From SPAC to NYSE: XXI ने अपनी बिटकॉइन ट्रेजरी मॉडल का मूल्यांकन करते हुए नीचे की ओर खोला।

दुनिया की तीसरी सबसे बड़ी कॉर्पोरेट बिटकॉइन होल्डर एनवाईएसई पर सूचीबद्ध हुई

ट्वेंटी वन कैपिटल न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) पर इस तरीके से शुरुआत की जैसे केवल एक बिटकॉइन-नेटिव कंपनी कर सकती है, लेकिन निवेशकों ने कम खुश करने वाला स्वागत किया। XXI प्रतीक के तहत ट्रेड करते हुए, शेयरों ने 19.97% डॉलर के मुकाबले 9 दिसंबर को गिरावट दर्ज की, यह याद दिलाने के लिए कि सार्वजनिक बाजारों में वास्तविकता की जांच का उतना ही आनंद मिलता है जितना कि अस्थिरता का।

कैंटर इक्विटी पार्टनर्स के साथ SPAC विलय के जरिए जन्मी, ट्वेंटी वन ने खुद को पहली बिटकॉइन-नेटिव सार्वजनिक कंपनी के रूप में पेश किया – न केवल स्ट्रेटेजी या जापान की मेटाप्लानेट जैसी कॉर्पोरेट ट्रेजरी होल्डिंग BTC के रूप में, बल्कि एक ऐसा आउटफिट जो अपने व्यापार मॉडल के हर धागे में बिटकॉइन को जोड़ता है। इसका केंद्रीय अद्वितीय यह है कि बिटकॉइन केवल एक ट्रेजरी आइटम नहीं है, बल्कि एक नए वित्तीय ऑपरेटिंग सिस्टम की रीढ़ है। क्या वॉल स्ट्रीट सहमत है, यह बहुत हद तक प्रगति में काम है, लेकिन कंपनी की महत्वाकांक्षा किसी भी तरह से सूक्ष्म नहीं है।

ट्वेंटी वन अपनी डिजिटल एसेट ट्रेजरी (DAT) निगरानी को केवल निष्क्रिय संचय के रूप में प्रस्तुत नहीं करता है। फर्म 43,514 BTC रखता है, जिससे यह दुनिया में तीसरी सबसे बड़ी कॉर्पोरेट होल्डर बन जाता है। अपनी निधि को लॉक करने के बजाय और सर्वश्रेष्ठ की उम्मीद करने के बजाय, कंपनी बिटकॉइन उन्मुख सेवाओं का पूरा सूट प्रदान करने का लक्ष्य रखता है: पूंजी-कुशल संचय रणनीतियाँ, बिटकॉइन-नेटिव वित्तीय उत्पाद, ऋण, पूंजी बाजार परामर्श, और शैक्षिक मीडिया का एक कैटलॉग।

यह एक “बिटकॉइन प्रति शेयर” मीट्रिक भी पेश करने की योजना बनाता है, जिसका उद्देश्य निवेशकों को सीधे देखने देने के लिए है कि उसकी ट्रेजरी शेयरधारक मूल्य को कैसे प्रभावित करती है। एक उद्योग में पारदर्शिता के साथ व्यस्त, ऑनचेन रिजर्व के नियमित प्रमाण का वादा भी नुकसान नहीं करता है। शीर्ष पर जैक मालर्स हैं, 30 वर्ष के स्ट्राइक संस्थापक, जिनके रिज्यूमे में एल साल्वाडोर को बिटकॉइन को राष्ट्रीय मुद्रा बनाने में मदद शामिल है।

मालर्स बिटकॉइन को “ईमानदार पैसा” कहते हैं, और उनकी विचारधारा ने ट्वेंटी वन की नैतिकता को आकार दिया है — पारदर्शिता पर जोर, दृढ़ विश्वास में जोर, और विश्वास है कि DAT फर्मों को स्थिर वॉल्ट्स की तुलना में अधिक हाई-बैंडविड्थ वित्तीय प्लेटफार्मों के रूप में संचालित होना चाहिए। मालर्स की पृष्ठभूमि, हालांकि, सार्वजनिक बाजार की जांच से प्रतिरक्षा की गारंटी नहीं देती, और XXI के पहले दिन की प्राइस एक्शन ने यह स्पष्ट कर दिया।

XXI ने सत्र की शुरुआत दबाव में की क्योंकि DATs ने पिछले कुछ हफ्तों में बड़े पैमाने पर पीछे हट गया, नई सूचीबद्ध फर्मों के लिए कोई उछाल नहीं थी। स्टॉक $10.50 की ओर गिर गया, अपने PIPE मूल्य निर्धारण के खिलाफ ब्रश करते हुए और संकेत दिया कि निवेशक व्यापार मॉडल का परीक्षण करने में अधिक रुचि रखते थे, बजाय मॉलर्स के NYSE उपस्थिति का जश्न मनाने के। XXI के पहले ट्रेडिंग सत्र के दौरान बिटकॉइन प्रति सिक्का $90,900 से ऊपर $94,000 के बीच मंडराता रहा — एक स्तर जिसने एक कंपनी को मामूली सहायता प्रदान की जिसके इक्विटी मूल्य की BTC के मूड के साथ गहरी संबंध है।

