DeFi टाइम बॉम: बाजार में हेरफेर, निम्न तरलता उद्योग के भविष्य को खतरे में डालते हैं

सैंडविच हमलों की बढ़ती घटनाएं

हाल ही में काइको रिसर्च द्वारा प्रकाशित रिपोर्ट में इस बात की रूपरेखा दी गई है कि बाजार में छेड़छाड़ की रणनीतियाँ कैसे कई संस्थागत खिलाड़ियों और बाजार निर्माताओं को विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) से दूर कर रही हैं। रिपोर्ट यूनिस्वैप और हाइपरलिक्विड पर होने वाले सैंडविच हमलों को उन मनमाने तरीकों के उदाहरण के रूप में उद्धृत करती है जो संस्थानों के लिए DeFi को कम आकर्षक बनाते हैं।

इस बात को दर्शाने के लिए कि ये रणनीतियाँ DeFi के लिए व्यापक आकर्षण में कितना बाधा डालती हैं, रिपोर्ट ने एथेरियम पर यूनिस्वैप V3 पर एक USDC-USDT तरलता पूल से संबंधित हालिया घटना का जिक्र किया है। इस घटना में, एक उपयोगकर्ता ने USDT के लिए 220,800 USDC स्वैप करने का प्रयास किया। हालांकि, उपयोगकर्ता स्वैप को निष्पादित कर सके, इससे पहले एक हमलावर ने कथित तौर पर लगभग 20 मिलियन USDC को USDT के लिए बेच दिया। इसने तरलता में कमी और पूल में बढ़े स्लिपेज के कारण USDC की कीमत को 1 USDC के लिए 0.024 USDT तक घटा दिया।

फलस्वरूप, उपयोगकर्ता को अपेक्षित 220,800 USDT की बजाय केवल 5,300 USDT प्राप्त हुए, जिसके परिणामस्वरूप 215,500 USDT का नुकसान हुआ। काइको रिसर्च रिपोर्ट के अनुसार, परिणामी स्लिपेज ने उस समय इस तरलता पूल का उपयोग करने वाले सभी व्यापारियों के लिए बाजार जोखिम पैदा कर दिया, जिसमें सैंडविच हमले का शिकार शामिल था।

काइको रिसर्च रिपोर्ट में कहा गया है कि जब तक मजबूत सुरक्षा उपाय स्थापित नहीं होते, तब तक संभवतः संस्थागत खिलाड़ी किनारे पर रहेंगे और DeFi को रेगुलेटरों से बढ़ती जांच का सामना करना पड़ेगा। यह दृष्टिकोण उमोजा लैब्स के सीईओ और संस्थापक रॉबी ग्रीनफील्ड IV द्वारा प्रतिध्वनित किया गया है, जो संस्थागत निवेशकों के लिए संपत्ति सुरक्षा को एक और प्रमुख चिंता का विषय बताते हैं। दीर्घकालिक रूप से, ग्रीनफील्ड ने कहा कि ये मनमानी रणनीतियाँ DeFi को मुख्यधारा में जाने के अवसर को नुकसान पहुँचाती हैं।

“निश्चित रूप से, सैंडविच हमलों, अग्रिम-दौर और आर्थिक रूप से DeFi प्रोटोकॉल की तरलता की कमी का शोषण करने के लिए पारंपरिक वित्तीय व्यापार प्रथाओं के दोबारा उपयोग की प्रमुखता अधिकांश प्रोटोकॉल का उच्च-मात्रा उपयोग को गैर-क्रिप्टो-देशी संस्थानों के निवेश स्रोत के रूप में रोकती है,” उमोजा लैब्स के सीईओ ने कहा।

हालांकि, सोल्व प्रोटोकॉल के सह-संस्थापक रयान चाउ का कहना है कि बाजार में छेड़छाड़ के बजाय स्थायी यील्ड की कमी और बाजार का अपेक्षाकृत छोटा आकार DeFi में संस्थागत भागीदारी के प्राथमिक अवरोध हैं। वास्तव में, चाउ ने बिटकॉइन.com न्यूज़ को बताया कि यदि सही ढंग से प्रेरित किया गया, तो संस्थान वास्तव में DeFi की बाजार में छेड़छाड़ की समस्या को बढ़ा सकते हैं।

