Coinshares: फेड की कटौती नरमी से उतरी; बिटकॉइन स्थिर और अस्थिरता कम हुई

बटरफिल: दर कटौती का उत्साह कम हुआ; बिटकॉइन असली परिवर्तन संकेत का इंतज़ार कर रहा है

बिटकॉइन (BTC) तीन महीने तक स्थिर रहा है जबकि अस्थिरता लगभग 26% तक सीमित हो गई है, जो कि राहतनीति के बाद आमत: दिखने वाले उत्साह से बिलकुल अलग है। बटरफिल की रिपोर्ट बताती है कि फ्यूचर्स मार्केट इस साल तीन कटौती की अटकलें लगा रही है, लेकिन मूल्य कार्रवाई फिलहाल “दिखाओ” की मांग करती है।

फेड ने 25 आधार अंक (bps) की कटौती कर 4.0%–4.25% लक्ष्य सीमा निर्धारित की, जिसमें नए सदस्य स्टीफन मिरन ने अधिक आधे अंक के लिए वोट किया। डॉट प्लॉट का माध्य 2024 में और 50 bps की कटौती की ओर इशारा करता है, 2026 और 2027 में 25-bps की कटौती की योजना बनाई गई है।

कितना विभाजित? नौ लोग 2024 में दो और कटौती देखते हैं, दो इसे एक देखते हैं, छह इसे नहीं देखते हैं, और एक डॉट यहां तक कि साल के अंत तक उच्च दरों का संकेत देता है – एक “मौन असहमति” जो संभावना है कि क्लीवलैंड फेड अध्यक्ष बेथ हैमैक से है। कोइनशेयर के विश्लेषक बताते हैं कि एक और अपवाद 2025 में 125 bps तक की राहत का अनुमान लगाता है।

वह यह भी बताते हैं कि आर्थिक प्रक्षेपण का सारांश चीजों को और जटिल बना देता है: मजबूत 2025 विकास, कम बेरोजगारी और अब भी चिपकने वाली कोर मुद्रास्फीति, जिसके साथ रोजगार जोखिम अधिक है।

बटरफिल इसे एक और उदारवादी प्रतिक्रिया कार्य के रूप में पढ़ते हैं – पूरी तरह से ठंडक के लिए असफल मुद्रास्फीति के बावजूद नीति में ढील देना। यह मुद्रा ह्रास के खिलाफ सुरक्षा के रूप में बिटकॉइन की आकर्षण को बढ़ा सकता है।

लेकिन वह कहते हैं कि बाजारों को पुष्टि की भूख है। जब तक नीति निर्माताओं द्वारा एक स्पष्ट, सतत कटौती पथ नहीं दिया जाता, बिटकॉइन प्रतीक्षा कर रहा है, अस्थिरता को संकुचित रखता है और फेड के गीत गाने का इंतजार करता है।

“हम इसकी व्याख्या इस तरह करते हैं कि फेड ने एक और उदारवादी प्रतिक्रिया कार्य को अपनाया है, लंबित मुद्रास्फीति चिंताओं के बावजूद नीति को शिथिल करते हुए,” बटरफिल लिखते हैं। “बिटकॉइन के लिए, यह बदलाव उसके मुद्रा ह्रास के खिलाफ बचाव के रूप में भूमिका को रेखांकित करता है — लेकिन सुस्त बाजार प्रतिक्रिया दिखाती है कि निवेशक अभी भी इस बात की मजबूत पुष्टि का इंतजार कर रहे हैं कि फेड एक स्थायी राहत चक्र पर अग्रसर है।”

सीएमई का फेडवॉच लगभग “निश्चित सौदा” चिल्ला रहा है, और 25-आधार-बिंदु की एक और कटौती को 90% से अधिक संभावना पर रखता है। पॉलीमार्केट जुआरी केवल हल्का सा कम तेज़ हैं, 86% पर, जबकि कल्शी की भीड़ 85% पर सहमत है — इसे केंद्रीय बैंक की सफल घोषणा को करीब इसे कह सकते हैं।

बिटकॉइन अभी भी अपनी जगह पर है, और न ही संभावना बदल रही है। अगली 25-bps कटौती लगभग निश्चित है, व्यापारी बस इंतजार कर रहे हैं कि फेड चेयर पॉवेल कोरस गाएं। जब तक फेड फुसफुसाहट को एक पूर्ण गाने में नहीं बदलता, बिटकॉइन ताकत दिखाने में ही ठीक है।