भौतिक तेल बाजार में आपूर्ति झटके के संकेत के बीच कैश दुबई क्रूड $170 के पार।

भौतिक तेल की कमी ने दुबई कच्चे तेल को अनजान क्षेत्र में पहुंचा दिया

कीमत में यह उछाल पेपर ट्रेडिंग या सट्टात्मक फ्यूचर्स से नहीं आया है। यह तत्काल-वितरण वाले बैरल के वास्तविक बाजार से सामने आया है, जहाँ रिफाइनर उन कार्गो के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं जिनकी उन्हें अभी ज़रूरत है, अगले महीने नहीं। यह अंतर इसलिए मायने रखता है क्योंकि यह दिखाता है कि असल में दबाव कहाँ है।

इंट्राडे प्राइसिंग लगभग $176.80 तक पहुंच गई, जिसके बाद यह $170.79 के करीब स्थिर हुई, जो किसी भी कच्चे तेल बेंचमार्क के लिए एक ऐतिहासिक उच्च स्तर है। इस उतार-चढ़ाव पर नजर रखने वाले विश्लेषकों ने कहा कि तेल बाजार के किसी भी पिछले चक्र ने भौतिक कच्चे तेल को इस स्तर से ऊपर नहीं धकेला था, जिसमें ब्रेंट के लिए 2008 का लगभग $147 का शिखर भी शामिल है।

तेल शोधकर्ता और commoditycontext.com के संस्थापक, रॉरी जॉनस्टन ने कहा, "कैश दुबई कच्चा तेल (महीने का शेष) अभी-अभी $170 प्रति बैरल के स्तर को पार कर गया है।" उन्होंने आगे कहा, "मेरी जानकारी में, इससे पहले कोई भी कच्चा तेल $170/बैरल से अधिक पर नहीं पहुंचा है।"

यह उछाल सप्ताह की शुरुआत में हुए तेजी से लाभ के एक क्रम के बाद आया है। प्लेट्स के आकलन से पता चला कि दुबई कच्चे तेल की कीमतें $150 के निचले स्तर से बढ़कर $160 के मध्य स्तर तक पहुंच गईं, जिसके बाद यह और बढ़ीं, जो दर्शाता है कि नवीनतम उछाल से पहले ही बाजार की स्थितियाँ पहले से ही सख्त हो रही थीं।

इस व्यवधान के केंद्र में हार्मुज जलडमरूमध्य है, जो एक संकीर्ण शिपिंग मार्ग है और आमतौर पर वैश्विक तेल और तरलीकृत प्राकृतिक गैस के प्रवाह का लगभग पांचवां हिस्सा ले जाता है। हमलों, बीमा वापसी, और सुरक्षा जोखिमों के कारण यातायात में भारी गिरावट आई है, जिससे पारगमन लगातार मुश्किल होता जा रहा है।

इस बाधा ने खाड़ी उत्पादकों को निर्यात धीमा करने के लिए मजबूर कर दिया है, जबकि भंडारण भर रहा है और टैंकर निष्क्रिय पड़े हैं। इसी समय, एशियाई रिफाइनर—जो मध्य पूर्व के सॉर कच्चे तेल पर बहुत अधिक निर्भर हैं—उन सीमित कार्गो के लिए आक्रामक बोली लगा रहे हैं जो अभी भी चल सकते हैं।

परिणाम भौतिक और वित्तीय बाजारों के बीच एक बड़ा अंतर है। जबकि दुबई कच्चा तेल $170 से ऊपर चला गया, ब्रेंट और वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) कहीं नीचे रहे, जो इस उम्मीद को दर्शाता है कि आपूर्ति अंततः सामान्य हो सकती है। फिर भी, मध्य पूर्व में तनाव बढ़ने के बीच ब्रेंट और WTI दोनों का मूल्य भी तेजी से बढ़ रहा है।

यह अंतर कोई मामूली नहीं है। वायदा-लिंक्ड मूल्य निर्धारण की तुलना में भौतिक दुबई बैरल का प्रीमियम बढ़कर 60 से 65 डॉलर प्रति बैरल तक हो गया है, जो शांत परिस्थितियों में लगभग 1 डॉलर के सामान्य स्प्रेड से कहीं अधिक है। यह अंतर पूरी तरह से पुनः मूल्य-निर्धारित वैश्विक बाजार के बजाय स्थानीय कमी की ओर इशारा करता है।

सरकारों ने इस दबाव को कम करने का प्रयास किया है। अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी ने आपातकालीन भंडार से लगभग 400 मिलियन बैरल जारी किए, जबकि संयुक्त राज्य अमेरिका ने अपने रणनीतिक पेट्रोलियम भंडार से 170 मिलियन बैरल से अधिक का उपयोग किया। इन उपायों ने अटलांटिक बेसिन की कीमतों को स्थिर करने में मदद की है, लेकिन खाड़ी में तत्काल कमी को दूर करने में बहुत कम मदद की है।