“मुझे आश्चर्य नहीं होगा अगर संस्थान – परिष्कृत ट्रेडर्स और उन्नत रणनीतियों से लैस – बाजार में छेड़छाड़ को बढ़ावा देते हैं, इस तथ्य के मद्देनजर कि खुदरा प्रतिभागियों को अक्सर समान स्तर का समझ नहीं होती। इसलिए, औसत व्यक्ति को इन गतिशीलताओं के बारे में सूचित करना और खुद को सुरक्षित रखने के लिए संभावित उपकरणों की खोज करना महत्वपूर्ण है,” चाउ ने पुष्टि की।

उपयोगकर्ताओं को शिक्षित करने का महत्व

इस बीच, ग्रीनफील्ड ने कई उपायों की सिफारिश की है, जिसमें DeFi की संपत्ति के प्रबंधन के तहत पूर्ण बीमा और सैंडविच हमलों का मुकाबला करने के लिए लेनदेन गोपनीयता या अस्पष्टता विधियों को लागू करना शामिल है। इन उपायों को अपनाने से आर्थिक रूप से प्रेरित हमलों को कम किया जाएगा और संस्थागत विश्वास को बढ़ावा मिलेगा, ग्रीनफील्ड ने कहा।

कम तरलता की समस्या को संबोधित करने के लिए, जो बाजार में छेड़छाड़ और स्लिपेज को बढ़ाता है, उमोजा लैब्स के सीईओ ने DeFi प्रोटोकॉल को अनमेट संस्थागत जरूरतों को पूरा करने के लिए समाधान बनाने या विकसित करने पर विचार करने का आग्रह किया। प्रोटोकॉल को टोकन प्रोत्साहनों को लागू करने से पहले अंतर्निहित प्रोटोकॉल मूल्य विकसित करने को प्राथमिकता देनी चाहिए।

उपयोगकर्ताओं की सुरक्षा के प्रश्न पर, WOO X के चीफ प्रोडक्ट ऑफिसर ब्रायन चू ने बिटकॉइन.com न्यूज को बताया कि यह “उत्तम श्रेणी के उपयोगकर्ता इंटरफेस/उपयोगकर्ता अनुभव (UI/UX) प्रदान करने और संभावित व्यापारियों को उनके व्यापार आकार के बारे में पर्याप्त चेतावनी और सिफारिशें दिखाने” का सवाल है। चू इस बात से भी सहमत हैं कि उपयोगकर्ता शिक्षा बाजार सहभागियों को छेड़छाड़ की रणनीतियों से निपटने में मदद करने का सबसे अच्छा तरीका हो सकता है।

“मुझे लगता है कि शिक्षा महत्वपूर्ण है, और इसे ट्रेडिंग अनुभव में एकीकृत किया जाना चाहिए। उपयोगकर्ता व्यापार के मध्य में दस्तावेजों को नहीं देखेंगे, इसलिए वास्तविक समय के सुझावों और प्रतिक्रिया को UI/UX में एम्बेड करना अधिक प्रभावी है। उदाहरण के लिए, स्लिपेज सहनशीलता समझाने वाला एक टिप या सैंडविच हमले से बचने के लिए ऑर्डर आकार समायोजन का सुझाव देने वाला एक अलर्ट,” चू ने समझाया।

इसी बीच, चू ने कहा कि DeFi प्लेटफॉर्म को बाजार छेड़छाड़ को कम करने के लिए जोखिम नियंत्रण उपायों की पुनरावृत्ति का नेतृत्व करना चाहिए। उन्होंने कहा कि भले ही बाहरी विनियमन महत्वपूर्ण है, केवल उस पर निर्भर रहने से “DeFi के विकेंद्रीकरण सिद्धांत को नुकसान पहुंच सकता है क्योंकि यह रेगुलेटरों को अंतिम फैसला देने की शक्ति देता है।”

दूसरी ओर, ग्रीनफील्ड का मानना है कि विनियमन न केवल आवश्यक है बल्कि अपरिहार्य भी है। हालांकि, वह स्वीकार करते हैं कि चुनौती विनियमन को विकेंद्रीकरण सिद्धांतों के साथ संतुलित करने में निहित है।

“इस संतुलन को बनाना जटिल होगा और समय लेगा, लेकिन अंततः, विचारशील विनियमन DeFi को मजबूत कर सकता है न कि इसे कमज़ोर कर सकता है,” उमोजा लैब्स के सीईओ ने तर्क दिया।