BitMEX रिसर्च के अनुसार, सोने, चांदी और तेल के पर्पिटुअल स्वैप्स साप्ताहिक रूप से 25 अरब डॉलर तक पहुँच गए हैं।

मुख्य निष्कर्ष:

• एक BitMEX अनुसंधान रिपोर्ट में पाया गया कि पारंपरिक वित्त (TradFi) का पर्पेटुअल स्वैप साप्ताहिक वॉल्यूम Q1 2026 में $525.8 मिलियन से बढ़कर $30.7 बिलियन हो गया।
• BitMEX के डेटा के अनुसार, जनवरी 2026 में बाइनेंस द्वारा सोने और चांदी के अनुबंध शुरू करने के बाद कमोडिटी परपेचुअल्स में +65,463% की वृद्धि हुई, और मार्च तक तेल में साप्ताहिक $6.9 बिलियन की वृद्धि हुई।
• पर्पचुअल स्वैप के मूल आविष्कारक, बिटमेक्स ने +1,322.6% वॉल्यूम वृद्धि दर्ज की और 2026 में फॉरेक्स पेयर्स और नई कमोडिटी लिस्टिंग जोड़ने की योजना बना रहा है।

बिटमेक्स रिपोर्ट: धातुओं की रैली के दौरान ट्रेडएफआई परमानेंट स्वैप्स साप्ताहिक $54.5 बिलियन के उच्चतम स्तर पर पहुँचे

बिटमेक्स विश्लेषण के अनुसार, इस उत्पाद श्रेणी की शुरुआत 2026 में लगभग शून्य बाजार पैठ से हुई थी। फरवरी के अंत तक, साप्ताहिक वॉल्यूम $54.5 बिलियन के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। यह बदलाव संरचनात्मक था। एक्सचेंजों ने उसी तंत्र को अपनाया जिसे बिटमेक्स के सह-संस्थापकों आर्थर हेयस, बेन डेलो और सैमुअल रीड ने 13 मई, 2016 को XBTUSD अनुबंध के साथ पेश किया था, ताकि सोना, चांदी, कच्चा तेल और अमेरिकी इक्विटी को कवर किया जा सके।

BitMEX के डेटा से पता चलता है कि Binance ने जनवरी 2026 में सोने और चांदी के पर्पचुअल कॉन्ट्रैक्ट लॉन्च करने के बाद वॉल्यूम में +74,536.6% की वृद्धि के साथ सबसे तेज व्यक्तिगत लाभ दर्ज किया। रिपोर्ट के अनुसार, अब यह एक्सचेंज कुल TradFi पर्प बाजार हिस्सेदारी का 62.7% हिस्सा रखता है। हाइपरलिक्विड में +953.4% की वृद्धि हुई और वर्तमान में इसका हिस्सा 29.7% है। बिटमेक्स ने स्वयं +1,322.6% की वॉल्यूम वृद्धि दर्ज की, जो सभी ट्रैक किए गए प्लेटफार्मों में दूसरी सबसे अच्छी दर है, और यह हाइपरलिक्विड और एस्टर दोनों से आगे है।

बिটमेक्स रिपोर्ट ने Q1 वृद्धि में दो अलग-अलग चरणों की पहचान की। कीमती धातुओं ने जनवरी और फरवरी के वॉल्यूम को बढ़ाया। मार्च में कच्चे तेल ने इसमें प्रवेश किया।

BitMEX के अनुसार, मार्च में ईरान-संबंधी भू-राजनीतिक तनावों ने कच्चे तेल के पर्पेटुअल वॉल्यूम को शून्य से बढ़ाकर साप्ताहिक $6.9 बिलियन कर दिया। द वॉल स्ट्रीट जर्नल ने इस विकास को कवर किया, जिसमें क्रिप्टो डेरिवेटिव प्लेटफॉर्म के माध्यम से 24/7 तेल ट्रेडिंग की उपलब्धता पर ध्यान केंद्रित किया गया। उस कवरेज ने उन व्यापारियों का ध्यान आकर्षित किया जिनका इस उत्पाद श्रेणी से पहले कोई संबंध नहीं था।

