ग्राहक कुचल सकते हैं—विशेषज्ञ ने लिंकटो निवेशकों के लिए गहरे जोखिम को चेताया

Linqto का पतन एक ‘क्रूर जगाने वाली कॉल’ है—ग्राहकों को क्यों बहुत चिंतित होना चाहिए

Linqto के निवेश मॉडल में संरचनात्मक विफलताओं की झड़ी अब हजारों उपयोगकर्ताओं को कम अवसर देने की धमकी देती है क्योंकि दिवालियापन की कार्यवाही सामने आ रही है, उन्हें भुगतान की रेखा के पीछे धकेलती है। संकटग्रस्त संपत्ति विशेषज्ञ थॉमस ब्रैजील ने 12 जुलाई को सामाजिक मीडिया मंच X पर साझा किया कि Linqto की अध्याय 11 दाखिल में ग्राहकों के निवेशों को कैसे संभाला गया था, इस पर चिंताजनक विवरण शामिल हैं। ब्रैजील ने स्थिति की तात्कालिकता को रेखांकित करते हुए बताया “ग्राहकों को क्यों बहुत चिंतित होना चाहिए।”

उन्होंने समझाया कि निवेशकों के पास वास्तव में कोई भी निजी शेयर नहीं हो सकते हैं जिनके वे खरीदने की सोच रखते थे। इसके बजाय, अब उन्हें एक अप्रिय पुनर्प्रवर्गीकरण का सामना करना पड़ सकता है:

ग्राहक जिन्होंने Linqto के माध्यम से निजी शेयर खरीदे हैं, उनके लिए एक क्रूर जगे का समय हो सकता है। आपको डॉलरकृत किया जा सकता है — यानी, एक असुरक्षित ऋणदाता के रूप में माना जाएगा, वास्तविक शेयरों का कोई दावा नहीं, सिर्फ नकद दावा जिसकी कीमत काफी कम होगी।

अदालत के दस्तावेज संकेत देते हैं कि Linqto ने अपने वादित विशेष-उद्देश्य वाहन (SPV) संरचना को कभी औपचारिक नहीं किया, श्रृंखला LLCs स्थापित करने में असफल रहा या सही रिकॉर्ड नहीं रखा। प्रारंभिक दाखिल में कानूनी प्रवाह चार्ट दिखाता है कि, ग्राहकों द्वारा शेयरों को अलग करने के बजाय, प्लेटफॉर्म ने कानूनी पृथक्करण या व्यक्तिगत शीर्षक के साथ कोई संपत्ति नहीं अलग की—जिसका मतलब है कि अब ग्राहक सामान्य असुरक्षित ऋणदाताओं (GUCs) के साथ समूहित हैं। 500 मिलियन डॉलर से अधिक के निजी टेक शेयर संपत्तियों और 10,000 से 25,000 ग्राहकों के पैसे देने की सूची के बावजूद, ब्रैजील ने एक प्रमुख असंतुलन की ओर इशारा किया: “दिवालियापन दाखिल में $500M+ में संपत्तियां (निजी टेक शेयर) और 10,000–25,000 ग्राहकों का पैसा देना बाकी है। लेकिन रिकॉर्ड पर सिर्फ दर्जनों अन्य GUCs हैं। ग्राहकों को तेजी से संगठित होने की जरूरत है या उन्हें कुचल दिया जाएगा।”

जबकि वर्तमान प्रबंधन पूर्ववर्तियों को दोष देता है और नियामक रूप से अनुपालन पुनर्गठन की कोशिश करता है, जिफरीज़, पोर्टेज प्वाइंट, और सुलिवन & क्रॉमवेल की भर्ती करते हुए ब्रैजील ने नोट किया कि संभावित अदालत कक्ष संघर्ष में ज्यादातर पेशेवरों का प्रभुत्व रहेगा।

एक संबंधित स्पष्टता में, रिपल सीईओ ब्रैड गार्लिंगहाउस ने इस माह के प्रारंभ में कहा कि रिपल का Linqto के साथ कभी व्यापारिक संबंध नहीं रहा और उसने कभी Linqto को रिपल शेयर बेचने की अनुमति नहीं दी। उन्होंने पुष्टि की कि Linqto के पास 4.7 मिलियन रिपल शेयर हैं, जो केवल द्वितीयक बाजार लेनदेन के माध्यम से अर्जित किए गए थे—सीधे तौर पर रिपल से नहीं। कंपनी ने Linqto से संबंधित आगे के शेयर स्थानांतरण को 2024 के अंत में रोक दिया क्योंकि बढ़ती नियामक जांच और स्वामित्व संरचनाओं पर भ्रम था। इस विकास ने निवेशकों के बीच चिंताओं को बढ़ाया है और निजी इक्विटी के विपणन और प्रबंधन के तरीकों में संरचनात्मक सुधार की मांगें तीव्र की हैं।