Bitpanda सीईओ: ट्रंप के टैरिफ 'यील्ड वॉर' हैं, संरक्षणवाद नहीं

डेमथ: ट्रम्प टैरिफ प्रोटेक्शनिस्ट नहीं हैं

क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज बिटपांडा के सीईओ एरिक डेमथ तर्क देते हैं कि अमेरिकी राष्ट्रपति ट्रम्प की टैरिफ नीतियाँ केवल प्रोटेक्शनिज्म या भू-राजनीति के बारे में नहीं हैं, जैसा कि कई आलोचक दावा करते हैं, बल्कि यूएस सरकार के विशाल कर्ज पुनर्वित्त का प्रबंधन करने के बारे में हैं।

हाल ही में लिंक्डइन पोस्ट में, डेमथ का कहना है कि इन टैरिफ के पीछे असली मकसद अमेरिकी अर्थव्यवस्था को धीमा करना है, जो बदले में 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड को घटाता है। इस यील्ड को कम करना, जो वर्तमान में लगभग 4.20% के आसपास मँडरा रहा है, अमेरिकी सरकार के लिए महत्वपूर्ण है, जिसे 2026 के अंत तक 9 ट्रिलियन डॉलर के परिपक्व होने वाले ट्रेजरी बांड्स को रोल ओवर करना होगा।

“यह दर वह संख्या है जो महत्वपूर्ण है,” डेमथ कहते हैं। “हर एक बेसिस पॉइंट जो हटाया जा सकता है, अगले दशक में ब्याज में अरबों बचाता है।”

डेमथ का मानना है कि इस यील्ड को कम करने का एकमात्र प्रभावी तरीका आर्थिक मंदी को उत्प्रेरित करना है। जबकि टैरिफ आम तौर पर अल्पकालिक में महंगाईकारी माने जाते हैं, उनका विश्वास है कि उनका बड़े पैमाने पर कार्यान्वयन अंततः मंदी को ट्रिगर करेगा, जिससे महंगाई की उम्मीदें कम होगी और पूंजी की मांग घटी होगी, और यील्ड घटेगा।

“जो प्रोटेक्शनिज्म जैसा लगता है वह वास्तव में एक मंदी रणनीति हो सकता है,” डेमथ बहस करते हैं। “यूएस सरकार एक विशाल पुनर्वित्त लहर का सामना कर रही है।”

Bitcoin.com News द्वारा रिपोर्ट की गई तरह, कई आलोचक तर्क देते हैं कि ट्रम्प के “पारस्परिक” टैरिफ महंगाईकारक हैं और यूएस को मंदी में धकल देंगे। अरबपति रे डालियो कहते हैं कि टैरिफ वैश्विक ठहराव और महत्वपूर्ण रूप से यूएस-चीन व्यापार संबंधों को बदल सकते हैं। ट्रम्प प्रशासन के पारस्परिक टैरिफ शासन की शुरुआत के बाद एक टिप्पणी में, डालियो ट्रम्प की इस विश्वास के साथ सहमत दिखाई दिए कि इस कदम से सरकारी खजाने में अधिक आय आएगी।

हालांकि, डेमथ के अनुसार, मंदी रणनीति का उद्देश्य अब यील्ड को दबाना, ट्रिलियनों को कम लागत पर पुनर्वित्त करना और फिर अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए प्रोत्साहन मोड में शिफ्ट करना है। वह 2020-2021 अवधि से तुलना करते हैं, जब मात्रात्मक सहजता और लगभग शून्य ब्याज दरों ने एक जोखिम-ऑन रैली को बढ़ावा दिया।

“हमने यह फिल्म पहले देखी है,” डेमथ ने लिखा। “ऐसा फिर नहीं होगा जब तक यह पुनर्वित्त चक्र पूरा नहीं होता—और जब तक 10-वर्षीय यील्ड नियंत्रण में नहीं आता।”

ट्रम्प की यील्ड युद्ध

कई अर्थशास्त्री 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड को विभिन्न अन्य ब्याज दरों, जिनमें गिरवी, कॉर्पोरेट बॉन्ड और अन्य ऋण शामिल हैं, का एक मानक मानते हैं। इस यील्ड में बदलाव अर्थव्यवस्था में उधार लेने की लागत को काफी प्रभावित करते हैं। यह निवेशक भावना के संकेतक के रूप में भी देखा जाता है, जिसमें बढ़ती यील्ड मजबूत आर्थिक विकास और महंगाई की उम्मीदों का संकेत देती है।

हालांकि, कुछ अर्थशास्त्री सरकारी कर्ज और वित्तीय नीति के 10-वर्षीय यील्ड पर प्रभाव को लेकर चिंतित हैं। इन अर्थशास्त्रियों के अनुसार, बड़ी सरकारी घाटियां, जैसे कि ट्रम्प प्रशासन द्वारा विरासत में मिली, यील्ड पर ऊपर की ओर दबाव डाल सकती हैं।

डेमथ चेतावनी देते हैं कि जब तक यह पुनर्वित्त पूरा नहीं होता, बाजार एक तंग तरलता वातावरण में रहेगा, जिससे जोखिम संपत्तियों, विशेषकर टेक और क्रिप्टो क्षेत्रों में प्रभाव पड़ेगा।

“इसलिए अगली बार जब कोई कहे कि ट्रम्प ‘ट्रेड वार शुरू कर रहे हैं,’ इसे अलग नजरिए से देखें,” डेमथ सलाह देते हैं। “यह एक ट्रेड वार नहीं है। यह एक यील्ड वार है।”

वह निष्कर्ष निकालते हैं कि बाजार पर्यवेक्षकों को 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड कर्व पर ध्यान से नजर रखने का आग्रह करते हुए यह बताते हैं कि यह वर्तमान आर्थिक रणनीति को समझने की कुंजी रखता है।