Inside Stretch: नई विश्लेषण विवरण कैसे रणनीति अपने नए ऋण उपकरण को प्रबंधित करती है

Bitmex रिसर्च रिपोर्ट स्ट्रेटजी के STRC ऋण उत्पाद की स्थिरता दावों पर प्रश्न उठाता है

स्ट्रेटजी की Stretch सुरक्षा, जिसे STRC के रूप में सूचीबद्ध किया गया है, कंपनी के पसंदीदा शाश्वत उत्पादों में सबसे कम जोखिम वाले विकल्प के रूप में विपणन किया गया है, अमेरिकी ट्रेजरी के कम-दिवसीय अवधि की तुलना में, भले ही इसके संबंध में कंपनी की चल रही बिटकॉइन संचय के साथ हो।

सूत्र के अनुसार नामित “Bit of a Stretch,” Bitmex के शोधकर्ताओं ने विस्तार से बताया है कि STRC की संरचना एक परिवर्तनीय लाभांश पर केंद्रित है जो तब बढ़ सकता है जब ऋण इसके $100 लक्ष्य मूल्य से नीचे व्यापार करता है या जब यह उस स्तर से ऊपर व्यापार करता है तो गिर सकता है, एक ऐसा सिस्टम बनाने के लिए जो साधन को स्थिर बनाए रखे। हाल ही में, ऋण पैरी मान के करीब ट्रेड किया गया है, निवेशकों के बीच शुरुआती खिंचाव का संकेत दे रहा है।

Bitmex शोध नोट करता है कि STRC का तंत्र अत्यधिक असामान्य है क्योंकि अन्य ज्ञात ऋण उत्पाद अपने कूपन को सख्ती से अपने ट्रेडिंग मूल्य को लंगर रखने के लिए समायोजित नहीं करते हैं। पारंपरिक परिवर्तनीय-दर ऋण बेंचमार्क ब्याज दरों का अनुसरण करते हैं, जबकि STRC सीधे अपने स्वयं के बाजार मूल्यांकन का जवाब देता है।

चूंकि STRC निर्गम के माध्यम से जुटाई गई पूंजी को कॉर्पोरेट संचालन के वित्तपोषण के बजाय बिटकॉइन खरीदने के लिए उपयोग किया जाता है, शोधकर्ताओं ने इस साधन का वर्णन स्ट्रेटजी के बिटकॉइन खजाने को विस्तारित करने के लिए उसके असामान्य तरीकों के एक नए पुनरावृत्ति के रूप में किया है।

“ट्रेजरी के लिए एक मुख्य अंतर यह है कि STRC जारी करके जुटाई गई राशि बिटकॉइन खरीदने के लिए उपयोग की जाती है,” Bitmex कहता है। “यह वित्तीय प्रणाली हैक का एक और प्रयास है, अधिक बिटकॉइन खरीदने के लिए।” Bitmex के शोध विभाग ने कहा:

“हमारी जानकारी के अनुसार, STRC एक नया उत्पाद है। इसके जैसा कोई अन्य ऋण साधन नहीं है। ऋण साधन आम तौर पर एक फिक्स्ड कूपन या एक परिवर्तनीय कूपन के होते हैं, जहां ब्याज अन्य ब्याज दरों जैसे अर्थव्यवस्था में फेड फंड दर पर निर्भर करता है।”

रिपोर्ट धारकों के लिए सबसे महत्वपूर्ण जोखिम के रूप में जो इसे मानती है उस पर ध्यान आकर्षित करती है: स्ट्रेटजी किसी भी महीने में अपनी विवेक पर लाभांश दर को 25 आधार अंक तक घटा सकता है, चाहे STRC के बाजार प्रदर्शन के बावजूद। कुछ मामलों में, अधिकतर बेंचमार्क दरें घटने पर कटौती और भी तेजी से हो सकती है। अधिकतम मासिक कटौती में, 10% लाभांश तीन वर्षों से थोड़ा ज्यादा में शून्य पर आ सकता है, निवेशक की वापसी को काफी हद तक कम कर सकता है।