BitMEX के डेटा से पता चलता है कि कमोडिटी पर्पचुअल्स में कुल मिलाकर +65,463% की वृद्धि हुई, और साप्ताहिक वॉल्यूम 25.0 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया। 15 मार्च के सप्ताह तक, XAG (चांदी) के पास कमोडिटी बाजार हिस्सेदारी का 34.8%, कच्चे तेल के पास 27.7%, और XAU (सोना) के पास 27.5% हिस्सा था। शोधकर्ताओं ने उल्लेख किया कि तांबे, प्लेटिनम और पैलेडियम को छोटे आवंटन दिए गए।

बिटमेक्स के अनुसार, इक्विटी पर्पेचुअल्स में +908% की वृद्धि हुई, जो 8 मार्च के सप्ताह के दौरान $5.7 बिलियन के उच्चतम स्तर के साथ साप्ताहिक $4.9 बिलियन तक पहुंच गई। वॉल्यूम के हिसाब से शीर्ष कॉन्ट्रैक्ट हाइपरलिक्विड का XYZ100 NASDAQ 100 इंडेक्स प्रोडक्ट था, जिसकी इक्विटी वॉल्यूम में 42.2% हिस्सेदारी थी। इसके बाद एनवीडिया, स्ट्रैटेजी, टेस्ला और सर्कल का स्थान था। रॉबिनहुड स्टॉक शीर्ष दस सबसे अधिक ट्रेड किए जाने वाले इक्विटी पर्पेटुअल्स में शामिल था।

रिपोर्ट में, बिटमेक्स के शोधकर्ताओं ने इन उत्पादों के पीछे की कार्यप्रणाली को एक फंडिंग रेट सिस्टम के रूप में समझाया है। जब कोई पर्पेटुअल कॉन्ट्रैक्ट अपने स्पॉट इंडेक्स से ऊपर ट्रेड करता है, तो लंबी पोजीशन वाले धारक छोटी पोजीशन वाले धारकों को नियमित अंतराल पर, आमतौर पर हर आठ घंटे पर, भुगतान करते हैं। जब यह नीचे ट्रेड करता है, तो शॉर्ट्स, लॉंग्स को भुगतान करते हैं। यह दर बिना किसी समाप्ति तिथि के स्व-सुधार कर लेती है, जो त्रैमासिक रोलओवर की जटिलता को समाप्त कर देती है।

पारंपरिक परिसंपत्तियों पर उस तंत्र को लागू करने से एक जटिलता आती है, जिसका बिटमेक्स ने रिपोर्ट में विस्तार से वर्णन किया है। कमोडिटी और इक्विटी बाजार सप्ताहांत पर बंद हो जाते हैं। एक्सचेंज ऑफ़लाइन अवधि को अलग-अलग तरीकों से संभालते हैं। बाइनेंस अपने प्राइस इंडेक्स को शुक्रवार के समापन पर फ्रीज कर देता है और प्लस या माइनस 3% विचलन सीमा के साथ एक स्मूद एक्सपोनेंशियल वेटेड मूविंग एवरेज लागू करता है। हाइपरलिक्विड इसी तरह का दृष्टिकोण अपनाता है, जिसमें कच्चे तेल के लिए प्लस या माइनस 5% की सीमा होती है।

बिटमेक्स ने कहा कि वह अपनी आंतरिक ऑर्डर बुक को एक रोलिंग 2% प्रति घंटा सीमा के भीतर स्वतंत्र रूप से चलने की अनुमति देता है, जिससे पूरे सप्ताहांत में बिना किसी सख्त सीमा के मूल्य खोज जारी रह सके। बिटमेक्स की रिपोर्ट के अनुसार, इस अंतर ने मार्च के तेल घटनाक्रमों के दौरान आर्बिट्रेज के अवसर पैदा किए। जब सप्ताहांत में भू-राजनीतिक समाचारों के कारण कच्चे तेल में तेजी आई, तो हाइपरलिक्विड का WTIOIL कॉन्ट्रैक्ट अपनी 5% की सीमा को छू गया और उस चाल को दर्शाना बंद कर दिया।

