेंज" का विस्तार; स्टेबलकॉइन और भुगतान अवसंरचना का स्केलिंग; और DeFi इंटीग्रेशन और बेस के माध्यम से ऑनचेन पर अधिक गतिविधि को बढ़ावा देना। रिकॉर्ड ट्रेडिंग वॉल्यूम, गहरे उत्पाद एकीकरण और चयनात्मक बिटकॉइन संचय के एक साल बाद, कॉइनबेस 2026 में पहले से कहीं अधिक पैमाने, तरलता और व्यापक वित्तीय पदचिह्न के साथ प्रवेश कर रहा है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न ❓

• कॉइनबेस ने Q4 में घाटे की रिपोर्ट क्यों की?
  Q4 का शुद्ध घाटा मुख्य रूप से क्रिप्टो परिसंपत्ति और रणनीतिक निवेश में मूल्यह्रास के कारण हुआ।
• क्या कॉइनबेस ने Q4 2025 में बिटकॉइन खरीदा?
  हाँ, कंपनी ने साप्ताहिक खरीद के माध्यम से अपनी बिटकॉइन होल्डिंग्स में $39 मिलियन की वृद्धि की।
• कॉइनबेस ने 2025 में कितना राजस्व उत्पन्न किया?
  कुल राजस्व $7.18 बिलियन तक पहुंच गया, जिसमें $6.88 बिलियन शुद्ध राजस्व शामिल है।
• 2026 में प्रवेश करते समय कॉइनबेस की बैलेंस शीट कितनी मजबूत है?
  कॉइनबेस ने 2025 का अंत $11.3 बिलियन नकद और $14.1 बिलियन कुल उपलब्ध संसाधनों के साथ किया।