दक्षिण कोरियाई नियामक ईटीएफ प्रबंधकों से क्रिप्टो-संबंधित कंपनियों के प्रति जोखिम को कम करने का आग्रह करता है।

बढ़ती ‘कॉइन थीम’ स्टॉक सम्मिलन सतर्कता को प्रेरित करता है

दक्षिण कोरिया की फाइनेंशियल सुपरवाइजरी सर्विस (FSS) ने कथित तौर पर घरेलू संपत्ति प्रबंधन कंपनियों को मौखिक मार्गदर्शन जारी किया है, उन्हें अपने सूचीबद्ध एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ETFs) में क्रिप्टो एसेट-संबंधी शेयरों के अनुपात को सीमित करने के लिए प्रेरित किया है। यह कदम याद दिलाता है कि वित्तीय अधिकारियों द्वारा 2017 में घोषित “आभासी मुद्राओं से संबंधित आपातकालीन उपाय” अभी भी प्रभाव में हैं।

स्थानीय रिपोर्ट के अनुसार, FSS ने संपत्ति प्रबंधकों को सलाह दी है कि वे अपने ETF पोर्टफोलियो में Coinbase और Strategy जैसी कंपनियों के शेयरों को कटौती करें। नियामक ने 2017 के प्रशासनिक मार्गदर्शन के पालन की आवश्यकता पर जोर दिया, जो संस्थागत वित्तीय कंपनियों को आभासी संपत्तियों को धारण करने, खरीदने, सामग्री के रूप में स्वीकार करने, या निवेश करने से रोकता है।

एक अज्ञात FSS अधिकारी ने स्थिति को स्पष्ट करते हुए कहा: “हाल ही में, अमेरिका और कोरिया में आभासी संपत्तियों से संबंधित विनियमनों में कमी की प्रवृत्ति रही है, लेकिन अभी तक कोई विशेष कानून या दिशानिर्देश स्थापित नहीं हुआ है। इसका मतलब है कि मौजूदा दिशानिर्देशों का पालन तब तक किया जाना चाहिए जब तक कि नई प्रणाली पूर्ण नहीं हो जाती।”

मौखिक मार्गदर्शन को स्थानीय ETF बाजार में तथाकथित “कॉइन थीम” स्टॉक्स—क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज, माइनिंग कंपनियां, और ब्लॉकचेन टेक्नोलॉजी कंपनियों—के हालिया उल्लेखनीय सम्मिलन के प्रति प्रतिक्रिया के रूप में देखा जाता है।

रिपोर्ट के अनुसार, कई घरेलू सूचीबद्ध ETFs वर्तमान में क्रिप्टो एसेट-संबंधी शेयरों का महत्वपूर्ण अनुपात रखते हैं, अक्सर 10% से अधिक। उदाहरण के लिए, कोरिया इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट मैनेजमेंट का ACE U.S. Stock Bestseller ETF, जो F&Guide के सर्वाधिक बिकने वाले अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स को ट्रैक करता है, 14.59% Coinbase को आवंटित करता है।

इसी प्रकार, KoACT U.S. Nasdaq Growth Company Active ETF में 7.44% Coinbase और 6.04% Strategy शामिल हैं, जो संबंधित शेयरों में कुल 13.48% है। KoACT Global AI & Robot Active ETF 10.34% Coinbase को रखता है, और टाइमफोलियो एसेट मैनेजमेंट का TIMFOLIO U.S. Nasdaq 100 Active ETF कथित रूप से लगभग 8% कॉइन-संबंधित शेयरों में निवेश करता है।

उद्योग सामना कर रहा है अनुपालन दुविधा

संपत्ति प्रबंधक तर्क देते हैं कि इन शेयरों को तुरंत बाहर करना चुनौतीपूर्ण है। जबकि सक्रिय ETFs प्रबंधक के विवेक पर होल्डिंग्स को समायोजित कर सकते हैं, निष्क्रिय ETFs अपनी आधारभूत सूचकांकों के अधीन होते हैं।

“क्योंकि संरचना सीधे सूचकांक का अनुसरण करती है, अगर शेयरों को सूचकांक बदले बिना मनमाने ढंग से बाहर कर दिया जाता है, तो ट्रैकिंग त्रुटि तेजी से बढ़ सकती है,” एक उद्योग अंदरूनी सूत्र ने समझाया। “मैं नियामकत्मक स्वर को समझता हूं, लेकिन तुरंत प्रतिक्रिया देना आसान नहीं है।”

FSS अधिकारी ने इस चिंता को स्वीकार किया: “हम पूरी तरह से जानते हैं कि निष्क्रिय ETFs को संपत्ति प्रबंधन कंपनी की पसंद पर बाहर नहीं किया जा सकता क्योंकि उनकी संरचना सीधे आधारभूत सूचकांक का अनुसरण करती है। यह बयान ETF उत्पादों की समग्र डिज़ाइन में सावधानी प्रोत्साहित करने के लिए है जब तक कि प्रणाली का पुनर्गठित न हो।”

उद्योग के आलोचक यह भी प्रश्न करते हैं कि केवल घरेलू ETFs पर नियामकत्मक मानकों को लागू करना कितना निष्पक्ष है, इस तथ्य को ध्यान में रखते हुए कि दक्षिण कोरियाई निवेशक पहले ही यू.एस.-सूचीबद्ध फंड्स के माध्यम से आभासी संपत्ति कंपनियों में अप्रत्यक्ष रूप से निवेश कर रहे हैं।