DeFi का अनुचित लाभ: कैसे MEV और फ्रंट-रनिंग व्यापारियों को नुकसान पहुंचाते हैं

MEV, फ्रंट-रनिंग से सावधान रहें, व्यापारियों को बताया गया

कई वर्षों से, विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) का वादा अनुचित व्यापारिक प्रथाओं के निरंतर खतरे से थोड़ा सा धूमिल हुआ है। विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों (DEXes) पर क्रिप्टो व्यापारी असमान खेल मैदान के बारे में बार-बार चिंता जताते रहे हैं, जो अधिकतम निकाला जा सकने वाला मूल्य (MEV), अप्रत्याशित स्लिपेज और फ्रंट-रनिंग जैसे धूर्त अभ्यासों से परेशान हैं।

जैसा कि 13 फरवरी, 2024 के एक op-ed में Bitcoin.com News में समझाया गया है, MEV जैसी अनियमितता जब विषाक्त होती है, तो यह ब्लॉकचेन उद्योग के लिए अस्तित्व का खतरा उत्पन्न करती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि ऐसी अनियमितता न केवल लाभप्रदता को कम करती हैं, बल्कि पारदर्शिता और निष्पक्षता के उन सिद्धांतों को भी कमजोर करती हैं जिन्हें DeFi बनाए रखने का प्रयास करता है।

इन और संबंधित चुनौतियों को दूर करने के लिए, क्रिप्टो व्यापारियों को अनुभवी पेशेवरों पर भरोसा करना चाहिए या स्वयं लाल झंडों को डिकोड करने के तरीके सीखने चाहिए। उत्तरार्ध विकल्प चुनने वाले व्यापारियों के लिए, एनक्लेव मार्केट्स के सीईओ डेविड वेल्स, जो निष्पक्ष व्यापारिक परिवेश बनाने पर केंद्रित एक फर्म है, उन्हें ऑन-चेन गतिविधि को समझने के लिए प्रेरित करते हैं। वेल्स कई प्रमुख चेतावनी संकेतों की ओर इशारा करते हैं जिन्हें देखकर अलार्म बजना चाहिए।

“व्यापारियों को कई चेतावनी संकेत देखने चाहिए जो MEV और फ्रंट-रनिंग के मुद्दे की ओर इशारा करते हैं। सबसे पहले, जब बाजार में अस्थिरता के मुकाबले ज्यादा स्लिपेज हो रही हो तो यह एक प्रमुख लाल झंडा है,” सीईओ बताते हैं।

व्यापारियों को फ्रंट-रनिंग के संकेत के लिए लेनदेन की समयबद्धता पर भी नजर रखनी चाहिए, जहां व्यापार उम्मीद से बदतर कीमतों पर निष्पादित होते हैं। यदि यह लगातार होता है, तो वह “अक्सर फ्रंट-रनिंग के प्रमाण” होते हैं। इसके अतिरिक्त, व्यापारियों को उनके लेनदेन से तुरंत पहले और बाद में लेनदेन का विश्लेषण करके ब्लॉकचेन में सैंडविच हमलों की जांच करनी चाहिए।

हालांकि, व्यापारी उन एक्सचेंजों का विकल्प चुन सकते हैं जो एन्क्रिप्टेड ऑर्डर फ्लो का उपयोग करते हैं, जहां ऑर्डर निष्पादन तक निजी रहते हैं। यह महत्वपूर्ण सुविधा MEV और फ्रंट-रनिंग के जोखिम को काफी हद तक कम करती है यह सुनिश्चित करके कि लंबित लेनदेन विवरण उत्सुक दृष्टियों से गुप्त रहते हैं। ऑर्डर जानकारी को व्यापार निष्पादन के सटीक क्षण तक गोपनीय रखकर, ये प्लेटफॉर्म दुर्भावनापूर्ण अभिनेताओं को लंबित ऑर्डरों का निरीक्षण और रणनीतिक रूप से शोषण करने से रोकते हैं।

वेल्स इस बीच सुझाव देते हैं कि व्यापारी यह समझें कि एक एक्सचेंज का मूलभूत ढांचा कैसे काम करता है।

“मैं यह भी सुझाव देता हूं कि व्यापारी निष्पादन स्थल में विविधता लाएं और जहाँ संभव हो वहां सीमा आदेशों का उपयोग करें। सबसे महत्वपूर्ण, खुद को यह शिक्षा दें कि एक्सचेंज का मूलभूत ढांचा कैसे काम करता है – अगर एक प्लेटफॉर्म फ्रंट-रनिंग या MEV को रोकने के तरीके के बारे में अस्पष्ट है, तो अक्सर इसका मतलब होता है कि उनके पास ठोस समाधान नहीं हैं,” वेल्स समझाते हैं।

