अल्फाबेट ने $20B के लिए बॉन्ड मार्केट का सहारा लिया क्योंकि माइकल बरी ने 'मोटरोला मोमेंट' की चेतावनी दी

AI कैपेक्स विस्फोट

यह एक कदम है जो या तो सर्वोच्च विश्वास या एक निराशाजनक हथियार दौड़ को दर्शाता है, गूगल के मूल कंपनी अल्फाबेट (GOOGL) ने 9 फरवरी को अमेरिकी उच्च श्रेणी के बांड बाजार में आश्चर्यजनक $20 बिलियन लिया। इस बिक्री ने शुरूआत में $15 बिलियन की उम्मीदों को पार कर लिया, जो विशाल निवेशक मांग के कारण हुआ, यह एक व्यापक “हाइपरस्केलर” उधारी बूम का हिस्सा है जो विश्लेषकों का कहना है कि उधार परिदृश्य को मूल रूप से नया रूप दे रहा है।

हालांकि, असली धक्का राशि से नहीं बल्कि अवधि से आया। एक फाइनेंशियल टाइम्स की रिपोर्ट के अनुसार, अल्फाबेट एक शुरुआत स्टर्लिंग पेशकश पर विचार कर रहा था, जो सोमवार के घोषणा से पहले 100-वर्षीय बांड को शामिल कर सकता था। यदि साकार होता है, तो यह 1990 के दशक के अंत के बाद से किसी तकनीकी दिग्गज द्वारा पहला ऐसा कदम होगा, जो 2126 तक पूंजी में ताला लगा देगा।

बिग सिक्स हाइपरस्केलर — अमेज़न, अल्फाबेट, मेटा, माइक्रोसॉफ्ट, ओरेकल और एप्पल — एक पूंजीगत व्यय चक्र में फंस गए हैं, जिसे बाजार के दिग्गज इतिहास में सबसे बड़ा वर्णन करते हैं। उनसे इस साल $500 बिलियन से $650 बिलियन खर्च करने की उम्मीद की जा रही है, साथ ही $400 बिलियन तक उधारी की संभावना है, 2025 में $121 बिलियन से बढ़कर।

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एक रॉयटर्स की रिपोर्ट के मुताबिक, कुल अमेरिकी कॉर्पोरेट बॉन्ड इश्यू की संभावना 2026 में रिकॉर्ड $2.46 ट्रिलियन तक पहुंचने की है, जो पिछले साल की तुलना में 11.8% की वृद्धि है।

“AI ने पूंजी के नए स्रोतों में खुदाई की है जो एक साल पहले रडार पर भी नहीं थे,” कहते हैं Credcore के सह-संस्थापक कार्तिक नंदियाल। “2025 की शुरुआत से मूल्य निर्धारण और जोखिम मॉडल पहले से ही खिड़की से बाहर फेंके जा रहे हैं।”

इस बीच, 100-वर्षीय बॉन्ड की बात ने सोशल मीडिया और वित्तीय फोरम्स में आग लगा दी है, भावनाएं आश्चर्य और तीव्र संदेह के बीच विभाजित हैं। X पर, प्रख्यात “बिग शॉर्ट” निवेशक माइकल बरी ने इस कदम को संभावित बाजार चरम के रूप में ध्वजांकित किया। उन्होंने 1997 में मोटोरोला के 100-वर्षीय बॉन्ड इश्यू की तुलना की — उसी वर्ष जब कंपनी अपने ऐतिहासिक चरम पर पहुंची थी, उसके लम्बे पतन से पहले। “आत्मविश्वास अक्सर आने वाले ठोकर को छुपाता है,” उन्होंने अपने अनुयायियों से कहा।

Reddit पर, उपयोगकर्ता एक सदी के ऊपर किसी भी टेक कंपनी की स्थायित्व पर सवाल उठा रहे हैं। एक शीर्ष टिप्पणी में उल्लेख किया गया: “किसी टेक कंपनी को 100 वर्षों के लिए उधार देना एक शर्त है कि AI गूगल को उसी तरह से बाधित नहीं करेगा जैसे गूगल ने फोनबुक को बाधित किया।” इसके विपरीत, कुछ विश्लेषकों का तर्क है कि बॉन्ड एक मास्टरस्ट्रोक है, जो UK पेंशन फंड और बीमाकर्ताओं के “संरचनात्मक इच्छा” को पकड़ता है जिन्हें अपनी सदी-लंबी देनदारियों से मेल खाने के लिए अत्यधिक लंबे अवधि के संपत्ति की आवश्यकता होती है।

सामान्य प्रश्न ❓

• अल्फाबेट ने $20B के बॉन्ड क्यों जारी किए? रिकॉर्ड AI‑प्रेरित मांग के बीच हाइपरस्केलर पूंजीकरण खर्च को वित्त देने के लिए।
• इस सौदे को क्या असामान्य बनाता है? अल्फाबेट एक 100‑वर्षीय स्टर्लिंग बॉन्ड पर विचार कर रहा है, जो तकनीकी इतिहास में दुर्लभ है।
• हाइपरस्केलर उधार बूम कितना बड़ा है? बिग सिक्स 2026 में $400B तक उधार ले सकते हैं, जो क्रेडिट बाजारों को नया आकार देगा।
• UK में सदी-लंबा बांड क्यों महत्वपूर्ण है? यह पेंशन फंडों की आवश्यकता के साथ मेल खाता है कि उनकी देनदारियों से मेल खाने के लिए अति-लंबी संपत्ति की आवश्यकता होती है।