बिटमेक्स का WTIUSDT ट्रेडिंग जारी रखे हुए था। विश्लेषकों का कहना है कि दोनों अनुबंधों के बीच का अंतर तब तक कार्रवाई योग्य बना रहा जब तक कि सोमवार की शुरुआत ने हाइपरलिक्विड को स्पॉट के बराबर आने के लिए मजबूर नहीं कर दिया। बिटमेक्स ने उल्लेख किया कि फंडिंग दर के अंतर से एक अलग अवसर उत्पन्न हुआ। एक्सचेंज का SPY अनुबंध सप्ताह के दिनों में -119.22% की वार्षिकीकृत फंडिंग दर पर चल रहा था, जिसका अर्थ है कि लंबी अवधि के धारकों को भुगतान मिला।

बिटमेक्स पर कॉइनबेस स्टॉक कॉन्ट्रैक्ट -105.23% पर था, जबकि हाइपरलिक्विड पर यह +1.04% था। बिटमेक्स की गणना के अनुसार, दोनों प्लेटफार्मों पर एक लॉन्ग-शॉर्ट पोजीशन ने सीमित डायरेक्शनल एक्सपोजर के साथ लगभग 106% का शुद्ध वार्षिक स्प्रेड उत्पन्न किया। बिटमेक्स के 30-दिवसीय औसत फंडिंग दर विश्लेषण के अनुसार, माइक्रोस्ट्रेटजी स्प्रेड ने 52.92% और एप्पल ने 37.33% की पेशकश की।

बिटमेक्स रिपोर्ट में बताया गया है कि बिटगेट ने पहले शनिवार और रविवार को सभी गतिविधियों को रोकने के बाद, फरवरी 2026 में ट्रेडफि जोड़ों के लिए सप्ताहांत ट्रेडिंग सक्षम की। लाइटर, जिसने 2025 के अंत में ट्रेडएफआई पर्प वॉल्यूम का 30.7% हिस्सा रखा था, ने वह हिस्सा खो दिया और Q1 तक 30.4% वॉल्यूम में संकुचन दर्ज किया। बिटमेक्स डेटा के अनुसार, इसके दिसंबर 2025 के टोकन जेनरेशन इवेंट ने इस गिरावट को पलट नहीं पाया।

आगे देखते हुए, बिटमेक्स ने कहा कि वह अपने प्लेटफॉर्म पर ब्रेन्ट क्रूड, प्राकृतिक गैस, तांबा और प्लेटिनम पर्पेटुअल्स जोड़ने की योजना बना रहा है। EURUSD, GBPUSD, AUDUSD और USDJPY सहित फॉरेक्स पेयर्स भी विकास के अधीन हैं। रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि हाइपरलिक्विड की S&P ग्लोबल के साथ इंडेक्स साझेदारी अमेरिकी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) से नियामक जांच को आकर्षित कर रही है, जो अमेरिकी उपयोगकर्ताओं को लीवरेज्ड डेरिवेटिव्स प्रदान करने वाले प्लेटफार्मों को एक नामित अनुबंध बाजार या स्वैप निष्पादन सुविधा के रूप में पंजीकरण करने की आवश्यकता है।

रिपोर्ट के प्रकाशन के अनुसार BitMEX कुल साप्ताहिक TradFi perp वॉल्यूम को $30.7 बिलियन बताता है और बॉन्ड, कृषि वस्तुओं, और ब्याज दर उत्पादों को परमानेंट स्वैप इकोसिस्टम में अगले संभावित जोड़ के रूप में पहचानता है।