डेरीबिट का $28.5 बिलियन बॉक्सिंग डे ऑप्शंस एक्सपायरी बिटकॉइन का मुख्य कार्यक्रम बनता है

Deribit एक्सपायरी से पहले संस्थागत बिटकॉइन बेट्स स्टैक अप

जैसे-जैसे 2025 समाप्त होने की ओर बढ़ रहा है, Deribit—अब Coinbase की एक सहायक कंपनी—अपनी अब तक की सबसे बड़ी विकल्प एक्सपायरी की तैयारी कर रही है, जिसमें उसका आधे से अधिक कुल ओपन इंटरेस्ट 26 दिसंबर को समाप्त हो जाएगा। यह घटना छुट्टियों के हफ्ते का परिभाषित बाजार पल बन चुकी है।

Deribit के चीफ कमर्शियल ऑफिसर जीन-डेविड पेक्विग्नोट ने कहा कि एक्सपायरी का पैमाना दिखाता है कि बाजार कितनी दूर तक विकसित हो चुका है। “26 दिसंबर को $28.5 बिलियन के रिकॉर्ड-ब्रेकिंग प्रतिशत मूल्य के साथ, यह घटना Deribit में विकल्पों के कुल ओपन इंटरेस्ट (OI) का 50% से अधिक प्रतिनिधित्व करती है,” उन्होंने कहा, इसे अतिव्यापी अटकलों के बजाय संस्थागत भागीदारी द्वारा वर्ष के आकार को दर्शाने वाला बताया।

साल के अंत की एक्सपायरी में लगभग $24.3 बिलियन बीटीसी (बिटकॉइन) विकल्प और लगभग $4 बिलियन ईटीएच (एथेरियम) अनुबंध शामिल हैं—पिछले साल की दिसंबर एक्सपायरी का लगभग दो गुना। फिर भी अस्थिरता मौन है, पेक्विग्नोट ने जोर देकर कहा कि बिटकॉइन का DVOL इंडेक्स 45 के करीब मँडरा रहा है, यह संकेत दे रहा है कि छुट्टियों की चलती तरलता के बावजूद बाज़ार अपेक्षाकृत नियंत्रित है।

Bitcoin का कारोबार सोमवार, 22 दिसंबर को शाम 3:30 बजे ईएसटी पर $87,981 पर हुआ, एक्सपायरी के लिए $96,000 “मैक्स पेन” स्तर से कम स्पॉट मूल्य स्थिति के साथ। पुट-टू-कॉल अनुपात 0.37 पर है, जबकि $85,000 स्ट्राइक पर $1.2 बिलियन का ओपन इंटरेस्ट क्लस्टर एक अल्पकालिक मूल्य चुंबक के रूप में कार्य कर सकता है। पेक्विग्नोट ने कहा कि विकल्प स्क्यू कमजोर पड़ा है, देर नवंबर और शुरुआती दिसंबर की गणना के बाद।

“देर नवंबर और शुरुआती दिसंबर की रैली के बाद बाज़ार ने स्क्यू को कम कीमत दी है। 1-सप्ताह और 1-महीने के पुट-कॉल स्क्यू 3% से ऊपर सकारात्मक क्षेत्र में बने हुए हैं, जो कुछ सप्ताह पहले 8-9% से नीचे है,” पेक्विग्नोट ने समझाया।

“यह स्क्यू एक विचलन को उजागर करता है: जबकि मध्यकालिक पूर्वाग्रह कॉल-भारी है, कॉल (स्प्रेड) के माध्यम से $100k-$125k का लक्ष्य रखते हुए, सुरक्षात्मक पुट की तात्कालिक मांग महंगी है,” Deribit के एग्जिक्यूटिव ने कहा, मध्यमकालिक बुलिश पोज़िशनिंग और सतर्क साल के अंत हेजिंग के बीच तनाव को उजागर किया।

कॉल-साइड पोजीशनिंग से पता चलता है कि $100,000 से $102,000 के पास भारी प्रतिरोध है, जहां बड़े विकल्प केंद्रित हैं, जो देर-सत्र रैली को रोक सकते हैं जब तक कि मात्रा मायने में तेज़ी से न बढ़ जाए।

व्यापारियों ने दिसंबर के निचले स्तर के पुट्स को जनवरी संरचनाओं में स्थानांतरित करके आगे की रक्षात्मक स्थितियां बढ़ा दी हैं। पेक्विग्नोट के अनुसार, यह जनवरी की प्रमुख उत्प्रेरकों से पहले बाजार को साफ़ करने वाले जोखिम को दर्शाता है, जिसमें फेडरल रिजर्व का विलंबित जनवरी नीति निर्णय और डिजिटल एसेट ट्रेजरी (DAT) एक्सपोज़र से संबंधित MSCI निर्णय शामिल है।

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अगली फेड बैठक के लिए कैलेंडर पर 36 दिन हैं और CME के फेडवॉच टूल के अनुसार केंद्रीय बैंक 80% संभावना के साथ संघीय निधि दर को नहीं बदलेगा। शुक्रवार तक, बॉक्सिंग डे एक्सपायरी का सभी में रीसेट होने की उम्मीद है—और यह पहले से ही सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म X पर चर्चा का विषय बन चुका है।

“इस सप्ताह के शुक्रवार को कुछ बड़ा होने वाला है,” एक व्यक्ति ने X पर लिखा, जोड़ते हुए कहा, “यदि आपके पास कोई धन है तो आपको इसे अनदेखा नहीं करना चाहिए।”

चाहे एक्सपायरी आतिशबाजियों का प्रदर्शन करे या शांत रीसेट हो, इस बॉक्सिंग डे घटना का विशाल पैमाना यह इंगित करता है कि डेरिवेटिव्स अब क्रिप्टो मूल्य खोज के केंद्र में हैं, संस्थागत पोजीशनिंग—ना कि रिटेल की गुलजार चर्चा—के चलते बाजार 2026 की ओर बढ़ रहे हैं और व्यापारी एक जनवरी से भरे हुए मैक्रो और इंडेक्स-चालित उत्प्रेरकों के लिए तैयार हो रहे हैं।

प्रश्न ❓

• इस सप्ताह Deribit में क्या एक्सपायर होने वाला है?
  26 दिसंबर को $28.5 बिलियन से अधिक बिटकॉइन और ईथर विकल्प एक्सपायर होने वाले हैं।
• बिटकॉइन के लिए $96,000 का स्तर क्यों महत्वपूर्ण है?
  यह अधिकतम दर्द मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है जहां सबसे अधिक विकल्प व्यर्थ हो जाते हैं।
• क्या एक्सपायरी के बाद अस्थिरता बढ़ने की उम्मीद है?
  अस्थिरता अब तक मध्यम है, लेकिन पोजीशनिंग एक्सपायरी के बाद तीव्रता से बदल सकती है।
• जनवरी में क्रिप्टो बाजारों के लिए आगे क्या है?
  व्यापारी फेडरल रिजर्व के 28 जनवरी के फैसले और MSCI सूचकांक से संबंधित विकासों को देख रहे हैं।