ब्लूमबर्ग रिपोर्ट का तर्क है कि बिटकॉइन की डिजिटल गोल्ड थीसिस टूट रही है, बिटकॉइन समर्थक असहमत हैं।

ब्लूमबर्ग ने बिटकॉइन के कथित 'पहचान संकट' को छुआ

ब्लूमबर्ग की इज़ाबेल ली और विल्डाना हाज्रिक द्वारा लिखे गए लेख के केंद्र में एक चौंकाने वाला आँकड़ा है: बिटकॉइन अपने शिखर से 45% से अधिक गिर गया है, जिससे 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक का बाजार मूल्य मिट गया है और उस विश्वास को झकझोर दिया है जिसने कभी इसकी निरंतर वृद्धि को गति दी थी।

शनिवार को प्रकाशित ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट का तर्क है कि बिटकॉइन की चुनौती अब केवल मूल्य कार्रवाई के बारे में नहीं है, बल्कि इसके उद्देश्य के बारे में है। यदि यह प्रमुख मैक्रो हेज नहीं है, पसंदीदा भुगतान माध्यम नहीं है, और अब सट्टेबाजी का प्रमुख मंच नहीं है, तो लेखक सवाल उठाते हैं: फिर एक भीड़-भाड़ वाली डिजिटल अर्थव्यवस्था में इसका वास्तव में क्या भूमिका है?

एकेडियन एसेट मैनेजमेंट के पोर्टफोलियो मैनेजर, ओवेन लैमोंट ने इस कथा परिवर्तन को स्पष्ट रूप से संक्षेपित किया:

"बिटकॉइन की मुख्य कहानी 'संख्या बढ़ेगी' थी और अब हमारे पास वह नहीं है। अब संख्या घट रही है। यह एक अच्छी कहानी नहीं है।"

सोना, स्टेबलकॉइन, और नई सट्टेबाजी की चालें शामिल हो रही हैं

दबाव कई मोर्चों से आ रहा है। गोल्ड, ली और हैज्रिक लिखते हैं, इस साल सोने ने मजबूत रैली की है, जिसमें अमेरिकी-सूचीबद्ध सोने के एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) ने पिछले तीन महीनों में 16 अरब डॉलर से अधिक की राशि जुटाई है। इसके विपरीत, ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित डेटा के अनुसार, स्पॉट बिटकॉइन ETFs में लगभग 3.3 अरब डॉलर की निकासी देखी गई है।

सबसे बड़े फंड, ब्लैकरॉक के आइसहार्स बिटकॉइन ट्रस्ट (IBIT) ईटीएफ ने महीनों से रिडेम्प्शन (धन निकासी) देखी है। ब्लूमबर्ग के लेख में जोर देकर कहा गया है कि इस विचलन ने बिटकॉइन के "डिजिटल गोल्ड" के तर्क को धक्का दिया है, खासकर भू-राजनीतिक तनाव और डॉलर की कमजोरी की अवधि के दौरान।

ब्लूमबर्ग के रिपोर्टरों के अनुसार, स्टेबलकॉइन भी संस्थागत पक्षपात हासिल कर रहे हैं। वाशिंगटन के द्विदलीय GENIUS अधिनियम ने डॉलर-समर्थित टोकन अवसंरचना को आगे बढ़ाया, जबकि फर्में टोकनाइज़ेशन, ब्लॉकचेन-संचालित व्युत्पन्न और सीमा-पार स्टेबलकॉइन भुगतानों की ओर बढ़ रही हैं। लेख में उद्धृत एक अन्य व्यक्ति, सिक्युरिटਾਈज़ के सीईओ कार्लोस डोमिंगो, ने सीधे तौर पर कहा:

"मुझे नहीं लगता कि आज कोई भी बिटकॉइन को भुगतान तंत्र के रूप में देखता है।"