रिपोर्ट बताती है:

“उपर्युक्त की हमारी समझ यह है कि MSTR अपने पूर्ण विवेकाधिकार पर, लाभांश दर को किसी भी माह में 25 बीपीएस तक घटा सकती है, चाहे और कुछ हो रहा हो। चाहे STRC की कीमत क्या हो रही हो या व्यापक बाजार पर क्या हो रहा हो, लाभांश दर को 25 बीपीएस प्रति महीने घटाया जा सकता है।”

Bitmex रिसर्च यह भी बताता है कि कैसे चूके हुए भुगतान समय के साथ संग्रहित होते हैं, जिससे अन्य स्टॉक श्रेणियों पर लाभांश भुगतान की क्षमता सीमित हो सकती है जब तक कि STRC बकाया कवर नहीं किए जाते। हालांकि, रिपोर्ट जोर देती है कि STRC धारकों के पास कोई सुरक्षा दावा नहीं है और यदि यह भुगतान करने का निर्णय नहीं लेता है तो कंपनी को लाभांश भुगतान करने की कोई आवश्यकता नहीं है, यहां तक कि यदि बकाया इकट्ठा हो जाए।

इस सवाल पर कि क्या STRC के लक्षण किसी पोंजी स्कीम के साथ समान हैं, Bitmex रिसर्च का निष्कर्ष है कि यह परिभाषा को पूरा नहीं करता, हालांकि यह समानताओं को नोट करता है: बिना नये पूंजी या बिटकॉइन बिक्री के स्ट्रेटजी वर्तमान लाभांश स्तरों का समर्थन नहीं कर सकता है। लेकिन लाभांश को धीरे-धीरे कम करने की लचीलापन कंपनी को लंबा रनवे प्रदान करता है, संरचना स्ट्रेटजी के लिए अत्यधिक अनुकूल बनाता है जबकि निवेशकों पर अधिक जोखिम डालता है। रिपोर्ट तर्क देती है कि STRC में अल्पावधि ट्रेजरी की तुलना में काफी अधिक जोखिम है, हालांकि इसे तुलना में विपणन किया जाता है।

अंत में, Bitmex रिपोर्ट कहती है कि यदि परिस्थितियाँ कमजोर हो जाती हैं, स्ट्रेटजी बस मासिक लाभांश को कम कर सकती है, कंपनी के लिए भुगतान को आसान बना सकती है जबकि शायद STRC की कीमत को गिरा सकती है। शोधकर्ताओं ने डिजाइन का वर्णन स्ट्रेटजी के लिए संरचनात्मक रूप से लाभप्रद के रूप में किया है, यह सुझाव देते हुए कि यदि लाभांश कटौती तेज हो जाती है तो निवेशकों को भारी परिणामों का सामना करना पड़ सकता है।

FAQ ❓

• Stretch (STRC) क्या है?
  Stretch स्ट्रेटजी का परिवर्तनशील-दर पसंदीदा सुरक्षा है जिसे अपने मासिक लाभांश को समायोजित करके $100 ट्रेडिंग मूल्य बनाए रखने के लिए डिजाइन किया गया है।
• STRC पारंपरिक ऋण से कैसे भिन्न है?
  इसके लाभांश दर बेंचमार्क ब्याज दरों का अनुसरण करने के बजाय इसके अपने बाजार मूल्य पर आधारित होती हैं।
• Bitmex रिसर्च ने STRC का मूल्यांकन क्यों किया?
  समीक्षा STRC की स्थिरता यांत्रिकी, लाभांश नियम, और निवेशक जोखिम पर विचारों का विश्लेषण करती है।
• रिपोर्ट किन जोखिमों को हाइलाइट करती है?
  Bitmex रिसर्च ने चेतावनी दी है कि स्ट्रेटजी धीरे-धीरे लाभांश को कम कर सकता है, जो STRC के मूल्य पर काफी प्रभाव डाल सकता है।