हालांकि इन गतिविधियों के सौजन्य से करोड़ों डॉलर की डिजिटल संपत्तियाँ खो जाती हैं, एनक्लेव मार्केट्स के सीईओ का दावा है कि कई प्लेटफॉर्म जो फंसे हैं, वे जान-बूझकर ऐसे हानिकारक अभ्यासों में शामिल नहीं होते हैं। बल्कि, सीईओ का मानना है कि जिस संरचना पर वे काम करते हैं, वही इन समस्याओं की ओर ले जाती है।

“मूलभूत मुद्दा यह है कि पारंपरिक ब्लॉकचेन डिजाइन स्वाभाविक रूप से पारदर्शिता संतुलन का निर्माण करते हैं। सार्वजनिक मेमपूल लेनदेन को निष्पादित होने से पहले प्रसारित करते हैं, जिससे MEV का निष्कर्षण मौके मिलते है। यह जरूरी नहीं था एक डिजाइन दोष – प्रारंभिक ब्लॉकचेन सोच में, पारदर्शिता एक विशेषता थी, बग नहीं।

क्रिप्टो उद्योग बहुत अधिक खुदरा व्यापारियों पर केंद्रित

सीईओ का कहना है कि कुछ प्लेटफॉर्म निष्पक्षता के बजाय लाभ को प्राथमिकता देते हैं, ऑर्डर फ्लो डेटा बेचकर या उच्च-आवृत्ति व्यापारिक रणनीतियों का समर्थन करके जो खुदरा व्यापारियों का लाभ उठाते हैं। अन्य तकनीकी चुनौतियों का सामना करने से बचते हैं, जैसा कि मौजूदा प्रणाली उनके लिए अत्यधिक लाभदायक बनी रहती है; इसलिए अनियमितताओं की निरंतरता।

हालांकि संस्थागत निवेशकों का कहा जाता है कि वे क्रिप्टो बाजार के बुनियादी ढांचे में रुचि रखते हैं, वेल्स का कहना है कि कई इसे ‘काफी अपरिपक्व’ और बहुत अधिक खुदरा निवेशकों पर केंद्रित मानते हैं। DEXes के मामले में, संस्थागत निवेशक व्यापारों के निष्पादन में गोपनीयता की कमी के कारण भी हतोत्साहित होते हैं।

“उन्हें अपनी रणनीतियों को बाजार में संकेत दिए बिना बड़े ऑर्डर निष्पादित करने की ज़रूरत होती है। यह मौजूदा DEXs की सबसे महत्वपूर्ण संरचनात्मक सीमा हो सकती है, जहां सभी लंबित लेनदेन दिखाई देते हैं,” वेल्स समझाते हैं।

इस बीच, वेल्स ने व्यापारियों को सलाह दी कि वे पंप-एंड-डंप योजनाओं के शिकार बनने के बजाय उन्हें अनुकरण करने और अनुभवी व्यापारी बनने का लक्ष्य रखें, जो मेमीकोइन निवेश अवसरों के रूप में प्रच्छन्न होती हैं।

“ऐसा स्थायी लाभ विकसित करने पर ध्यान केंद्रित करें जो भावनाओं पर निर्भर न हो, बल्कि समय-परीक्षित, मुख्य रूप से स्वचालित रणनीतियों पर निर्भर हो। व्यापार में, लाभ जानकारी विषमता या निष्पादन गुणवत्ता से आता है,” सीईओ ने सलाह दी।

जैसे-जैसे क्रिप्टो बाजार अधिक कुशल होते जा रहे हैं, निष्पादन गुणवत्ता महत्वपूर्ण है, वेल्स ने कहा, यह जोड़ते हुए कि व्यापारियों को यह समझना चाहिए कि कैसे एक्सचेंज तंत्र उनके व्यापार को प्रभावित करता है और प्लेटफार्मों को चुनना चाहिए जो निष्कर्षण जोखिम को कम करते हैं। प्रभावी जोखिम प्रबंधन क्रिप्टो स्पेस में दीर्घकालिक जीवित रहने के लिए आवश्यक है।

“सबसे सफल व्यापारी वे नहीं हैं जो सबसे बड़े लाभ बनाते हैं – वे हैं जो सबसे लंबे समय तक जीवित रहते हैं। कड़े स्थिति आकार सीमा निर्धारित करें, स्टॉप-लॉस का उपयोग करें, और कभी भी अपने से अधिक जोखिम न लें जिसे आप खोने की हिम्मत कर सकते हों। याद रखें कि अस्थिर बाजार में, पूंजी संरक्षण अक्सर अधिकतमकरण से अधिक महत्व रखता है,” वेल्स कहते हैं।