बीसीए रिसर्च का कहना है कि ईरान युद्ध ने यूरोप और जापान में मंदी का जोखिम 50% तक बढ़ा दिया है।

मुख्य निष्कर्ष:

• BCA रिसर्च अमेरिकी मंदी की संभावना को 40% बताता है, चेतावनी देते हुए कि निरंतर 10% तेल आपूर्ति कटौती कच्चे तेल को $200 तक पहुंचा सकती है।
• तेल का $100 प्रति बैरल से ऊपर बने रहना संकेत देता है कि कमोडिटी व्यापारी इक्विटी निवेशकों द्वारा वर्तमान में जोखिम को कम आंका जा रहा है, उससे कहीं अधिक जोखिम देख रहे हैं।
• बरेज़िन 2026 के आईपीओ उम्मीदवारों में एंथ्रोपिक को प्राथमिकता देते हैं, लेकिन कहते हैं कि लिस्टिंग की लहर अक्सर किसी क्षेत्र के शिखर का संकेत देती है।

अर्थशास्त्री की चेतावनी: यदि ईरान संघर्ष वैश्विक आपूर्ति के 10% को बाधित करता है तो तेल $200 तक पहुँच सकता है

बेरिज़िन ने 'द डेविड लिन रिपोर्ट' में डेविड लिन से बात की, जब इरान में संभावित युद्धविराम वार्ता की खबरों पर इक्विटी बाजारों में थोड़ी तेजी आई। उन्हें संदेह था कि यह तेजी टिक पाएगी।

बेरेज़िन ने इक्विटी को सीढ़ियों से नीचे उतरती एक उछलती गेंद से तुलना करते हुए कहा, "मुझे लगता है कि शेयर बाजार का रास्ता कुछ ऐसा ही होगा।" "यह कुछ समय के लिए ऊपर उछलेगा, लेकिन अंततः यह अपनी शुरुआती जगह से नीचे ही समाप्त होगा।"

साक्षात्कार के समय, नैस्डैक इस साल अब तक लगभग 7.5% नीचे आ चुका था, और लगभग 12% की गिरावट के साथ यह 2022 के बाद से साल की सबसे खराब शुरुआत थी। बेरेज़िन ने समझाया कि स्टॉक महंगे बने हुए हैं, जो चरम लाभ मार्जिन पर फॉरवर्ड अर्निंग्स के लगभग 20 गुना पर कारोबार कर रहे हैं। उन्होंने अभी के लिए नकद को अपनी पसंदीदा परिसंपत्ति श्रेणी बताया।

तेल पर, बेरेज़िन ने हार्मुज़ जलडमरूमध्य की ओर इशारा किया, जिसके माध्यम से वैश्विक तेल आपूर्ति का लगभग 20% हिस्सा गुजरता है, और उल्लेख किया कि वर्तमान में दुनिया की आपूर्ति का लगभग 10% बाधित हो रहा है। उन्होंने लिन को समझाया कि तेल की मांग अत्यधिक अस्थिर है, जिसका अर्थ है कि खपत को 10% कम करने के लिए कीमतों को संभवतः दोगुना या तिगुना करना होगा।

उन्होंने कहा, "अगर वैश्विक तेल उत्पादन में लगभग 10% की स्थायी कमी आती है, तो तेल की कीमतों के 200 डॉलर तक जाने का अनुमान लगाना बहुत आसान है।" बेरेज़िन ने आगे कहा:

"मेरा मतलब है महामारी के दौरान महामारी के सबसे बुरे दौर के बारे में सोचें। क्या आपको वे सभी लगभग खाली सड़कें याद हैं? वैश्विक तेल खपत लगभग 20% कम हो गई थी। यदि आप होर्मुज जलडमरूमध्य को देखें, तो हर दिन वैश्विक तेल आपूर्ति का उतना ही हिस्सा उस जलडमरूमध्य से होकर गुजरता है।"

उन्होंने कहा कि कमोडिटी व्यापारियों ने हालिया रैली में इक्विटी निवेशकों का अनुसरण नहीं किया है, और तेल की कीमतें 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर बनी हुई हैं। बेरेज़िन ने कहा कि यह अंतर एक चेतावनी संकेत है, क्योंकि ऊर्जा की कीमतें किस दिशा में जा रही हैं, इस बारे में कमोडिटी बाजार बेहतर जानकारी रखते हैं।

बरेज़िन ने कहा कि यूरोप और जापान के लिए मंदी की संभावना 50% के करीब है, आंशिक रूप से इसलिए क्योंकि उच्च तेल की कीमतें संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में उनके व्यापारिक शर्तों को अधिक नुकसान पहुंचाती हैं। उन्होंने आगे कहा कि अल्पकाल में कच्चे तेल की ऊंची कीमतों से डॉलर को लाभ होता है, लेकिन उसे संरचनात्मक बाधाओं का सामना करना पड़ता है: क्रय शक्ति समानता द्वारा अभी भी महंगा मूल्यांकन, दशकों का चालू खाते का घाटा, और केंद्रीय बैंक जो डॉलर भंडार से विविधीकरण कर रहे हैं। उन्होंने तर्क दिया कि खुदरा मुनाफावसूली से आंशिक रूप से प्रेरित सुधार के बाद, आने वाले महीनों और वर्षों में सोने को उस विविधीकरण की प्रवृत्ति से लाभ होने की संभावना है।

