गेमस्टॉप की बिटकॉइन रणनीति: कंपनी ने कवर्ड कॉल्स के लिए बीटीसी होल्डिंग्स का इस्तेमाल किया, एसईसी फाइलिंग से पता चला

गेमस्टॉप वित्तीय वर्ष 2025 वार्षिक रिपोर्ट

24 मार्च, 2026 को एसईसी के साथ दायर फॉर्म 10-K, 31 जनवरी, 2026 को समाप्त हुई अवधि को कवर करता है। इसमें विस्तार से बताया गया है कि कैसे गेमस्टॉप ने 16 जनवरी, 2026 को या उसके आसपास अपना पूरा बिटकॉइन स्टैक कॉइनबेस प्राइम को स्थानांतरित कर दिया था, एक ऐसा कदम जिसने क्रिप्टो एसेट से बाहर निकलने के बारे में व्यापक अफवाहें पैदा कर दी थीं। फाइलिंग में स्पष्ट किया गया कि यह स्थानांतरण परिचालन संबंधी था, न कि लिक्विडेशन।

Coinbase Credit, Inc. के साथ संपार्श्विक समझौते के तहत, गेमस्टॉप ने 4,709 BTC — अपनी होल्डिंग का 99.98% — के खिलाफ ओवर-द-काउंटर कवरड-कॉल ऑप्शन बेचे, जिनकी स्ट्राइक कीमतें प्रति कॉइन $105,000 से $110,000 तक थीं और जिनकी परिपक्वता 27 मार्च, 2026 तक थी। एक बिटकॉइन सीधे कंपनी के बैलेंस शीट पर बना रहा।

गेमस्टॉप ने मूल रूप से मई 2025 में 4,710 बीटीसी लगभग 500 मिलियन डॉलर नकद में खरीदे थे, जिसकी औसत लागत लगभग 106,000 से 107,900 डॉलर प्रति कॉइन थी। बोर्ड ने मार्च 2025 में अपनी निवेश नीति में संशोधन किया था ताकि बिटकॉइन और अमेरिकी डॉलर-मूल्यवर्गित स्टेबलकॉइन को खजाना आरक्षित संपत्ति के रूप में शामिल किया जा सके।

कवर्ड-कॉल संरचना गेमस्टॉप को अग्रिम विकल्प प्रीमियम एकत्र करने की अनुमति देती है, जबकि स्ट्राइक कीमतों से नीचे बिटकॉइन के लिए आर्थिक जोखिम बनाए रखती है। यदि समाप्ति पर बिटकॉइन स्ट्राइक से नीचे रहता है, तो अनुबंध बेकार हो जाते हैं, और कंपनी प्रीमियम रखती है। यदि बिटकॉइन स्ट्राइक से ऊपर कारोबार करता है, तो कॉल का प्रयोग किया जा सकता है, और ऊपर की ओर की वृद्धि स्ट्राइक मूल्य प्लस प्राप्त प्रीमियम तक सीमित है।

चूंकि कॉइनबेस क्रेडिट के पास गिरवी रखे गए बिटकॉइन को पुनः गिरवी रखने, मिलाने, या बेचने का अधिकार है, गेमस्टॉप ने यह निर्धारित किया कि संपत्ति पर नियंत्रण स्थानांतरित हो गया है। यू.एस. जीएएपी (GAAP) के तहत, इसने अपनी बैलेंस शीट से 4,709 बीटीसी को डेरिकॉग्नाइज़ (derecognized) किया और एक डिजिटल एसेट्स रिसिवेबल (receivable) दर्ज किया जिसका मूल्य डेरिकॉग्नाइज़ेशन के समय $428 मिलियन और 31 जनवरी, 2026 तक $368.3 मिलियन था।

उस लेखांकन उपचार ने कॉर्पोरेट बिटकॉइन धारकों में गेमस्टॉप की वैश्विक रैंकिंग को लगभग 21वें स्थान से घटाकर 190वां कर दिया। कंपनी का कहना है कि उसका आर्थिक जोखिम "मूल बिटकॉइन के प्रत्यक्ष स्वामित्व के अनुरूप बना हुआ है।"

