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ग्लोबल लिक्विडिटी चक्र और क्रिप्टो के लिए इसके निहितार्थ
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तरलता बढ़ रही है
वैश्विक तरलता चक्र ने पिछले तीन या चार वर्षों में प्रमुखता प्राप्त की है, मुख्य रूप से Cross Border Capital के सीईओ और प्रबंध निदेशक माइकल हाउल के कार्यों के कारण। उनका सिस्टम, जो सलोमन ब्रदर्स में ’86 से ’92 तक रिसर्च डायरेक्टर के रूप में उनके काम से प्रेरित है, वैश्विक तरलता का अधिक व्यापक दृष्टिकोण प्रदान करता है, जो केवल सामान्य अर्थव्यवस्था में घूमने वाले पैसे पर आधारित नहीं है (जैसे, M1 या M2)। हाउल का दावा है कि अधिकांश तरलता वित्तीय और संपत्ति बाजारों में होती है, जो समझ में आता है क्योंकि M2 जैसी मापें संप्रभु बॉन्ड, बैंक भंडार और अन्य ऋण रूपों को शामिल नहीं करती हैं।
यह सब कहने के लिए, वैश्विक तरलता बढ़ रही है। हाउल का मॉडल एक चार साल का चक्र वर्णित करता है, जिसमें हम वर्तमान में उभरते चरण में हैं। संशयवादियों के लिए, वैश्विक तरलता बढ़ने के लिए फेड द्वारा 15 सितंबर को 50 आधार अंक काटने से कोई मजबूत सबूत नहीं है। पॉवेल ने प्रभावी रूप से एक यू.एस. मौद्रिक सहजता चक्र की शुरुआत की घोषणा किए सात दिन बाद, चीन के केंद्रीय बैंक ने चार वर्षों में अपना सबसे आक्रामक प्रोत्साहन पैकेज पेश किया। यह बिटकॉइन और क्रिप्टो के लिए एक वरदान होना चाहिए क्योंकि यह सबसे अधिक तरलता-संवेदनशील संपत्ति में से एक है, यदि सबसे संवेदनशील न हो (पिछले 1.5 वाक्य सीधे पिछले सप्ताह के अप्रकाशित संपादकीय से लिए गए थे)।
चीन के कदम ने कई लोगों को पूछने पर मजबूर किया, “अब क्यों?” चीन ने देश की संघर्षरत अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए इतनी देर क्यों की, जिसके 2024 के 5% विकास लक्ष्य को चूकने की उम्मीद है? एक्रॉस द स्प्रेड के वेस्टन नाकामुरा ने स्पष्ट बताया कि चीन को इंतजार करना पड़ा जब तक फेड ने एक सहजता चक्र शुरू नहीं किया, ताकि युआन के मूल्यह्रास और पूंजी बहिर्वाह के चलते जारी मुद्रा जोखिम को बढ़ाने के डर के कारण।
चीन का कदम एक मजबूत संकेतक है कि अन्य देश भी जल्द ही ऐसा ही करने की संभावना है। यदि चीन की शुरुआती प्रतिक्रिया का आकार आने वाले तरलता बाढ़ का शगुन है, तो यह शायद सबसे अच्छा होगा कि इस सप्ताह की कीमत कार्रवाई पर ध्यान न दें। जैसे वह जाती है, वैसी ही स्थिर रहती है।
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