ईरान संघर्ष के बारे में, बेरेज़िन ने कहा कि एक समझौते के माध्यम से समाधान ही मूल स्थिति बनी हुई है, लेकिन उन्होंने चेतावनी दी कि प्रमुख ईरानी नेतृत्व की हत्या के बाद उत्पन्न सत्ता शून्य निकट-अवधि में समझौता करना कठिन बना देता है। उन्होंने जोर देकर कहा कि ऐसे माहौल में कठोर राजनीतिक व्यक्ति उभरने की प्रवृत्ति रखते हैं, जो त्वरित समाधान के खिलाफ काम करता है।

बातचीत कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) और व्यापक प्रौद्योगिकी क्षेत्र पर इसके प्रभाव की ओर मुड़ गई। बेरेज़िन ने विस्तार से बताया कि यह व्यवधान सॉफ्टवेयर से बहुत आगे बढ़ गया है और अब सोशल मीडिया कंपनियों के लिए खतरा है। उन्होंने तर्क दिया कि एआई एजेंट तेजी से सीधे उपयोगकर्ताओं को सामग्री प्रदान कर सकते हैं, जिससे इंस्टाग्राम और यूट्यूब जैसे प्लेटफॉर्म का मूल्य गंतव्य से घटकर केवल सामग्री भंडार तक रह जाएगा।

एआई हार्डवेयर पर, बेरेज़िन ने कैलटेक अनुसंधान पर वॉल स्ट्रीट जर्नल की एक रिपोर्ट की ओर इशारा किया, जिसमें बड़े भाषा मॉडल (एलएलएम) के लिए कंप्यूटेशनल लागत में भारी कमी दिखाई गई है। उन्होंने इंटरनेट बुनियादी ढांचे से एक समानता खींची: 25 वर्षों में डेटा ट्रांसमिशन लगभग 500,000% की संचयी गति से बढ़ा है, फिर भी उस बुनियादी ढांचे पर खर्च जीडीपी के हिस्से के रूप में घट गया है। उन्होंने कहा कि एआई भी इसी रास्ते पर चल सकता है, जिससे डेटा सेंटर पर अनुमानित ट्रिलियन डॉलर का खर्च अनावश्यक हो जाएगा।

उन्होंने कहा, "विडंबना यह हो सकती है कि हम एक एआई-सशक्त दुनिया में पहुँच जाएँ, लेकिन वहाँ तक पहुँचने के लिए हमें डेटा सेंटर में ट्रिलियन डॉलर की आवश्यकता नहीं है।"

बेरेज़िन ने टिप्पणी की कि वह परिदृश्य अल्पकाल में तांबे और आधार धातुओं के लिए मंदी वाला होगा, लेकिन दीर्घकाल में संभावित रूप से तेजी वाला होगा, क्योंकि वास्तविक एआई-संचालित उत्पादकता लाभ अंततः उन भौतिक संसाधनों की मांग पैदा करेंगे जो सीमित हैं।

स्पेसएक्स, ओपनएआई और एंथ्रॉपिक सहित 2026 के अपेक्षित आईपीओ के बारे में पूछे जाने पर, बेरेज़िन ने कहा कि अगर ज़्यादा दबाव डाला जाए तो उनकी पसंद एंथ्रॉपिक होगी, उन्होंने व्यावसायिक एआई सेवाओं में इसकी स्थिति और कम कंप्यूट लागत से मिलने वाले लाभ का हवाला दिया। उन्होंने यह भी चेतावनी दी कि आईपीओ की भारी लहर अक्सर किसी क्षेत्र के शीर्ष का संकेत देती है।

उन्होंने एंथ्रोपिक के सीईओ डारियो अमोडेई की इस चेतावनी का दृढ़ता से खंडन किया कि एआई सभी शुरुआती स्तर की व्हाइट-कॉलर नौकरियों में से आधी को खत्म कर सकता है और पांच वर्षों के भीतर बेरोजगारी को 10% से 20% तक बढ़ा सकता है। बेरेज़िन ने जोर देकर कहा कि अर्थशास्त्री जानते हैं कि उत्पादकता में वृद्धि संतुलन में आय में वृद्धि में बदल जाती है, और किसी भी परिणामी असमानता से संभवतः राजकोषीय और मौद्रिक नीति प्रतिक्रिया उत्पन्न होगी जो बेरोजगारी को तेजी से बढ़ने से रोकती है।