वित्तीय वर्ष 2025 के लिए, गेमस्टॉप ने डिजिटल संपत्ति और संबंधित प्राप्ति योग्य राशि पर कुल $131.6 मिलियन का घाटा दर्ज किया — जो शुद्ध बिक्री का 3.6% है। यह आंकड़ा इस प्रकार है: मान्यता रद्द करने पर $71.8 मिलियन का वास्तविक घाटा, बिटकॉइन की कीमत में गिरावट को दर्शाते हुए प्राप्ति योग्य राशि पर $59.7 मिलियन का अव्यावहारिक घाटा, और धारित कॉइन पर $0.1 मिलियन का पुनः मापन घाटा। विकल्पों से $2.3 मिलियन का अवास्तविक लाभ हुआ, जिसे $0.7 मिलियन की व्युत्पन्न देयता द्वारा आंशिक रूप से संतुलित किया गया।

फाइलिंग के समय बिटकॉइन $68,000 से $69,000 के आसपास कारोबार कर रहा था, जो $105,000 से $110,000 की स्ट्राइक कीमतों से काफी नीचे था। इसने कॉल्स को 'आउट-ऑफ-द-मनी' बना दिया, जिसका अर्थ है कि यदि समाप्ति तक कीमतें स्थिर रहतीं तो गेमस्टॉप प्रीमियम को आय के रूप में बनाए रखने की स्थिति में था।

10-K में इस रणनीति से जुड़े कई जोखिमों की सूची दी गई है, जिसमें बिटकॉइन की कीमत में उतार-चढ़ाव, यदि कॉइनबेस डिफॉल्ट हो जाता है तो काउंटरपार्टी क्रेडिट एक्सपोजर, और रीहाइपोथेकेशन का जोखिम शामिल है जो संपार्श्विक पर कानूनी शीर्षक को अस्पष्ट करता है। फाइलिंग में व्यापक रूप से क्रिप्टो परिसंपत्तियों के आसपास नियामक और लेखांकन अनिश्चितता का भी उल्लेख है।

गेमस्टॉप ने कोलैटरल पledge पर कोई प्रेस विज्ञप्ति जारी नहीं की। विवरण इस साल की शुरुआत में एसईसी फाइलिंग और ऑनचेन डेटा निगरानी के माध्यम से सामने आए। आज तक, कंपनी ने शुरुआती कॉल अनुबंधों की समाप्ति के बाद और बिटकॉइन की खरीद या स्थिति में किसी बदलाव की घोषणा नहीं की थी।

यह दृष्टिकोण स्ट्रैटेजी जैसी कंपनियों के विपरीत है, जिन्होंने डेरिवेटिव ओवरले के बिना अनिश्चित काल तक बिटकॉइन संचय किया है। गेमस्टॉप की संरचना प्रीमियम आय की ओर उन्मुख है, जबकि स्थिति अपनी लागत आधार के सापेक्ष एक अनसुलझे नुकसान पर है। समाप्ति के बाद की गतिविधि या नए विकल्प अनुबंधों के बारे में कोई अतिरिक्त जानकारी प्रकट नहीं की गई है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न 🔎

• क्या गेमस्टॉप ने अपना बिटकॉइन बेचा? नहीं — गेमस्टॉप ने एक कवर्ड-कॉल ऑप्शंस रणनीति के लिए 4,709 बीटीसी को जमानत के रूप में रखा और संपत्ति में आर्थिक एक्सपोजर बनाए रखा।
• वित्तीय वर्ष 2025 में गेमस्टॉप को बिटकॉइन पर कितना नुकसान हुआ? कंपनी ने 31 जनवरी, 2026 को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष के लिए डिजिटल संपत्ति और संबंधित प्राप्ति योग्य राशि पर 131.6 मिलियन डॉलर का नुकसान दर्ज किया।
• गेमस्टॉप का बिटकॉइन उसकी बैलेंस शीट से क्यों गायब हो गया? क्योंकि कॉइनबेस क्रेडिट के पास कोलैटरल पर पुनः गिरवी रखने के अधिकार हैं, गेमस्टॉप को अमेरिकी GAAP के तहत BTC को डी-रिकॉग्नाइज़ करना और इसके बजाय एक डिजिटल एसेट्स रसीद दर्ज करनी पड़ी।
• गेमस्टॉप के बिटकॉइन कवरड कॉल्स पर स्ट्राइक कीमतें क्या हैं? इन अनुबंधों में प्रति बीटीसी $105,000 और $110,000 के बीच स्ट्राइक कीमतें थीं, जिनकी परिपक्वता 27 मार्च, 2026 तक थी।