'जोखिम-ऑन की पुष्टि' – यहाँ जानें कि कौन सी चीज़ बिटकॉइन को एक नई रैली पर भेजेगी, एक विश्लेषक के अनुसार

बिटकॉइन एक ‘वर्धित संस्करण’ है – डिजिटल गोल्ड नहीं, विश्लेषक कहते हैं

एक लेख में, एक मैक्रो विश्लेषक जिन्हे मार्केट रडार के छद्म नाम से जाना जाता है, वर्तमान अंतर को बिटकॉइन और सोने के बीच इस्तेमाल करते हैं, यह दिखाने के लिए कि बिटकॉइन को डिजिटल गोल्ड होने की धारणा गलत है।

वह कहते हैं कि सोना और बिटकॉइन वित्तीय प्रणाली में समान भूमिका के लिए प्रतिस्पर्धा नहीं कर रहे हैं।

जहां सोना मुद्रास्फीति, ऋण, या मुद्रा मूल्यह्रास की चिंताओं से लाभान्वित होने वाला अंतिम सुरक्षित निवेश है, वहीं बिटकॉइन सबसे अधिक जोखिम वाला निवेश है, जो तब फलता-फूलता है जब निवेशक आश्वस्त होते हैं, जोखिम उठाने का मूड होता है, और तरलता प्रचुर होती है।

मार्केट राडार कहते हैं:

“सोना अंतिम बॉन्ड है, जिसमें कोई डिफ़ॉल्ट जोखिम नहीं है लेकिन कोई कूपन भी नहीं। यह वह जगह है जहां मुद्रास्फीति और संप्रभु विश्वसनीयता चिंताओं के कारण निवेशक जोखिम वक्र की ओर बढ़ते हैं, जिसे मुद्रित नहीं किया जा सकता या डिफ़ॉल्ट नहीं किया जा सकता है। इसके विपरीत, बिटकॉइन बोर्ड पर सबसे जोखिम भरा संपत्ति है। यह कुछ पूरी तरह से डिजिटल का अंशमालिकाना प्रतिनिधित्व करता है, जिसे आप छू नहीं सकते, जिसका वित्तीय उत्पादों के बाहर वास्तविक दुनिया में कोई उपयोगिता नहीं है। बिटकॉइन वह जगह है जहां परिस्थितियाँ अच्छी होने पर तरलता का विसर्जन होता है और निवेशक जोखिम वक्र पर और आगे बढ़ना चाहते हैं। यह एक वर्धित इक्विटीज़ का संस्करण है, सोने का प्रतिस्पर्धी नहीं।”

विश्लेषक कहते हैं कि 2025 ने इस भेद को “निर्णायक रूप से” साबित कर दिया, केंद्रीय बैंक की खरीद और गिरते वास्तविक यील्ड्स के कारण सोना फूला हुआ है जबकि बिटकॉइन टूट गया, अक्टूबर की शुरुआत में अपने सर्वकालिक उच्च से 35% तक गिर गया।

और यह भेद महत्वपूर्ण है क्योंकि बहुत से लोग जो मानते हैं उसके विपरीत, आज की तरलता उतनी प्रचुर नहीं है जितनी की सतह पर दिखाई देती है।

मार्केट रडार बताते हैं कि येन कैरी ट्रेड का विघटन बिटकॉइन पर भी कड़ी मार कर रहा है, वैश्विक पूंजीधारियों के समूह नकदी जुटाने की कोशिश कर रहे हैं क्योंकि उनके पदावनत होकर पाकिस्तान बैंक ऑफ जापान (बीओजे) की बढ़ती दरों के कारण हैं।

यद्यपि फ़ेड अपेक्षाकृत लचीला रहा है, अनुक्रमिक नकारात्मक प्रवृत्ति के साथ दरें, विश्लेषक कहते हैं कि बीओजे अभी भी बिटकॉइन के खिलाफ एक अप्रत्याशित तरलता निचोड़ बना रहा है।

मार्केट रडार कहते हैं:

“फेड तटस्थ हो सकता है, घरेलू स्थितियाँ समर्थन कर सकती हैं, और फिर भी बिटकॉइन एक वैश्विक रूप से जुड़े वक्र पर एक केंद्रीय बैंक द्वारा बनाए गए अप्रत्याशित तरलता चुनौतियों का सामना कर सकता है। यही सबसे जोखिम भरा निवेश व्यापार करने की वास्तविकता है।”

लेकिन बिटकॉइन के अधोगामी प्रदर्शन के पीछे एक और पहलू भी है जिसे निवेशक नज़रअंदाज़ कर रहे हैं, विश्लेषक के अनुसार।

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वह यह भी कहते हैं कि इक्विटीज में “महान पैसिव फ्लो कुशन” है क्योंकि अरबों डॉलर लक्षित-तिथि निधियों और सूचकांक निधियों में स्वचालित रूप से सलाहकारों द्वारा आवंटित किए जाते हैं जो कि तरलता स्थितियाँ या जोखिम भावनाएँ के लिए काफी हद तक उदासीन हैं।

यह एक “असममित प्रतिक्रिया तरलता संकुचन” बनाता है जो कड़े परिस्थितियों और मंदी के डर के दौरान इक्विटीज को मदद करता है, जबकि बिटकॉइन, जिसके पास कोई पैसिव बोलियाँ नहीं है, वापस गिर जाता है।

मार्केट रडार कहते हैं कि इसे ध्यान में रखते हुए, इसका मतलब यह नहीं है कि बिटकॉइन समाप्त हो गया है, बस वह स्थितियाँ जो एक निरंतर ऊपर की संवर्धित गति के लिए आवश्यक हैं, अभी तक यहां नहीं हैं।

वह कहते हैं कि “शासन में सुधार हो रहा है,” और “जोखिम-में पुष्टि हो रही है,” और जो कुछ चाहिए वह यह है कि कीमत अपनी मंदी की संरचना के समापत्त से बाहर निकलकर इसे सिद्ध करे।

जब तक ऐसा नहीं होता, बिटकॉइन एक “गिरती हुई तलवार है जिसे हम पकड़ने के लिए तैयार नहीं हैं।”

• 2025 में बिटकॉइन डिजिटल गोल्ड की तरह क्यों नहीं काम कर रहा है?
  एक विश्लेषक कहते हैं कि बिटकॉइन एक उच्च-जोखिम वाली संपत्ति की तरह व्यापार करता है, जैसे सोना एक सुरक्षित निवेश की तरह नहीं।
• बाजार व्यवहार में बिटकॉइन सोने से कैसे भिन्न है?
  सोना मुद्रास्फीति के डर और गिरती यील्ड्स से लाभान्वित होता है, जबकि बिटकॉइन केवल तब बढ़ता है जब तरलता और जोखिम की प्रवृत्ति मजबूत होती है।
• सोने ने बिटकॉइन से अधिक प्रदर्शन क्यों किया है?
  केंद्रीय बैंक की खरीद और कड़ी वैश्विक तरलता ने सोने को लाभान्वित किया है जबकि बिटकॉइन जैसी जोखिम वाली संपत्तियों पर दबाव डाला है।
• बिटकॉइन को फिर से उछलने के लिए क्या होना चाहिए?
  बिटकॉइन को स्पष्ट जोखिम-में स्थितियाँ और अपनी मंदी की कीमत संरचना से बाहर निकलने की आवश्यकता है।