उपभोक्ताओं के लिए, इसका प्रभाव अभी भी प्रणाली में अपना रास्ता बना रहा है। ईंधन की कीमतें तुरंत स्पॉट कच्चे तेल में उछाल को नहीं दर्शाती हैं, लेकिन समय के साथ निरंतर कमी का असर परिवहन, विनिर्माण और खाद्य लागतों में दिखने लगता है। अमेरिका में नियमित गैसोलीन की औसत कीमत प्रति गैलन $3.91 है, जबकि 27 फरवरी को युद्ध शुरू होने से एक दिन पहले यह $2.92 प्रति गैलन थी।

खाड़ी के बाहर के ऊर्जा उत्पादक लाभान्वित होने की स्थिति में हैं। अमेरिकी शेल ऑपरेटरों, कनाडाई ऑयल सैंड्स परियोजनाओं और ब्राजील के अपतटीय उत्पादकों ने वैकल्पिक आपूर्ति स्रोतों के रूप में ध्यान आकर्षित किया है। ऊर्जा इक्विटी ने भी प्रतिक्रिया दी है क्योंकि निवेशक उच्च वास्तविक राजस्व को ध्यान में रख रहे हैं।

व्यापक आर्थिक प्रभाव इस बात पर निर्भर करता है कि यह व्यवधान कितने समय तक रहता है। होर्मुज का शीघ्र पुनः खुलना संभवतः कीमतों को तेजी से कम कर देगा क्योंकि बाज़ार में फंसी आपूर्ति वापस आ जाएगी। हालाँकि, एक लंबा संघर्ष वैश्विक मानकों को और बढ़ा सकता है क्योंकि भंडार कम हो जाएगा और उसकी जगह लेने वाली आपूर्ति तालमेल बिठाने के लिए संघर्ष करेगी।

"मध्य पूर्व का एक लंबा संघर्ष यूरोप में विकसित बाजार के संप्रभु देशों के लिए नई क्रेडिट चुनौतियां पैदा कर सकता है [and] एशिया में, मुख्य रूप से उच्च ऊर्जा और उधारी लागतों, बढ़ती मुद्रास्फीति के माध्यम से [and] कमजोर आर्थिक विकास," क्रेडिट एजेंसी फिच रेटिंग्स ने शुक्रवार को लिखा।

बाज़ार के सहभागी कई संकेतों पर बारीकी से नज़र रख रहे हैं, जिसमें दैनिक मूल्य आकलन, भविष्यवाणी बाज़ार, टैंकर ट्रैकिंग डेटा, और आधिकारिक भंडार अपडेट शामिल हैं। ये संकेत यह निर्धारित करने में मदद करते हैं कि क्या मौजूदा उछाल एक अल्पकालिक झटके को दर्शाता है या एक लंबी समायोजन की शुरुआती अवस्था है।

फिलहाल, भौतिक बाजार का संदेश सीधा है। जब खरीदार तत्काल बैरल के लिए रिकॉर्ड कीमतें चुकाते हैं, तो यह तत्परता को दर्शाता है, सिद्धांत को नहीं। वायदा बाजार स्पष्टता का इंतजार कर सकता है, लेकिन कार्गो बाजार ने पहले ही अपना फैसला सुना दिया है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न 🛢️

• कैश दुबई क्रूड क्या है?
  यह एक भौतिक तेल बेंचमार्क है जो मुख्य रूप से एशियाई रिफाइनरियों द्वारा उपयोग किए जाने वाले तत्काल-वितरण वाले मध्य पूर्वी कच्चे तेल का प्रतिनिधित्व करता है।
• दुबई क्रूड $170 से अधिक क्यों हो गया?
  आपूर्ति में व्यवधान और टैंकरों की सीमित आवाजाही ने उपलब्ध कार्गो के लिए तीव्र प्रतिस्पर्धा पैदा कर दी।
• फ्यूचर्स की कीमतें भौतिक कीमतों से कम क्यों हैं?
  फ्यूचर्स भविष्य की आपूर्ति की उम्मीदों को दर्शाते हैं, जबकि भौतिक कीमतें मौजूदा कमी को दर्शाती हैं।
• क्या तेल की कीमतें इतनी ऊंची बनी रहेंगी?
  यह इस बात पर निर्भर करता है कि शिपिंग मार्ग कितनी जल्दी सामान्य होते हैं और आपूर्ति का प्रवाह लौटता है।