सार्वजनिक मंच तक पहुँचने के लिए एक अंतिम प्रशासनिक कार्य की आवश्यकता थी: 44,000 BTC से अधिक को एस्क्रो से बाहर करके ट्वेंटी वन की सीधी कस्टडी में संवेदनशील करना। ब्लॉकचेन पर्यवेक्षकों ने स्थानांतरण का अवलोकन वास्तविक समय में किया क्योंकि व्हेल अलर्ट और अन्य लोगों ने श्रृंखला में 44,000 BTC से अधिक को स्थानांतरित होते हुए चिह्नित की। उस कदम के साथ, ट्वेंटी वन की रैंकिंग कॉर्पोरेट बिटकॉइन होल्डर्स में स्पष्ट हो गई, स्ट्रेटेजी और मैराथन डिजिटल के बाद, और मेटाप्लानेट इससे पीछे।

जो ट्वेंटी वन को इसके DAT साथियों से अलग करता है, वह यह है कि इसका प्रयास राजस्व धाराओं को बिना उसके बिटकॉइन-प्रथम विचार को पतला किए विविध बनाना है। BTC को केवल एक सट्टा कोष सोडा के रूप में देखने के बजाय, फर्म अपने होल्डिंग्स के सीधे ऊपर निर्मित ऋण उत्पादों और पूंजी बाजार उपकरण तैयार करने का लक्ष्य रखता है। सिद्धांत रूप में, यह एक फीडबैक लूप बनाता है: एक मजबूत ट्रेजरी सेवाओं का समर्थन करती है, सेवाएं मांग को मजबूत करती हैं, और सब कुछ ऑनचेन पर रहता है ताकि निवेशक सत्यापित कर सकें।

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व्यवहार में, DAT सेक्टर ने अपनी हिस्सेदारी की गिरावट देखी है, कुछ प्रतियोगी अपने उच्चतम स्तर से 60–99% या बाजार खोल से नीचे हैं। मार्केट-टू-नेट एसेट वैल्यू अनुपात (mNAVs) सभी बोर्डों पर नीचे हैं, और एक विशेष DAT, सिक्वांस, पिछले नवंबर में बिटकॉइन का एक अंश बेचा। ट्वेंटी वन उम्मीद कर रहा है कि एक वृहद उत्पाद सेट होने का मतलब है कि वह उनके साथ नहीं शामिल होगा।

कंपनी के बड़े समर्थकों — जिनमें टेदर, सॉफ्टबैंक ग्रुप, बिटफिनेक्स, और कैंटर फिट्जगेराल्ड शामिल हैं — बिटकॉइन-नेटिव फर्मों के चारों ओर घूमते संस्थागत हित को दिखाते हैं। लेकिन समर्थन का इकलौता होना सफलता की गारंटी नहीं देता है एक ऐसे क्षेत्र में जहां भावना एक ब्लॉक की पुष्टि के मुकाबले जल्दी बदल सकती है। जैसा कि XXI की शुरुआत ने दिखाया, सार्वजनिक बाजार अभी भी DAT फर्मों के मूल्यांकन का आंकलन करने की कोशिश कर रहे हैं, और पहले दिन की एक तीव्र गिरावट शायद ही उच्च-उम्मीदों वाले सेक्टर के लिए कोई असामान्य घटना है।

फिर भी, यह सूची बिटकॉइन की पारंपरिक वित्त (TradFi) में लंबी यात्रा का एक और कदम चिन्हित करता है। XXI अमेरिकी निवेशकों को बिना सीधे संपत्ति को धारण किए बिटकॉइन के लिए एक नया मार्ग प्रदान करता है, और इसकी ऑनचेन पारदर्शिता एक सत्यापन स्तर का वादा करती है जो अधिकांश सार्वजनिक कंपनियां कभी अनुपालन नहीं कर सकतीं। लेकिन असली परीक्षा आगामी तिमाहियों में होगी — क्या ट्वेंटी वन अपने द्वारा निर्मित पारिस्थितिकी तंत्र से राजस्व उत्पन्न कर सकता है, और क्या बाजार अंततः इसे एक नवप्रवर्तक के बजाय बिटकॉइन के मूड स्विंग्स के प्रॉक्सी के रूप में मूल्यांकन करता है।

FAQ ⏱️

• XXI क्या है? यह न्यूयॉर्क में सूचीबद्ध टिकर है ट्वेंटी वन कैपिटल का, जो एक बिटकॉइन-नेटिव डिजिटल एसेट ट्रेजरी (DAT) फर्म है।
• ट्वेंटी वन के पास कितना बिटकॉइन है? कंपनी के पास 43,514 BTC है, जिससे यह दुनिया में सबसे बड़ी कॉर्पोरेट होल्डर में से एक बन जाती है।
• XXI शेयर सूचीबद्ध दिन पर क्यों गिरे? स्टॉक लगभग 20% गिर गया क्योंकि DAT फर्मों के प्रति संवेदनशीलता सतर्क रही।
• ट्वेंटी वन अन्य DAT कंपनियों से किस प्रकार भिन्न है? यह एक बड़ी बिटकॉइन ट्रेजरी के साथ उधार, परामर्श, और ऑनचेन पारदर्शिता सेवाओं के दावे मिलाकर एक व्यापक वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र बनाने का लक्ष्य रखता है।