जापान ने क्रिप्टो विनियमन में बड़े सुधार को आगे बढ़ाया, डिजिटल परिसंपत्तियों को पारंपरिक वित्तीय बाजार ढाँचों के साथ संरेखित किया।

मुख्य बातें:

• जापान की वित्तीय सेवा एजेंसी क्रिप्टो को मुख्य वित्त के रूप में पुनर्परिभाषित कर रही है, जिससे मुख्यधारा में इसकी स्वीकृति में तेजी आ रही है।
• बिटकॉइन और डिजिटल संपत्तियों के लिए स्पष्ट नियम मिल रहे हैं, जिससे संस्थागत मांग और बाजार परिपक्वता को बढ़ावा मिल रहा है।
• जापान की संसद द्वारा सुधारों को आगे बढ़ाना, क्रिप्टो को एक विनियमित परिसंपत्ति वर्ग के रूप में वैध करने की वैश्विक प्रवृत्ति का संकेत देता है।

जापान क्रिप्टो विनियमन: वित्तीय साधनों की ओर बदलाव की रूपरेखा

जापान क्रिप्टो परिसंपत्ति विनियमन में बदलाव ला रहा है क्योंकि वित्तीय बाजारों में संस्थागत निगरानी बढ़ रही है और नीतिगत प्राथमिकताएं निवेशक संरक्षण और बाजार की अखंडता की ओर स्थानांतरित हो रही हैं। देश के शीर्ष वित्तीय नियामक, वित्तीय सेवा एजेंसी (FSA), ने अपनी सलाहकार संस्था, वित्तीय प्रणाली परिषद के तहत क्रिप्टो-परिसंपत्ति प्रणालियों पर कार्य समूह के निष्कर्षों को फरवरी 2026 में प्रकाशित किया। इस समूह में कानूनी, वित्तीय और प्रौद्योगिकी विशेषज्ञ शामिल थे, यह छह बार मिला, और पिछले साल के अंत में अपनी रिपोर्ट का एक जापानी संस्करण जारी किया। निष्कर्ष, क्रिप्टो विनियमन को इस बात के साथ पुनः संरेखित करने के एक व्यापक प्रयास की रूपरेखा देते हैं कि इन परिसंपत्तियों का व्यवहार में कैसे उपयोग किया जाता है।

वित्तीय कानून के तहत क्रिप्टो परिसंपत्तियों का पुनर्वर्गीकरण

जापान के नियामक निकाय ने वित्तीय बाजारों के भीतर क्रिप्टो परिसंपत्तियों को एक अधिक संरचित कानूनी श्रेणी में स्थानांतरित करने का प्रस्ताव दिया, जिससे निगरानी भुगतान सेवा अधिनियम से वित्तीय साधन और विनिमय अधिनियम में स्थानांतरित हो जाएगी। यह परिवर्तन क्रिप्टो परिसंपत्तियों को भुगतान-केंद्रित ढांचे से अलग करता है और उन्हें निवेश साधनों के साथ संरेखित करता है, साथ ही उन्हें पारंपरिक प्रतिभूतियों से अलग भी रखता है। यह प्रस्ताव क्रिप्टो परिसंपत्तियों को निवेश वाहक के रूप में बढ़ती मान्यता और वित्तीय बाजारों में सुसंगत नियमों की आवश्यकता को दर्शाता है।

रिपोर्ट में कहा गया है:

"क्रिप्टो परिसंपत्तियों को निवेश के लक्ष्यों के रूप में तेजी से पहचाना जा रहा है।"

यह ढांचा एनएफटी और विशिष्ट स्टेबलकॉइन जैसे कुछ डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए अपवाद बनाए रखता है, और उनकी कार्यात्मक विशेषताओं के आधार पर अंतर को संरक्षित करता है। अधिकारी खुदरा और संस्थागत दोनों क्षेत्रों में भागीदारी बढ़ने के साथ परिभाषाओं में अस्पष्टता को कम करने और प्रवर्तन स्पष्टता को मजबूत करने पर भी जोर देते हैं।

सूचना प्रकटीकरण और पारदर्शिता को मजबूत करना

नियामकों ने खुदरा प्रतिभागियों को प्रभावित करने वाले एक केंद्रीय मुद्दे के रूप में सूचना विषमता की पहचान की, विशेष रूप से जारीकर्ताओं, सेवा प्रदाताओं और व्यक्तिगत निवेशकों के बीच। इस प्रस्ताव में प्रारंभिक पेशकशों और सूचीकरण के बाद की अवधियों दोनों के दौरान सख्त प्रकटीकरण आवश्यकताओं को पेश किया गया है, जिसमें प्रौद्योगिकी, आपूर्ति, जोखिम और इच्छित उपयोग की स्पष्ट व्याख्या की आवश्यकता है। क्रिप्टो परिसंपत्ति एक्सचेंज सेवा प्रदाताओं को तब भी विस्तृत जानकारी प्रदान करनी होगी जब कोई धन उगाहने का कार्य नहीं हो रहा हो।

बिटकॉइन जैसे क्रिप्टो परिसंपत्तियों को संबोधित करते हुए, समूह ने इस बात पर जोर दिया कि विनियमन:

