यूरोप का सबसे बड़ा एसेट प्रबंधक अलार्म बजा रहा है क्योंकि अमेरिकी-नियंत्रित स्टेबलकॉइन्स में उछाल आ रही है, जो डॉलर की प्रमुखता को कमज़ोर करने और वैश्विक धन प्रवाह को बड़े पैमाने पर अस्थिर करने की धमकी दे रहा है।
अमेरिकी डॉलर कमजोर हो सकता है क्योंकि स्थिरकॉइन विनियम वैश्विक वित्त को पुनः आकार देते हैं।
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नियंत्रित स्टेबलकॉइन्स के उछाल से वैश्विक भूमिका को चुनौती
वैश्विक वित्तीय गतिशीलताओं में एक बड़ा बदलाव अमेरिकी धक्का द्वारा डॉलर समर्थित स्टेबलकॉइन्स को नियंत्रित करने के कारण हो सकता है, जो विश्वभर में मुद्रात्मक अस्थिरता के भय पैदा कर रहा है। एमुंडी, यूरोप का सबसे बड़ा एसेट प्रबंधक है जिसकी प्रबंधन के तहत €2 ट्रिलियन ($2.36 ट्रिलियन) से अधिक की संपत्ति है, ने जुलाई 3 को चिंताएं जताईं कि अमेरिकी सीनेट के हाल के GENIUS अधिनियम के पारित होने से वैश्विक धन प्रवाह में महत्वपूर्ण रूप से परिवर्तन हो सकता है। इस अधिनियम में अमेरिकी डॉलर से जुड़े क्रिप्टो टोकन के लिए नियंत्रण स्थापित करना शामिल है।
विन्सेंट मोर्टियर, एमुंडी के प्रमुख निवेश अधिकारी, ने रायटर्स को बताया कि यह विधेयक “जीनियस हो सकता है, या यह बुरा हो सकता है,” इसके संभावित परिणामों के प्रति संदेह व्यक्त करते हुए। चूंकि GENIUS अधिनियम इन संपत्तियों को अमेरिकी डॉलर से जोड़े रखने की आवश्यकता है, यह अमेरिकी ट्रेजरी बॉण्ड्स के लिए अधिक मांग उत्पन्न कर सकता है। मोर्टियर ने चेतावनी दी कि यह प्रवृत्ति पलट सकती है, कहा:
ऐसा करके, आप अमेरिकी डॉलर का एक विकल्प बना रहे हैं और यह डॉलर के अधिक कमजोर होने का कारण बन सकता है।
“क्योंकि यदि कोई देश एक स्टेबलकोइन को धक्का दे रहा है, तो इसे संदेश दे सकता है कि डॉलर इतना मजबूत नहीं है,” उन्होंने कहा।
गाइडिंग एंड एस्टैब्लिशिंग नेशनल इनोवेशन फॉर यू.एस. स्टेबलकॉइन्स (GENIUS) अधिनियम जून 2025 में सीनेट में सफलतापूर्वक पारित हुआ। यह विधेयक भुगतान स्टेबलकॉइन्स के लिए एक व्यापक संघीय फ्रेमवर्क बनाने का प्रयास कर रहा है, जिसका उद्देश्य वित्तीय स्थिरता बढ़ाना, उपभोक्ता सुरक्षा को सुधारना और डिजिटल एसेट क्षेत्र के भीतर नवाचार को प्रोत्साहित करना है। GENIUS अधिनियम अब जुलाई के मध्य में एक महत्वपूर्ण हाउस वोट के लिए निर्धारित है।
हालांकि अमेरिकी नीति निर्माताओं द्वारा व्यापक स्तर पर GENIUS अधिनियम को बदलती डिजिटल अर्थव्यवस्था में अमेरिकी डॉलर की प्रमुख स्थिति को मजबूत करने के रूप में देखा जाता है, वैश्विक संस्थान जैसे एमुंडी विशेष, मौलिक चिंताओं को व्यक्त कर रहे हैं। जैसा कि मोर्टियर ने उजागर किया, भले ही स्पष्ट रूप से स्टेबलकॉइन्स को अमेरिकी डॉलर से जुड़े रहने की आवश्यकता है, यह अधिनियम जानबूझ कर डॉलर की अद्वितीय वैश्विक स्थिति को मामूली रूप से कम करने के लिए योगदान कर सकता है, जिससे उसकी सरकारी कमी हो सकती है। उदाहरण के लिए, जेपी मॉर्गन का अनुमान है कि स्टेबलकॉइन का संचलन 2028 तक $500 बिलियन तक पहुंच सकता है। डॉलर-पेग्ड डिजिटल मुद्रा बाजार का यह तेजी से विस्तार, यहां तक कि जबकि 90% से अधिक स्टेबलकॉइन्स डॉलर-नामित हैं और लेन-देन का एक बड़ा हिस्सा अमेरिका के बाहर होता है, इसके दीर्घकालिक प्रभाव पर जटिल प्रश्न उठाते हैं वैश्विक धन प्रवाह और व्यापक मुद्रात्मक अस्थिरता के जोखिम पर।