इस बीच, रिपोर्ट में कहा गया है कि सट्टेबाजी वाली ऊर्जा पॉलीमार्केट और कालशी जैसे भविष्यवाणी बाजार प्लेटफॉर्म पर स्थानांतरित होती दिख रही है। द्विघातीय परिणामों और त्वरित निपटान के साथ, इन मंचों ने उन खुदरा व्यापारियों को आकर्षित किया है जो कभी मीम कॉइन का पीछा करते थे। यहां तक कि कॉइनबेस ने भी भविष्यवाणी अनुबंध पेश किए हैं, जिससे क्रिप्टो ट्रेडिंग और इवेंट सट्टेबाजी के बीच की रेखाएं धुंधली हो गई हैं।

ट्रेजरी अनवाइंड और हेज बहस

रिपोर्ट में आगे डिजिटल-एसेट ट्रेजरी (DAT) रणनीति पर चर्चा की गई है — जिसका उदाहरण Strategy Inc. जैसी कंपनियाँ हैं — जिसने एक बार संस्थागत विश्वास को मजबूत किया था। फर्मों ने बिटकॉइन जमा किया और अपनी होल्डिंग से जुड़े शेयर जारी किए, जिससे एक फीडबैक लूप बना जो बाजार पूंजीकरण का विस्तार करता है।

अब, वह चक्र उलट गया है। 1,450-शब्दों की रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि कई DAT फर्में अपनी बिटकॉइन होल्डिंग्स के मूल्य से नीचे कारोबार कर रही हैं, और शेयर की कीमतें अंतर्निहित संपत्ति की तुलना में अधिक तेजी से गिरी हैं।

ब्लूमबर्ग के निबंध में आलोचकों को शामिल किया गया है जो यह सुझाव देते हैं कि बिटकॉइन अपने मैक्रो परीक्षण में विफल होता दिख रहा है। उदाहरण के लिए, सेवन्स रिपोर्ट के टॉम एसाये ने कहा,

"बिटकॉइन सोने की जगह नहीं ले रहा है, यह डिजिटल गोल्ड नहीं है, यह वही काम नहीं करता है, यह लोगों को सोने जैसी उपयोगिता नहीं देता है।"

एक्स ने पलटवार किया

डेल्टावन द्वारा साझा किए जाने के बाद ब्लूमबर्ग के इस विश्लेषण पर एक्स पर तुरंत तीखी प्रतिक्रिया हुई। @Deltaone या 'वाल्टर ब्लूमबर्ग' अकाउंट आमतौर पर वास्तविक स्रोत के प्रकाशित होने से पहले ब्लूमबर्ग टर्मिनल की सुर्खियां और टिप्पणियां साझा करता है। डेल्टावन की पोस्ट के जवाब में एक उपयोगकर्ता ने लिखा, "इस तरह की बेवकूफाना संलग्नता फार्मिंग पोस्ट ही संकट है।"

एक अन्य ने दावा किया: "कोई इस बड़े खाते को बिटकॉइन की एक मंदी की तस्वीर आम लोगों के सामने पेश करने के लिए भुगतान कर रहा है। लेकिन अगर आप सिर्फ इस चार्ट को देखें, तो आप तुलना कर सकते हैं कि प्रवाह की तुलना में बहिर्वाह कितना छोटा है। व्हेल (बड़े निवेशक) हमेशा[using]खुद को खबरों में बनाए रखते हैं ताकि खुदरा निवेशकों पर चाल चल सकें।" उस व्यक्ति ने आगे कहा:

"यह नहीं कह रहा कि हम और नीचे नहीं जा सकते, 50% रिट्रेसमेंट के बाद, यह पहले की तुलना में बेहतर रिस्क-टू-रिवार्ड है। आप 126K के बजाय 59K पर खरीदते हैं।"

एक अलग उपयोगकर्ता ने कहा: "निचले स्तर पर डर फैलाओ ताकि बड़ी संस्थाएं खरीदारी कर सकें, और फिर इसे ATH तक पंप करें और डिजिटल गोल्ड के नैरेटिव को वापस लाएं। वे ऐसा ही करेंगे।"