"क्रिप्टो परिसंपत्तियों की तकनीकी प्रकृति और विशेषज्ञता के संबंध में खुदरा धारकों और विशेषज्ञों के बीच सूचना विषमता को समाप्त करने की आवश्यकता।"

प्रवर्तन तंत्र में गलत या अनुपस्थित प्रकटीकरणों के लिए आपराधिक, दीवानी और प्रशासनिक दंड शामिल हैं, साथ ही तटस्थता में सुधार और हितों के टकराव को कम करने के लिए डिज़ाइन की गई स्वतंत्र निगरानी संस्थाओं के माध्यम से सुदृढ़ लिस्टिंग समीक्षाएं भी शामिल हैं।

क्रिप्टो-संबंधित व्यवसायों की निगरानी का विस्तार

रिपोर्ट पारंपरिक वित्तीय संस्थानों के समकक्ष नियामक मानकों को लागू करने की सिफारिश करती है, जिसमें क्रिप्टो सेवा प्रदाताओं पर अधिक जिम्मेदारी डाली गई है। इन उपायों में परिचालन आपूर्ति श्रृंखलाओं में उन्नत साइबर सुरक्षा आवश्यकताओं को शामिल करना शामिल है, जो साइबर हमलों से जुड़े संपत्ति बहिर्वाह की बार-बार होने वाली घटनाओं को दर्शाता है। अधिकारी अनियंत्रित ऑपरेटरों के लिए सख्त दंड और क्रिप्टो परिसंपत्तियों से जुड़ी निवेश सलाह और प्रबंधन सेवाओं की निगरानी का विस्तार भी प्रस्तावित करते हैं। समूह ने जोर देकर कहा:

"आपूर्ति श्रृंखला सहित साइबर सुरक्षा प्रबंधन को मजबूत करना।"

अतिरिक्त सुरक्षा उपायों में खाते के निर्माण के बाद अनहोस्टेड वॉलेट में स्थानांतरण पर प्रतिबंध और अनधिकृत हानि की स्थिति में उपयोगकर्ताओं को मुआवजा देने के लिए देयता भंडार (liability reserves) की आवश्यकताएं शामिल हैं। बैंक और बीमा कंपनियाँ सख्त जोखिम प्रबंधन शर्तों के तहत भाग ले सकती हैं, जो सतर्क संस्थागत एकीकरण का संकेत देती हैं।

बाज़ार दुरुपयोग को संबोधित करना और निष्पक्ष व्यापार सुनिश्चित करना

यह प्रस्ताव क्रिप्टो परिसंपत्तियों के लिए विशेष रूप से तैयार किए गए इनसाइडर ट्रेडिंग नियमों को पेश करता है, जो मौजूदा कानूनों में मौजूद खामियों को दूर करते हैं, जो सीधे तौर पर ऐसी प्रथाओं को कवर नहीं करते हैं। इन नियमों का उद्देश्य अंतरराष्ट्रीय मानकों के साथ संरेखित होना है, साथ ही क्रिप्टो बाजारों की अनूठी विशेषताओं को ध्यान में रखना है। यह ढांचा इनसाइडर्स को व्यापक रूप से परिभाषित करता है और लिस्टिंग, डिलisting, और बड़े लेनदेन जैसे महत्वपूर्ण घटनाओं की पहचान करता है। समूह ने सिफारिश की:

"क्रिप्टो-संपत्तियों से संबंधित इनसाइडर ट्रेडिंग नियम स्थापित किए जाने चाहिए।"

प्राधिकरण प्रतिभूति और विनिमय निगरानी आयोग के तहत प्रवर्तन तंत्र स्थापित करने की योजना बना रहे हैं, जिसमें जांच शक्तियाँ और मौद्रिक दंड शामिल हैं। नियामकों, स्व-नियामक संगठनों और सेवा प्रदाताओं के बीच समन्वय के माध्यम से बाजार निगरानी का विस्तार होगा।

सिफारिशों को विधायी कार्रवाई में बदलना

वित्तीय सेवा एजेंसी ने कार्य समूह की दिसंबर 2025 की रिपोर्ट को विधायी पहलों में बदल दिया है, जो अब जापान की संसद में आगे बढ़ रही हैं। ये प्रयास दो समन्वित मार्गों पर आगे बढ़ रहे हैं, जिसमें वित्तीय साधन और विनिमय अधिनियम में संशोधन शामिल हैं, जो क्रिप्टो परिसंपत्तियों को वित्तीय साधनों के रूप में औपचारिक रूप देते हैं और अघोषित लिस्टिंग और महत्वपूर्ण जानकारी से जुड़ी अंदरूनी ट्रेडिंग पर स्पष्ट प्रतिबंध लगाते हैं। एजेंसी ने रिपोर्ट के निवेश-आधारित ढांचे के साथ कर नीति को संरेखित करने के लिए वित्त मंत्रालय के साथ भी समन्वय किया और जापान वर्चुअल एंड क्रिप्टो एसेट्स एक्सचेंज एसोसिएशन (JVCEA) के माध्यम से "ग्रीन लिस्ट" के विकास का समर्थन किया।

कानूनी प्रक्रिया जारी है क्योंकि प्रस्ताव समिति की समीक्षा से गुजर रहे हैं, और आने वाले महीनों में अंतिम संसदीय मतदान की उम्मीद है।