फिर भी, हर कोई इस बात से आश्वस्त नहीं था कि बिटकॉइन की वापसी को खड़े होकर सराहना मिलनी चाहिए। कुछ सोने के समर्थक, जो कभी बिटकॉइन के पक्ष में नहीं थे, ने इस डिजिटल संपत्ति पर हमला करने का मौका हाथ से नहीं जाने दिया। एक सोने के समर्थक ने और भी कड़ी प्रतिक्रिया दी:

"इसकी प्रासंगिकता खत्म हो जाएगी। लेकिन हाँ, यह एक ऐतिहासिक दौड़ थी। शायद हमारे समय का सबसे बड़ा पोंजी बबल… RIP।"

कई अन्य लोगों ने इस तर्क को पूरी तरह से खारिज कर दिया। "'मांग कमजोर हो रही है' अरे यार, थोड़ा होश में आओ," एक उपयोगकर्ता ने डेल्टावन की एक्स पोस्ट का जवाब दिया। एक अन्य बिटकॉइन समर्थक ने तर्क दिया, "कोई पहचान संकट नहीं है। बुनियादी बातें अपरिवर्तित हैं और इसलिए अधिकांश कथाएँ भी अपरिवर्तित हैं।" लेकिन ली और हैज्रिक के लेख पर अधिकांश प्रत्युत्तर सारहीन थे, जो किसी भी गंभीर प्रतिवाद की तुलना में व्यक्तिगत हमलों और खुली बकवास पर अधिक निर्भर थे।

ड्रिफ्ट या टिकाऊपन?

बिटकॉइन के रक्षक इसके इतिहास की ओर इशारा करते हैं। यह Mt Gox के पतन, चीन के माइनिंग प्रतिबंध और कई बाजार क्रैश से बच गया है, और अगले बुल रन के दौरान और भी ऊँचाई पर पहुँच गया है। ब्लूमबर्ग के लेख में, सभी ने आलोचना नहीं की। पनेरा कैपिटल के डैन मोरहेड के हवाले से कहा गया:

"हमेशा कोई न कोई भय, अनिश्चितता, संदेह फैला रहा होता है। हमेशा कोई न कोई समस्या होती है।"

अब केंद्रीय प्रश्न यह है कि क्या यह क्षण ध्यान की अस्थायी कमी को दर्शाता है या कथा-शक्ति के अधिक स्थायी क्षरण को। एक ऐसे बाजार में जहाँ विश्वास मूल्य को संचालित करता है, ध्यान के लिए प्रतिस्पर्धा उतनी ही महत्वपूर्ण हो सकती है जितना कि कोड।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न ❓

• बिटकॉइन को 1 ट्रिलियन डॉलर की पहचान संकट का सामना कर रहा क्यों बताया जाता है?
  बिटकॉइन अपने शिखर से 40% से अधिक गिर गया है, जिससे 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक का बाजार मूल्य मिट गया है और इसके मूल उद्देश्य के बारे में बहस को बढ़ावा मिला है।
• सोने और बिटकॉइन ईटीएफ कैसे अलग हो रहे हैं?
  हाल ही में अमेरिकी सोने के ईटीएफ में $16 बिलियन से अधिक का प्रवाह हुआ, जबकि स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ में लगभग $3.3 बिलियन का बहिर्वाह देखा गया।
• क्या भविष्यवाणी बाज़ार क्रिप्टो अटकलों को प्रभावित कर रहे हैं?
  पॉलीमार्केट और काल्शी जैसे प्लेटफ़ॉर्म तेज़, इवेंट-ड्रिवन कॉन्ट्रैक्ट्स के साथ खुदरा व्यापारियों को आकर्षित कर रहे हैं जो क्रिप्टो ट्रेडिंग से प्रतिस्पर्धा करते हैं।
• क्या समर्थक मानते हैं कि बिटकॉइन के मूलभूत तत्व बदल गए हैं? कई एक्स उपयोगकर्ता तर्क देते हैं कि कीमत में गिरावट के बावजूद बिटकॉइन की आपूर्ति सीमा, नेटवर्क सुरक्षा और दीर्घकालिक सिद्धांत बरकरार हैं।